Kam SKEW říká, že trh směřuje

Hlavní tahy

I když je těžké s jistotou říci, zdá se, že dnešní téměř pozitivní výkon trhu odráží optimismus ohledně obchodní dohody mezi USA a Čínou, která dominuje finančním titulkům. Hlavní vyjednavač pro Číňany, Liu He, bude ve čtvrtek ve Washingtonu, což by v pátek mohlo vyústit v nějaké další pozitivní zvěsti/zprávy.

Obavy z obchodních vztahů mezi USA a Čínou zahrnují více než jen vyšší škody tarify může způsobit americkým maloobchodníkům, spotřebitelským výdajům nebo zemědělskému exportu od domácích výrobců. Cla určená ke způsobení ekonomických škod v Číně se pravděpodobně rozšíří na další země rozvíjející se trhy jako Indie a Jižní Amerika. Jak můžete vidět v následujícím grafu, i přes dnešní oživení amerických akcií klesly indické akcie o dalších 1,6 %.

Existuje silný vztah mezi rozvíjejícími se trhy a zboží ceny, což je skutečně slabé místo pro dva největší exportní partnery Spojených států: Kanadu a Mexiko. Jinými slovy, pokud se čínská ekonomika sníží, ceny komodit klesnou. To poškozuje Kanadu a Mexiko (ekonomiky závislé na vývozu komodit), což zase sníží poptávku po americkém zboží a službách na těchto trzích.

S&P 500

Přestože si hlavní americké indexy dnes vedly méně špatně, stále se obávám, že očekávání volatility zůstávají vysoká. Dal bych velmi příznivé kurzy na krátkodobý odraz, ale Index volatility CBOE (VIX), neboli index tržního strachu, jasně odráží postoj investorů „počkejte a uvidíme“. Nyní, když jsou zisky za první čtvrtletí většinou za námi, si myslím, že investoři se potenciálně zaměří na obchodní záležitosti, což pravděpodobně udrží průměrné obchodní rozpětí v krátkodobém horizontu poměrně široké.

Nicméně, jak jsem během posledních dvou týdnů několikrát řekl, krátkodobý konsolidace v S&P 500, když index dosahuje svých předchozích maxim, není neobvyklé ani alarmující. Podle mého názoru skutečnost, že indexy s malou kapitalizací jako Russell 2000 že zůstaly nad svými nedávnými průlomovými body, je extrémně povzbudivým znamením, že ti, kdo podstupují riziko, stále hledají dobré příležitosti.

Během příštích dvou týdnů budu hledat věci, které by potvrdily zotavení, jako je lepší výkon v týmu vysoce výnosná vazba tržní a dopravní zásoby. Obě tyto klíčové kategorie byly pro mé pohodlí příliš slabé a návrat k předchozím maximům (nebo proražení) by zvýšil mou důvěru, že hlavní akciové indexy by se měly znovu vyšplhat výše.

Přečtěte si více:

Investice v Číně

Měření volatility s průměrným skutečným rozsahem

Inverse China ETFs Stage Breakout po tweetu s tarifní hrozbou

Indikátory rizika – žádné známky úplné paniky

Jak jsem již dříve napsal, VIX se objevily některé důležité krátkodobé varovné signály, ale myslím, že existuje dobrý důkaz, že investoři se stále neobávají úplné paniky trhu.

Jedním z klíčových tržních ukazatelů, na které spoléhám, je SKEW index. Stejně jako VIX je i SKEW zveřejňována burzou CBOE a je měřítkem chování investorů na trhu opcí. Konkrétně se SKEW dívá na to, co se děje dát opce na S&P 500, které používají profesionálové k zajištění proti riziku poklesu.

Pokud investoři očekávají velký pokles na trhu, SKEW vyskočí výše, protože tyto prodejní opce jsou žádané. SKEW bude klesat, až budou investoři sebevědomější a nebudou se tolik obávat velkého pohybu směrem dolů.

V následujícím grafu můžete vidět, jak SKEW signalizoval paniku na trhu s vrcholy od loňského srpna, když S&P 500 dosahoval vrcholu těsně před velkými poklesy ve čtvrtém čtvrtletí. Porovnejte aktuální pohyb SKEW s předchozími obdobími důvěry, jako byl konec prosince a leden. I když se trh v úterý vyprodával, SKEW klesal a ceny byly s nízkou pravděpodobností velký pokles.

Tento index není 100% prediktivní, ale podle mých zkušeností, když SKEW klesá s trhem, je to spolehlivý signál, že pokles bude pravděpodobně omezený co do velikosti a trvání. V podstatě to naznačuje, že ačkoli jsou obchodníci ve stresu, propady trhu se promění v nákupní příležitosti.

Přečtěte si více:

Jaký je vztah mezi implikovanou volatilitou a odchylkou volatility?

Electronic Arts Stock zasáhne klíčový odpor, než klesne níže

Shoda akcií skupiny signalizuje aktivitu velké poptávky

Sečteno a podtrženo – Sledujte údaje o inflaci

Jak jsem zmínil v pondělním vydání Chart Advisor, největší ekonomickou zprávou, která má tento týden přijít, je Index cen výrobců (PPI) zítra ráno a Index spotřebitelských cen (CPI) v pátek. PPI bude obzvláště zajímavý, protože investoři mohou být schopni odhalit škody z tarifů v datech. Nečekám žádné velké překvapení, ale na rozdíl od běžných vydání PPI má tento potenciál pohnout trhem, pokud jsou data obzvlášť špatná.

Konkrétně to, co budou investoři hledat, je, zda ceny výrobců (výrobních) rostou kvůli clům. Tento druh inflace přitlačí Washington a může pomoci motivovat ke krátkodobému řešení současných obchodních sporů.

Přečtěte si více:

Jaký je rozdíl mezi CPI a PPI?

Disney hlásí zisky s akciemi pod klíčovými úrovněmi

Naučte se základy investování

Líbí se vám tento článek? Získejte více přihlašování pro newsletter Chart Advisor.