Proč bude 10% pokles akcií investorům připadat jako medvědí trh

Investoři si tak zvykli na akciový trh, na kterém ceny stoupají nahoru s několika výraznými ústupy, že již dávno oprava 10 % nebo tak může vyvolat rozsáhlou paniku. "Investoři se obávají, že budou přistiženi při držení pytle, pokud dosáhnete té nevyhnutelné 10% korekce," podle Larryho Glazera, spoluzakladatele společnosti pro správu investic Mayflower Advisors LLC v hodnotě 2,5 miliardy dolarů, v poznámkách na CNBC. Poznamenal, že uprostřed poklesu a nárůstu trhu z minulého týdne volatilita„Měli jsme investory, kteří nám říkali ‚Je to ono? Je to ten velký?“ Investoři tedy nejsou podmíněni.“

Probíhá oprava?

K poslední korekci o 10 % nebo více došlo v srpnu 2015 podle CNBC. Zatímco ostřílení investoři by od takových měli krčit rameny zarazit jako „opravdu jen jeden den v parku“, pro ty, kterým tato dlouhodobá perspektiva chybí, „bude to mít pocit, že jde o 20 nebo 25 %,“ dodal Glazer.

No, zdá se, že konečně může probíhat dlouho odkládaná korekce a investoři jsou čím dál nervóznější. Po zisku 7,5 % od začátku roku do 26. ledna, dosažení nového rekordu, těsně před procesem,

Index S&P 500 (SPX) od té doby klesla o 7,8 %, což znamená čistou ztrátu 0,9 % za celý rok až do uzávěrky 5. února. s Dow Jones Industrial Average (DJIA), čísla jsou podobná: nárůst o 7,7 % do 26. ledna, pokles o 8,5 % poté a pokles o 1,5 % od začátku roku do pondělí.

Všechno je relativní

S majorem akciové indexy těsně za historickými rekordy se daný bodový pokles v absolutním vyjádření rovná menšímu procentuálnímu poklesu. Například Dow ztratil 5. února 1 175 bodů, což představuje pokles o 4,6 %. Pokles o 113 bodů v S&P 500 ve stejný den se rovnal 4,1 %.

Ještě před dvěma lety se 1 175 bodů rovnalo 7,3 % na Dow a 113 bodů na S&P 500 představovalo 6,0 %. Jděte dále zpět, k předchozímu medvědí trh minima dosažená v poledním obchodování 6. března 2009 a stejné bodové poklesy by se převedly do 17,7 % na Dow a 16,5 % na S&P 500, v tomto pořadí.

Medvědí trh dnes = větší bodové propady

Skutečnou bolest by vyvolal rozšířený medvědí trh, na kterém akcie klesnou o 20 % nebo více podle standardní definice. Poslední medvědí trh probíhal od srpna 2007 do března 2009, trval 571 kalendářních dnů a srazil 56,8 % z hodnoty indexu S&P 500 (SPX), podle Yardeni Research Inc. Vzhledem k tomuto nedávnému precedentu je pokles o 25 % zcela možný.

Od konce 5. února by se 25% pokles S&P 500 rovnal 662 bodům oproti 470 bodům před dvěma lety a 167 bodům na nejnižším bodě předchozího medvědího trhu v březnu 2009. Stejný procentní pokles Dow by se rovnal 6 086 bodům dnes, 4 051 před dvěma lety a 1 657 v březnu 2009. Všimněte si, že příslušná minima medvědího trhu obou indexů byla 666,79 a 6 469,95, což je blízko k bodovým hodnotám dnešních 25% poklesů.

Mentalita kasina?

Jiní pozorovatelé opakují Glazerovy obavy, že psychologie investorů se dnes zdá být nevhodná pro překonání 10% korekce, natož 20% propadu medvědího trhu. Možná je to problém s nováčky, kteří se stali investory během současného býčího trhu, nebo možná příliš mnoho zkušených investorů zapomnělo zhroucení subprime, finanční krize 2008 a poslední medvědí trh, natož ten 1987 krach akciového trhu nebo havárie v roce 1929. Ještě horší je, že na trzích existuje řada ukazatelů rostoucí mentality kasina kontrariáni bude brát jako medvědí signály. (Více viz také: Proč by krach akciového trhu v roce 1929 mohl nastat v roce 2018.)

Diskontní makléřské firmy The Wall Street Journal uvádí, že ohlásili nával otevírání nových účtů tím, co se zdá být prvním individuálním investorem. Mnoho z těchto nezkušených hráčů, hnáno chamtivostí a přehnanými očekáváními na býčím trhu, nakupuje na trhu, když ocenění jsou nejpěnivější a příležitosti pro budoucí zisky se tak zmenšují. Někteří z těchto nových investorů, poznamenává Journal, již jeli kryptoměna nebo šílenství investování do konopí.

Dynamika investování se stává stále populárnější, protože investoři honí horké akcie bez ohledu na to základy, v přehnaně optimistickém přesvědčení, že to, co půjde nahoru, bude i nadále levitovat. Mezitím diskontní makléřská firma TD Ameritrade Holding Corp. (AMTD) zavedla online obchodování 24 hodin denně, 5 dní v týdnu s několika populárními ETFa naznačuje, že nepřetržité obchodování s oblíbenými jednotlivými akciemi, jako je např FAANG tech giganti, mohou být za rohem, Informuje o tom CNBC. (Více viz také: Proč akcioví investoři hrají riskantní hru 'Momentum'.)

Přeplněné východy

Protože všichni tito noví hráči skočí na akciový trh s nerealistickými očekáváními ohledně budoucích zisků, a ne trpělivost nebo žaludek na vyjíždění z propadů, výjezdy by mohly být přeplněné, jakmile dojde ke skutečné korekci v plném proudu. Mohlo by to být velmi ošklivé, zběsilý úprk k prodeji by ceny akcií prudce klesal. (Více viz také: Skladový šok! Proč se vaše výnosy mohou propadnout o polovinu.)