Intertemporal Capital Asset Pricing Model (ICAPM)
Co je intertemporální model oceňování kapitálových aktiv (ICAPM)?
Intertemporal Capital Asset Pricing Model (ICAPM) je a model oceňování kapitálových aktiv na základě spotřeby (CCAPM), který předpokládá, že investoři zajišťují rizikové pozice. laureát Nobelovy ceny Robert Merton zavedl ICAPM v roce 1973 jako rozšíření modelu oceňování kapitálových aktiv (CAPM).
CAPM je model finančního investování, který pomáhá investorům při výpočtu potenciální návratnosti investic na základě úrovně rizika. ICAPM rozšiřuje tuto teorii tím, že umožňuje realističtější chování investorů, zejména pokud jde o touhu většina investorů musí chránit své investice před tržními nejistotami a budovat dynamická portfolia že živý plot proti riziku.
Klíčové informace
- Investoři a analytici používají finanční modely-které v číslech představují určitý aspekt společnosti nebo zabezpečení-jako rozhodovací nástroje při rozhodování, zda investovat.
- Laureát Nobelovy ceny Robert Merton vytvořil model intertemporal capital asset pricing (ICAPM), který pomáhá investorům řešit rizika na trhu vytvářením portfolií, která se zajišťují proti riziku.
- Slovo „intertemporal“ v ICAPM uznává, že investoři se obvykle účastní trhů pro více osob let, a proto se zajímají o rozvoj strategie, která se mění s tím, jak se mění tržní podmínky a rizika čas.
Porozumění modelu intertemporálního kapitálového majetku (ICAPM)
Účel finanční modelování je reprezentovat v číslech nějaký aspekt společnosti nebo daného cenného papíru. Investoři a analytici používají finanční modely jako nástroje rozhodování při rozhodování, zda investovat.
CAPM, CCAPM a ICAPM jsou všechny finanční modely, které se pokoušejí předpovědět očekávanou návratnost cenného papíru. Běžnou kritikou CAPM jako finančního modelu je, že předpokládá, že investoři jsou znepokojeni investicemi volatilita výnosů s vyloučením dalších faktorů.
ICAPM však nabízí větší přesnost oproti jiným modelům tím, že vezme v úvahu, jak se investoři účastní trhu. Slovo „intertemporal“ označuje investiční příležitosti v průběhu času. Bere v úvahu, že většina investorů se účastní trhů několik let. V delších časových obdobích se investiční příležitosti mohou měnit podle očekávání změny rizika, což má za následek situace, ve kterých se investoři mohou chtít zajistit.
Příklad modelu intertemporálního kapitálového majetku (ICAPM)
Je jich mnoho mikroekonomické a makroekonomické události, proti nimž mohou investoři chtít použít svá portfolia k zajištění. Příklady těchto nejistot jsou četné a mohou zahrnovat takové věci, jako je neočekávaný pokles společnost nebo v rámci konkrétního odvětví, vysoká míra nezaměstnanosti nebo zvýšené napětí mezi národy.
Některé investice nebo třídy aktiv mohou historicky fungovat lépe na medvědích trzích a investor může zvážit držení těchto aktiv v případě poklesu hospodářský cyklus se očekává. Investor, který používá tuto strategii, může mít zajišťovací portfolio obranné akcie, ti, kteří mají tendenci během hospodářského poklesu fungovat lépe než širší trh.
Investiční strategie založená na ICAPM proto představuje jedno nebo více zajišťovacích portfolií, které může investor použít k řešení těchto rizik. ICAPM pokrývá více časových období, tedy více beta koeficienty Jsou používány.
Zvláštní úvahy
Zatímco ICAPM uznává důležitost rizikové faktory při investování, plně nedefinuje, jaké jsou tyto rizikové faktory a jak ovlivňují výpočet cen aktiv. Model říká, že tyto faktory ovlivňují, kolik jsou investoři ochotni zaplatit aktiva, ale málo řeší všechny související rizikové faktory nebo kvantifikuje, do jaké míry ovlivňují ceny. Tato nejednoznačnost vedla některé analytiky a akademiky k výzkumu historických cenových dat za účelem korelace rizikových faktorů s cenovými výkyvy.