Trhy se připravují na svědectví Fedu
Pohyby na trhu
Americké akciové trhy byly smíšené a většinou pod tlakem po většinu obchodního dne v úterý, dokud pozdní rally nevytlačila velký kapitál S&P 500 a malá čepice Russell 2000 do mírně kladného pásma. Totéž nelze říci o Dow Jones Industrial Average, která v úterý dokončila svůj třetí poklesový den od doby, kdy minulý týden dosáhla svého nového historického maxima.
Na rozdíl od Dow zaměřeného na průmysl je technologicky náročný Nasdaq Composite byl po většinu dne skromně vzhůru a vstával těsně pod klíčem dvojitý vrchol vzor. Dříve v úterý evropské trhy uzavřely v červených číslech po smíšeném až negativním výkonu hlavních asijských indexů.
Nedávný nevýrazný tržní výkon po celém světě, ale zejména v USA, lze částečně připsat Opatrnost investorů před klíčovým svědectvím předsedy Federálního rezervního systému Jerome Powella z tohoto týdne před U.S. Kongres. Powell bude ve středu svědčit před sněmovním výborem pro finanční služby a ve čtvrtek před bankovním výborem Senátu. V minulosti bylo známo, že taková svědectví ovlivňují trhy kvůli výsledným posunům v očekávání úrokových sazeb.
Před zprávou o zaměstnanosti v USA z minulého týdne existovala extrémně vysoká očekávání trhu, že Fed učiní začít zavádět snižování úrokových sazeb začátkem tohoto měsíce jako reakci politiky na zpomalení hospodářského růstu, zaostávající inflacea potenciálním dopadem obchodních válek. Ačkoli tato očekávání snížení sazeb zůstávají vysoká, zpráva o zaměstnanosti z minulého týdne ukázala mnohem silnější zaměstnanost růst, než se očekávalo, což vyvolalo určité pochybnosti o tom, zda bude Fed nadále tak zaujatý snižováním sazby.
Kromě zprávy o pracovních místech je dalším faktorem, který může Fed brzdit, jeho naléhání na centrální banku je nezávislá a nepodléhá vlivu prezidenta Trumpa, který je velkým zastáncem snižování zájmu sazby. Jakýkoli vzdor ze strany Powella lze interpretovat jako znamení, že Fed nemusí snižovat sazby tak rychle nebo tak zásadně, jak trhy očekávají.
Svědectví Powella z tohoto týdne spolu se středečním zápisem ze zasedání FOMC a čtvrtečními klíčovými údaji o inflaci v USA ve formě index spotřebitelských cen (CPI), by měla připravit půdu pro směřování akciového trhu v blízké budoucnosti s ohledem na úrokové sazby. Pokud se očekávání přikloní k agresivnějšímu snižování sazeb, akcie mohou získat další impuls na rekordně vysoké území. Naproti tomu, pokud trhy začnou pociťovat větší váhavost Fedu, pokud jde o snižování sazeb, akcie by se mohly stáhnout dále.
S&P 500 ztrácí páru blízko nového rekordního maxima
Graf S&P 500 (SPX) ukazuje jasný obraz toho, co se děje na trhu jako celku. Uprostřed minulého týdne bylo dosaženo nového rekordu srovnávacího indexu před současným stažením.
Nicméně, kromě skutečnosti, že index je blízko historických maxim, technické parametry zůstávají silně býčí. Dlouhodobé a střednědobé trendy nadále výrazně ukazují na vzestupný trend, hybnost zůstává býčí a současný pokles je mělký.
V závislosti na tom, jak trhy vnímají Powellova prohlášení a narážky tento týden, jakékoli známky solidní cesta k nižším úrokovým sazbám by mohla vyvolat vzestupný průlom pro S&P 500 a akciové trhy jako a Celý.
Přečtěte si více:
Co očekávat od výdělků na Facebooku
Klíčové úrovně pro Microsoft Stock ve druhé polovině roku 2019
Čtvercový sklad se po upgradu analytika rozpadne
Odskok výnosů státní pokladny
Ostře sledovaný výnos 10letých státních dluhopisů je primárním benchmarkem výnosy státních dluhopisůa je pevně svázán s tržními očekáváními ohledně nastavení Fedu přes noc sazba federálních fondů. Když se očekává snížení sazeb Fedu, výnosy mají tendenci klesat. Nyní, když se tato očekávání snížení sazeb zmírnila, zejména po zprávě o silných pracovních pozicích z minulého týdne, výnosy se odrazily.
Graf ukazuje, že 10letý výnos se právě odrazil od minima, které nebylo od listopadu 2016. Je zřejmé, že výnos je od maxim z loňského října a listopadu v mimořádně silném sestupném trendu. Jakékoli obnovení očekávání rychlého tempa snižování sazeb by mohlo způsobit propad výnosů na nižší minima.
Přečtěte si více:
3 technické důvody, proč může býčí trh skončit
Skryté informace a velký nákup akcií
Proč Morgan Stanley říká, že je čas prodat akcie
Caps Continue to Lag
Konečně tu máme akcie s malou kapitalizací, které představuje index Russell 2000 (RUT). Zatímco velké společnosti (jako S&P 500, Dow a Nasdaq Composite) jsou na historických maximech nebo se jim velmi blíží, malé společnosti zaostávají. Ve skutečnosti je Russell 2000 celých 10 % pod svým vlastním rekordním maximem z loňského září.
Zatímco RUT skutečně vzrostlo o 16 % od minima na začátku roku, nepřišlo blízko k zotavení svých masivních ztrát z konce minulého roku, jako jsou indexy s velkou kapitalizací mít. To se může v určitém okamžiku změnit, ale protože Russell 2000 je často považován za a předstihový ukazatel pro zbytek trhu může být jeho relativně slabší výkon problémem pro větší trh.
Sečteno a podtrženo
Tento týden je to všechno (nebo většinou) o Fedu. Investoři se připravují na to, co může Powell říci Kongresu a jak budou jeho slova interpretována. Samozřejmě, jakýkoli nový vývoj v obchodních rozhovorech mezi USA a Čínou a nové nadcházející výsledková sezóna bude také stěžejní. Očekávání úrokových sazeb však pravděpodobně určí primární směr pro trhy v blízké budoucnosti.
Líbí se vám tento článek? Získejte více přihlašování pro newsletter Chart Advisor.