Roubini: To spustí další krizi

Nouriel Roubini Před více než deseti lety se stal jménem domácnosti ve finanční a ekonomické aréně díky svým varováním o nadcházející globální finanční krizi. Mnoho z jeho obav se projevilo jako dokonalá bouře nadměrných půjček, přemrštěných pákových efektů a provázanosti finančního systému-to vše dohromady historická finanční krize V letech 2008 a 2009 to vedlo k bolestivé recesi. Profesor ekonomie NYU, kterému se přezdívalo „Dr. Zkáza “médii (i když se tak nikdy k sobě neodkazuje) vidí předpoklady pro další krizi, která nastane do roku 2020. V září 11, 2018 otevřeno ve Financial Times, Roubini a výzkumný partner Brunello Rosa, ekonom LSE, s nímž Roubini provozuje výzkumnou firmu, tyto faktory nastínili. Mezi ně patří: Zpomalení hospodářského růstu, špatně načasované fiskální stimuly, obchodní tření, které by se mohlo proměnit v totální obchodní války, domácí politiku a pěnivé ceny aktiv.

Zpomalení hospodářského růstu

Zatímco USA a další země se v současné době těší ekonomickému růstu, Roubini a Rosa píší, že USA ekonomické stimuly, které vedly k tomu, že růst odezní, a mírné fiskální přetažení stlačí růst pod 2 procento. Oba ekonomové tvrdí, že Fed bude muset zpřísnit 

fiskální politika„zvýšení sazeb na přibližně 3,5 procenta do začátku roku 2020, protivětry hospodářského růstu zcela zmizí. To v kombinaci s normalizací politických postojů v jiných velkých globálních ekonomikách povede ke slabší expanzi a vyšší inflaci.

Obchodujte s „třenicemi“

The aktuální obchodní tření mezi USA, Čínou, Evropou a našimi partnery NAFTA je to, co Roubini nazývá „... příznaky mnohem hlubší rivality při určování globálního vedení v technologiích budoucnost." Roubini a Rosa uvádějí omezení přímých zahraničních investic a transferů technologií a také omezení migrace, která by mohla zemím se stárnutím pomoci populace.

Čína a Evropa

Kromě současných obchodních potyček s USA a uvnitř EU Roubini a Rosa varují, že zejména Čína bude pomalu řešit nadměrnou kapacitu a nadměrné zadlužení. Čína již léta vylepšuje své motory ekonomického růstu a stanovila si extrémně vysoké cíle pro technologický rozvoj a produktivitu. Zpomalení růstu tam nebo mezi jeho obchodními partnery by mohlo přinést tvrdé zúčtování ekonomické síle. Evropa mezitím zažívá obchodní napětí uvnitř kontinentu a politické nepokoje v řadě zemí. Ztratila svou ekonomickou dynamiku, což Roubini a Rosa vidí jako pokračování Evropské centrální banky zrušit své nekonvenční politiky.

Pěnivé ceny aktiv

Roubini a Rosa vidí opakování stejné melodie, která hrála roli ve finanční krizi 2008-09. Citují vysoké ocenění amerických akcií, které mají poměr P/E 50 procent nad historickými průměry. Citují také vysoké ceny nemovitostí v USA a po celém světě a také úvěry s vysokým výnosem. Jak ceny těchto investičních nástrojů rostly, výnosy vládních dluhopisů zůstaly příliš nízké. Vidí přehodnocení rizikových aktiv do poloviny roku 2019 v očekávání širšího zpomalení v roce 2020.

Trumf

Roubini a Rosa považují prezidenta USA za antagonistického a hlavního rizikového faktora v další krizi. Citují jeho útoky na Federální rezervní systém, i když je hospodářský růst asi 4 procenta, a zajímá je, jak zareaguje, když růst zpomalí pod 1 procento a dojde ke ztrátě pracovních míst. Obávají se, že místo toho, aby Trump zaútočil na daný problém, vytvoří krizi zahraniční politiky, aby odvrátil pozornost. Jelikož jsme již v obchodní válce s Čínou a USA pravděpodobně nezaútočí na jaderně vyzbrojenou Severní Koreu, považují Írán za potenciální cíl. Výsledkem je, že píší: „... by to spustilo a stagflační geopolitický šok (jako v letech) 1973, 1979 a 1990 vedoucí k nárůstu cen ropy... “

Ať už věříte, že se některý z těchto faktorů projeví v příštích letech, Roubiniho výsledky v identifikaci prvků minulých krizí nelze ignorovat.