Jak by mohlo dojít k 20% propadu akcií v příštích 2 měsících

Akcioví investoři se stále těší z býčího trhu v USA, který se více než ztrojnásobil finanční krize minima by se měla v následujících měsících připravit na turbulence na trhu, které v posledních letech nezaznamenaly. Až 20 % hodnoty by mohlo být vymazáno z tohoto trhu během příštích dvou měsíců, protože akcie budou taženy dolů eskalací globálního obchodního napětí, kolapsem příliš optimistických prognózy výdělků, prudký pokles ekonomického růstu a politické otřesy, říká Vincent Deluard, ředitel globální makro strategie ve společnosti INTL FCStone, podle podrobného příběhu v Business Insider.

Co to znamená pro investory

Oznámení Trumpovy administrativy minulý týden o uvalení 10% cel na další čínské zboží v hodnotě 300 miliard dolarů a čínská odveta devalvace jüanu a žádost státních podniků o zastavení výdajů na zemědělské produkty v USA jsou jasným ukazatelem že napětí mezi dvěma největšími světovými ekonomikami bude pravděpodobně i nadále tížit globální hospodářský růst v blízké budoucnosti. období.

Dlouhé a zdlouhavé obchodní válka vypadá stále pravděpodobněji, a to podle Deluardova názoru naruší příliš optimistické prognózy firemních zisků. „Očekává se, že zisky se v příštím čtvrtletí sníží o 3,5 %, před nepravděpodobným oživením na 3,9 % ve čtvrtém čtvrtletí,“ řekl. "Bez rychlého řešení čínsko-amerických vztahů." obchodního sporu (který podle mého názoru zůstává nepravděpodobný), je těžké pochopit, proč by se celoroční pokles zisků v USA letos na podzim vrátil.“

Stratégové z Morgan Stanley jsou také medvědí ohledně zisků a předpovídají 1,2% meziroční pokles zisků S&P ve druhém čtvrtletí. „Navzdory tomu, že zisky za 2Q ‚překonaly‘ svou sníženou laťku, výhled se nezlepšuje,“ napsali stratégové v nedávné zprávě o akciové strategii USA. „Od 30. června odhady zisků S&P klesají ve většině sektorů a v souhrnu za 3Q19/4Q19 klesly o 1,8 %/1,5 %.

Zpomalení výdělků není bez příčiny. Hospodářský růst, který byl více než 10 let bez překážek, v poslední době vykazuje známky slabosti. zpomalení výrobní činnosti, HDPa exporty podněcují obavy z hrozící recese. Je nepravděpodobné, že by v tuto chvíli pokles odvrátilo ani další uvolňování ze strany americké centrální banky.

Politické napětí také eskaluje po celém světě. Tvrdý Brexit vypadá to jako rostoucí možnost, napětí s Íránem se vyostřuje a klání v prezidentských volbách v USA jistě zesílí politické rozpory, které by mohly snadno podkopat jakýkoli pozitivní ekonomický sentiment Zůstává.

Kromě Deluardovy teze o velké korekci, která přijde někdy letos na podzim, jeden z trhů nejdůvěryhodnější indikátory recese – převrácená výnosová křivka – zablikaly od té doby nejostřeji 2007. Sazby na 10 let Pokladniční poukázka byly nižší než za 3 měsíce Pokladniční poukázka již několik měsíců, ale v pondělí se záporný spread zvýšil na svou nejširší úroveň od začátku finanční krize v roce 2008. Bloomberg.

David Rosenberg, hlavní ekonom a stratég společnosti Gluskin Sheff, nedávno zazvonil na další poplach, tvrdí, že korporátní dluhová bublina vyvolaná Federálním rezervním systémem pravděpodobně nakloní ekonomiku k další recese. "Moje teze po celou dobu byla, že to bude recese vedená kapitálovými výdaji," řekl. "Zjistíme, že mnoho peněžních toků bude přesměrováno na dluhovou službu - dokonce i v tomto prostředí nízkých úrokových sazeb - a pryč od kapitálových výdajů."

Dívat se dopředu

Navzdory předpovědi 20% výprodeje akcií Deluard doufá v příležitosti, kdy trh klesne na dno. Jeho prognózy pro poslední polovinu roku zahrnují oslabování amerického dolaru, rostoucí výnosy, zisky na rozvíjejících se trzích a oživení hodnoty a cyklické akcie. Samozřejmě, že pokud se obchodní vztahy mezi USA a Čínou ještě více zhorší, trhy by mohly být v ještě drsnější době, než jak předpovídá.