10leté výnosy dluhopisů dosahují 4měsíční maximum

Výnos 10letého státního dluhopisu CBOE (TNX) se ve čtvrtek shromáždil na čtyřměsíční maximum, zatímco iShares 20+ Year Treasury Bond Fund (TLT) klesl na čtyřměsíční minimum, což přispělo ke spekulacím, že americká ekonomika míří výš úrokové sazby a inflace. Finanční média se tohoto tématu chopila a prohlašovala, že trh dluhopisů se „probouzí“ k dalším stimulačním výdajům, ať už se to stane nyní nebo po volbách.

10letý výnos zaznamenal v srpnu své historické minimum a od té doby roste výše, ve čtvrtek uzavřel na 0,848 %, ale 200 dní exponenciální klouzavý průměr (EMA) odpor vstoupí do hry, když uptick dosáhne 0,915 %. Na druhou stranu to dluhopisový fond právě prořízl úroveň podpory, který se poprvé od března 2019 uzavřel pod klouzavým průměrem. Krátkodobá cenová akce může být v tomto ohledu poučná, protože po poklesu následoval obrat a silná rally.

Nejpravděpodobnější scénář pro trh dluhopisů do roku 2021 je trojnásobný. Za prvé, výnosy se posouvají výše na základě očekávání, že do americké ekonomiky budou nality biliony. Zadruhé, tento impuls rychle vyprchá, protože už je obchodníky s dluhopisy diskontován. Zatřetí a to nejdůležitější, trh dluhopisů si poté vezme vodítka z ekonomických statistik, které budou zase řízeny přetrvávajícím dopadem COVID-19 a tónem, který nastaví příští administrativa.

Měsíční graf výnosu státní pokladny (1981–2020)

Tento nástroj zaznamenal historické maximum na 15,84 % v roce 1981 a vstoupil do historického sestupného trendu, přičemž do roku 2012 vyřezal více než 20 let nižších maxim a nižších minim, kdy dosáhl dna blízko 1,50 %. Výnosy se pak zmírnily do šířky obdélníkový vzor, ohraničený minimem a odporem na 3,00 %. Price action poprvé za 14 let v roce 2018 testovala 200měsíční odolnost EMA a obrátila se a potřetí se v roce 2019 ustálila na podpoře.

Výnosy se během prvního čtvrtletí roku 2020 propadly, v březnu klesly na historické minimum 0,40 % a vstoupily do úzké obchodní rozsah s krátkodobou rezistencí na 0,96 %. Sestupná trendová linie vrcholů klesá na tuto úroveň, která se také srovnala s 200denní rezistencí EMA. V důsledku toho může být zapotřebí silně pozitivní katalyzátor k upevnění této bariéry a směřování k mnohem silnější rezistenci při osmiletém zhroucení blízko 1,50 %.

Měsíční graf dluhopisových fondů (2002–2020)

Dluhopisový fond se v letech 2002 až 2008 obchodoval v 17bodovém rozmezí, kdy vypukl v reakci na rozvíjející se ekonomický kolaps. Rally dosáhla na konci roku 123 $ a skončila na konci, čímž se nepodařilo prorazit do nové dekády. Následný vzestup do roku 2012 zaznamenal nové maximum na 132 USD, což představuje druhý bod ve vzestupné trendové linii, která ukončila nárůsty v letech 2015, 2016 a 2019. Pandemie způsobila průlom nad touto impozantní bariérou v prvním čtvrtletí roku 2020 a v březnu dosáhla historického maxima poblíž 180 USD.

Výprodej do června skončil na útěku a .382 Retracement Fibonacciho rally úroveň, což přineslo odraz, který v srpnu zaznamenal nižší maximum. Fond od té doby ztrácí nadmořskou výšku a ve čtvrtek uzavřel pod 200denním EMA. Na druhé straně to vypadá, že je nyní připravena fáze pro druhý test s hlavní podporou blízko 153 USD. Zaokrouhlete to a zdravý rozum velí, že k potvrzení a. bude potřeba pokles o 150 USD neúspěšný útěk který odhaluje mnohem nižší úrovně.

Sečteno a podtrženo

Výnosy směřují výše, zatímco dluhopisy ztrácejí půdu pod nohama, ale převládající trendy do roku 2020 zůstanou v platnosti, dokud tyto nástroje neprolomí hlavní bariéry.

Zveřejnění: Autor neměl v době zveřejnění žádné pozice ve výše uvedených cenných papírech.