Definice nepřátelské nabídky převzetí

Co je nepřátelská nabídka převzetí?

Nepřátelská nabídka převzetí je pokus o koupi rozhodujícího podílu ve veřejně obchodované společnosti bez souhlasu nebo spolupráce představenstva cílové společnosti. Pokud rada odmítne nabídku od potenciálního kupujícího, existují tři možné kroky pro rádoby nabyvatel: podejte nabídku, nabídněte zástupný boj nebo otevřeně nakupujte akcie společnosti trh.

Pochopení nabídky nepřátelského převzetí

Nabídku na převzetí nejčastěji spouští společnost, která chce rozšířit své podnikání, eliminovat soupeře nebo obojí. Společnost může chtít rozšířit svou zákaznickou základnu, získat přístup k novým distribučním kanálům, zvýšit svůj podíl na trhu nebo získat technologickou výhodu.

Nabídku může podat také aktivistický akcionář, který vidí příležitost zlepšit výkonnost cílové společnosti a profitovat ze zhodnocení ceny akcií.

Obvyklým prvním krokem je učinit nabídku představenstvu společnosti na nákup kontrolního podílu ve společnosti. Představenstvo může tuto nabídku odmítnout z důvodu, že to není v nejlepším zájmu akcionářů společnosti.

V tu chvíli může být zahájena nepřátelská nabídka převzetí.

Taktika nabídek nepřátelských převzetí

Budoucí nabyvatel se může pokusit koupit dostatek akcií společnosti na volném trhu, aby dosáhl kontrolního podílu. To není zdaleka snadné vzhledem ke skutečnosti, že akvizice velkého množství akcií společnosti nevyhnutelně tlačí její cenu postupně výše. Protože důvod růstu ceny nemá žádný vztah k výkonnosti společnosti, agresor pravděpodobně přeplatí.

Zbývají tedy dvě hlavní taktiky:

Nabídka

Budoucí nabyvatel může učinit a nabídka akcionářům společnosti. Nabídková nabídka je nabídka ke koupi kontrolního podílu akcií cíle za fixní cenu. Cena je obvykle stanovena nad aktuální tržní cenou, aby byla prodávajícím podnětem k prodeji jejich akcií. Toto je formální nabídka a může zahrnovat specifikace, například okno pro ukončení nabídky. Papír musí být podán u Komise pro cenné papíry (SEC), a nabyvatel musí poskytnout shrnutí svých plánů pro cílovou společnost.

Společnosti mohou přijmout obranné strategie převzetí, aby se ochránily před nabídkami. V takových případech může být použit proxy boj.

Proxy Fight

Cílem a proxy boj je nahradit členy představenstva, kteří nesouhlasí s převzetím, novými členy představenstva, kteří převzetí upřednostňují. To vyžaduje přesvědčit akcionáře, že je nutná změna ve vedení. Pokud se akcionářům líbí myšlenka změny ve vedení, nechají se přesvědčit, aby umožnili potenciálnímu nabyvateli hlasovat o jejich akciích ve prospěch nového člena nebo členů představenstva. Pokud je proxy boj úspěšný, jsou nainstalováni noví členové rady a hlasují pro získání cíle.

Návrat k nepřátelskému převzetí?

Nepřátelské převzetí bylo do jisté míry stvořením osmdesátých let minulého století, s vyrážkou dobře propagovaných pokusů odborníků na převzetí, kteří se stali známými jako „korporátní lupiči. “Od té doby k nim došlo především v důsledku poklesu trhu, který způsobil, že některé společnosti vypadaly jako cíle s atraktivní cenou.

Fórum Harvard Law School o správě a řízení společností předpovídá další vlnu nepřátelských převzetí v důsledku krize v roce 2020. Přestože se hlavní indexy akciových trhů brzy zotavily z důsledků pandemie, tvrdí, mnoho společností i nadále trpí snížením cen akcií, které je činí zranitelnými vůči nepřátelství převzít.