Jak pot ETF podporované krátkými prodejci vykazují mimořádné výnosy

Dva největší pot ETF v Severní Americe, Horizons Marijuana Life Sciences Index ETF (HMMJ.XTSE) a ETFMG Alternative Harvest ETF (MJ), se v prvním čtvrtletí vrátilo investorům o více než 45 %. Hvězdná výkonnost těchto fondů, které porazily téměř všechny ETF bez pákového efektu v Severní Americe, byla podpořena pomocí krátkých prodejců. Nejlepší konopné fondy vydělaly miliony dolarů tím, že půjčily své držby obchodníkům, kteří sázejí proti letošnímu 60% nárůstu na rychle rostoucím trhu s konopnými akciemi. Bloomberg příběh.

Kanadské Cannabis ETFs Shine

• HMMJ, MJ oba v prvním čtvrtletí vzrostly o více než 45 %, oproti 13,1% nárůstu indexu S&P 500
• Výpůjční sazba u cenných papírů konopí v průměru 15 % oproti tradiční 1% sazbě
• Horizon v roce 2018 vydělal 38 milionů dolarů na půjčkách cenných papírů krátkým prodejcům
• Alternative Harvest loni vygeneroval 9 milionů dolarů v příjmech z krátkých prodejců, což se pro akcionáře promítlo do 2% zisku
• Půjčky konopných cenných papírů zvýšily výkon HMMJ o 1,1 % bodu v prvních dvou měsících roku 2019, přidaly 0,58 % k výkonu MJ v 1. čtvrtletí

Zdroj: Bloomberg Intelligence

Pot ETF účtují krátkým prodejcům prémii

„Je mnoho lidí, kteří nevěří tomuto sektoru z hlediska dlouhodobého růstu a obchodují s ním volatilita,“ řekl Steve Hawkins, prezident a výkonný ředitel Horizons ETFs Management Canada, v rozhovoru pro Bloomberg TV. minulý týden. "Přicházejí k nám, protože jsme největším institucionálním držitelem mnoha těchto společností."

Konopné ETF zaznamenaly významný úspěch v oblasti půjčování cenných papírů, kde generují dodatečné příjmy tím, že obchodníkům účtují poplatek za vypůjčení jejich akcií konopí. Jejich hvězdná výkonnost ve srovnání s jinými ETF, které se zabývají půjčováním cenných papírů, je řízena skutečností, že mnoho pot akcií má malý veřejný obchod a není možné si je snadno půjčit.

Náklady na zapůjčení cenných papírů konopí jsou výrazně vyšší než tradiční sazba, přibližně 15 % oproti 1 %, na zpravodajskou službu Bloomberg. Pro společnosti s vysokou poptávkou ze strany krátkých prodejců, jako je Tilray Inc. (TLRY), může nabití vzrůst až o 110 %. To se může promítnout do velkých toků příjmů pro konopné ETF, vezmeme-li v úvahu, že kanadské fondy mohou půjčit až polovinu svých držeb a americké fondy mohou půjčit jednu třetinu svých držeb.

Velcí vítězové

Jedním z hlavních příjemců zájmu o prodej nakrátko v tomto sektoru byl Horizon Fund, první konopný ETF, který existuje. V 1. čtvrtletí získal neuvěřitelných 53 %, ve srovnání s 13,1% nárůstem indexu S&P 500 za stejné období. V roce 2018 vygenerovala přibližně 38 milionů USD v půjčkách cenných papírů krátkým prodejcům, přičemž téměř polovinu lze připsat poslednímu čtvrtletí. Obchod přidal 1,1 % bodu k výkonnosti fondu v prvních dvou měsících roku 2019, tedy 7% výnos na roční bázi na ETF.

Alternativní sklizeň ETFMG vzrostla v prvním čtvrtletí o 46 %. Půjčky cenných papírů vygenerovaly akcionářům v loňském roce více než 9 milionů USD, což se promítlo do přibližně 2% růstu. Obchod s půjčováním cenných papírů přidal 0,58 % k celkové výkonnosti MJ v 1. čtvrtletí, podle manažera fondu.

Dívat se dopředu

Nejistota ohledně budoucnosti amerických konopných společností držela jak Horizon Fund, tak Alternative Harvest daleko od těchto investic. Vyhlídky na legalizaci konopí na federální úrovni v USA by mohly znamenat dobrou zprávu pro North American Marihuana Index, který zahrnuje kanadské i americké společnosti a zaostává za druhým dva.

"Tyto fondy mají dvojnásobnou pozitivní vlnu půjčování cenných papírů a americké pot akcie za kanadskými," řekl analytik Bloomberg Eric Balchunas s odkazem na HMMJ a MJ. "Pokud dojde k oživení amerických pot akcií, je možné, že část tohoto posílení zmizí, protože výhody půjčování cenných papírů mohou být přemoženy fondy, které nedrží americké akcie."