Donutí bankovní krize Fed pozastavit zvyšování úrokových sazeb?
Politici ve Federálním rezervním systému čelí na svém zasedání tento týden těžkému rozhodnutí: zvýšit jeho úroveň referenční úrokovou sazbu znovu potlačit inflaci, nebo držet stabilní, aby se zabránilo stresu finanční Systém.
Klíčové věci
- Podle obchodních údajů existuje 25% šance, že Federální rezervní systém ponechá svou úrokovou sazbu na stejné úrovni, a 75% ji Fed na svém středečním zasedání zvýší o 25 bazických bodů.
- Fed by mohl ze strachu před inflací ustoupit od své celoroční kampaně zvyšování sazeb destabilizace finančního systému, který byl otřesen neúspěchy v Silicon Valley a Podpisové banky.
- Na druhou stranu by se Fed mohl i nadále soustředit na zkrocení inflace a zvýšit sazby navzdory riziku, že dostane banky pod větší tlak.
Nedávný otřesy v bankovním systému odstartováno zhroucením Silicon Valley Bank nutí Fed, aby si vybral mezi svými cíli bojovat proti inflaci a předcházet dalším krachům bank, uvedli experti.
„Údaje o inflaci říkají, že pokračujte v jízdě. Potíže finančního trhu říkají stop,“ uvedl v komentáři ekonom Robert Fry.
Obchodníci obecně očekávají, že se Fed zaměří na inflaci a tuto středu oznámí zvýšení sazby o 25 bazických bodů na svou referenční sazbu Fed fondů – osmé zvýšení sazeb z tolika zasedání. Podle nástroje FedWatch společnosti CME, který předpovídá zvýšení sazeb Fedu na základě aktivity obchodování s dluhopisy, existuje asi 25% šance, že představitelé Fedu sazbu vůbec nezvýší.
Nejistota tak blízko schůze je neobvyklá, protože politici obvykle telegrafují své záměry s dostatečným předstihem. Týden před kolapsem Silicon Valley Bank řekl předseda Fedu Jerome Powell zákonodárcům, aby očekávali zvýšení sazeb přijde rychle a zběsilekvůli inflaci a ekonomickým údajům, které byly vyšší, než se očekávalo.
V té době komentáře upevnily očekávání obchodníků, že na schůzce 22. března bylo nevyhnutelné zvýšení o 50 bodů. Selhání banky Silicon Valley – ke kterému došlo alespoň částečně kvůli zvýšení úrokových sazeb Fedu– posunutá očekávání.
Fed by se mohl rozhodnout pozastavit zvyšování sazeb ve jménu toho, aby se vyhnul většímu stresu na bankovní systém. Bezprostředně po imploze Silicon Valley Bank vláda rychle zachraňoval vkladatele banky a ujistit veřejnost, že jejich peníze jsou v bezpečí národních bank.
Další výběry a krachy bank se teprve musí uskutečnit. Někteří ekonomové však poukazují na pokračující spad — jako např Nouzový prodej Credit Suisse společnosti UBS– jako signál toho, jak velký stres už zvýšení sazeb Fedu způsobilo finančnímu systému.
Ekonomové z Goldman Sachs předpovídají, že orgán Fedu, který určuje politiku, udělá chybu na straně opatrnosti:
„Očekáváme, že se FOMC na svém březnovém zasedání tento týden pozastaví kvůli stresu v bankovním systému,“ napsal v pondělí ekonom Goldman David Mericle.
