Připravte se na divokou jízdu do třetí čtvrtiny

Narušení dodavatelského řetězce, mánie snižování sazeb a zmenšující se trh práce prakticky zajišťují volatilní konec druhého čtvrtletí. Příští týden může nabídnout náhled nadcházejících atrakcí se čtvrtečním rolloverem červnového indexu futures kontrakt do zářijového dopředného měsíce, který signalizuje začátek trojité čarodějnictví vypršení platnosti opcí. Neexistuje žádná záruka, že býci nebo medvědi udělají do konce čtvrtletí velký pokrok, takže sledující trendu si možná budou chtít dát pauzu, zatímco se dav krátkodobých obchodů bude krájet a krájet na kostky.

Celkové riziko nadále roste rychlým tempem, navzdory spokojenosti Wall Street a investorů. Pro začátek se zdá, že nikoho neznepokojují rozhovory s Mexikem, které má moc převrátit býčí vlak v cenové akci příští týden. Zároveň se zdá, že optimismus ohledně případného usmíření s Čínou není na místě, protože vládou kontrolovaný tisk udává agresivní a opačný tón, který je ignorován mnoha západními zprávami prodejních míst.

SPDR S&P 500 ETF (

ŠPIÓN) se v květnu shromáždil jen o jeden bod nad maximem z roku 2018 a otočil se na chvost a propadl se do testu 50denního exponenciální klouzavý průměr (EMA) minulý týden a je nastaveno, že mimo týden zveřejní vzestupnou tendenci, která otevírá dveře k druhému testu v roce 2018 odpor. Společnost Invesco QQQ Trust (QQQ) selhal při silnějším průlomu v květnu, ale také se odrazil Podpěra, podpora. Tato smíšená akce zvyšuje šance na trh vázaný na rozsah v letních měsících spíše než na proražení na nová maxima.

Malé kapitály nadále nedosahují výkonnosti modré žetony jak zamíříme do poloviny roku a držíme víka na šíři trhu. The iShares Russell 2000 ETF (IWM) se právě odrazila od pětiměsíčního minima poté, co se zhroutila ze čtyřměsíčního obchodní rozsah. Ještě důležitější je, že se nyní obchoduje blíže k minimu roku 2018 než k maximu roku 2018, což signalizuje medvědí divergence ve srovnání se silnější cenovou akcí SPY a QQQ.

Výnosy dluhopisů u podpory

Výnosy dluhopisů se zhroutily a zrušily fond iShares 20+ Year Treasury Bond Fund (TLT) na nejvyšší maximum od voleb v roce 2016. (Viz také: Zrušení dlouhých dluhopisů by mohlo podpořit akcie.) Mezitím předseda Fedu Jerome Powell vzbudil naděje na snížení úrokových sazeb, pokud politické síly spustí ekonomické zpomalení. Snížení sazeb však v desátém roce býčího trhu nenahradí firemní zisky, což naznačuje, že prodejní tlak v nadcházejících týdnech zesílí.

I tak existují signály, že výnosy dluhopisů v následujících týdnech porostou. 10letý výnos státní pokladny se blíží silné podpoře na úrovni 2,00 %, zatímco fond s dlouhými dluhopisy se obrátil na rezistenci nad 130 USD poté, co zveřejnil nové maximum na úrovni 132,58 USD. Tyto síly naznačují, že Čína a Mexiko budou generovat méně protivětru, než se očekávalo, alespoň v krátkodobém horizontu, což umožní rostoucímu davu vyjít ze svých jeskyní.

Přepravuje mávání červenou vlajkou

The iShares DJ Transportation Average Index Fund ETF (IYT) zaznamenal v lednu 2018 historické maximum na 206,73 USD a tuto úroveň otestoval v září. Do konce roku se prudce snížila a klesla na nejnižší minimum od listopadu 2016, před oživením v roce 2019, které se zastavilo na 200 dolarech. Medvědí cenová akce mávala v posledních šesti týdnech červenou vlajku a spadla úctyhodný průměr na čtyřměsíční minimum.

Dow teorie varuje, že toto chování cen by mohlo předznamenávat široký pokles, ale mohou působit méně zlověstné síly. Například bývalí vůdci sektoru FedEx Corporation (FDX) a United Parcel Service, Inc. (UPS) nyní nedosahují výkonnosti ostatních složek dopravy, což vyvolává obavy z ekonomického zpomalení, ale obě společnosti jsou připraveny ztratit podíl na trhu jako Amazon.com, Inc. (AMZN) zavádí svůj vlastní dopravní systém.

Sečteno a podtrženo

Trh čelí velkým křížovým proudům, když míří do letních měsíců, takže trvalý býčí run je nepravděpodobný.

Zveřejnění: Autor neměl v době zveřejnění žádné pozice ve výše uvedených cenných papírech nebo jejich derivátech.