Po drsné první polovině dosáhla Zions Bancorp ve 3. čtvrtletí vrcholu indexu S&P 500 Returns

Po drsné první polovině roku 2023 Zions Bancorp (ZION) byla na vrcholu seznamu výnosů S&P 500 ve třetím čtvrtletí.

Akcie této instituce od začátku července vzrostly o 30 % a smazaly velký kus ztrát ze začátku roku.

Akcie Zion byly ve 3. čtvrtletí na roztrhání

Je to prudký obrat z počátku tohoto roku, kdy celonárodní bankovní panika spustila kolaps Silicon Valley Bank (SVB) 10. března udeřil do akcií regionálních bank jako Zions.

Mezi nejvíce postižené instituce patřily instituce s nejvyšším podílem nepojištěných vkladů v poměru k celkovým vkladům. S více než polovinou vkladů překračujících pojistný limit FDIC 250 000 USD před vypuknutím krize patřily Zions mezi regionální banky s

významná expozice.

Akcie ZION klesly až o 60 % za rok na začátku května, v důsledku krize. Prvorepubliková banka se zároveň stala poslední obětí krize a začátkem měsíce složila.

To, co přišlo později, byl rozhodující obrat. Do 28. července ZION snížil své meziroční ztráty na pouhých 21 %, přičemž většina oživení nastala v červenci. Přestože se akcie mírně stáhly, protože tyto zisky stačily k tomu, aby se staly nejvýkonnějšími akciemi v indexu S&P 500 v minulém čtvrtletí.

Co se tedy změnilo?

Po bankovních turbulencích vedení Zions pracovalo na podpoře financí banky. Podle nedávné aktualizace investorů banka čistý úrokový výnos (NII) zvrátila klesající trend před třetím čtvrtletím a rostla každý měsíc od června do srpna.

Banky čistá úroková marže (NIM) – klíčová metrika ziskovosti – se v srpnu zlepšila na 2,96 % z 2,91 % v červnu. I když to bylo méně než v prvním čtvrtletí 3,33 %, což odráželo první dva měsíce roku 2023, je to známka toho, že marže se začaly oživovat.

"Výsledkem je, že to bylo postupně lepší pro každý z těchto měsíců," řekl David Chiaveri z Wedbush Securities v rozhovoru. "To přispělo k tomu, že akcie se během třetího čtvrtletí skutečně odrazily."

Expozice Zions vůči nepojištěným vkladům také klesla, když zákazníci stáhli své prostředky nad hranici FDIC. Podíl nepojištěných vkladů na celkových vkladech se ve druhém čtvrtletí snížil na 41 % z 53 % před vypuknutím krize.

Regionální banky ještě nejsou z lesa

I když bankovní krize možná odezněla, regionální banky ještě nejsou z lesa. Vyšší úrokové sazby stanovené Federálními rezervami vedly ke kaskádě nerealizované ztrátynebo ztráty z cenných papírů, které ještě nebyly prodány, v rozvahách regionálních věřitelů.

Podle Kansas City Fed rostoucí úrokové sazby od začátku loňského roku narušily portfolia cenných papírů bank dohromady o 600 miliard dolarů, neboli 30 % jejich kapitálového majetku. Narůstající nerealizované ztráty by mohly dále ovlivnit banky snížením jejich likvidity a kapitálu a potenciálně zpomalením růstu úvěrů.

Sions mohou být více vystaveny riziku než jiné regionální banky.

"Investoři sledují dopad nerealizovaných ztrát na kapitálovou úroveň a Zions je jedním z méně výkonných ve skupině," řekl Chiaveri.

Regionální a střední banky jsou také vystaveny více než jejich větší protějšky komerční nemovitosti (CRE), problémový sektor realitního trhu, který by se mohl stát dalším katalyzátorem finanční krize.

Trendy způsobené pandemií, včetně práce na dálku a hybridní práce, způsobily, že mnoho kanceláří a komerčních nemovitostí ve velkých městech zůstalo prázdné nebo fungují s poloviční kapacitou.

Banky, které jsou vysoce vystaveny úvěrům CRE, by mohly čelit vlně úvěrových ztrát, když je většina těchto úvěrů splatná. Komerční banky po celých Spojených státech drží k září úvěry CRE dohromady ve výši 2,94 bilionu dolarů. 20. Zhruba polovina, neboli 1,5 bilionu dolarů, bude splatná do konce roku 2025.