Aktivní vs. Pasivní ETF investice: Jaký je rozdíl?

Aktivní vs. Pasivní ETF investice: Přehled

Tradiční fondy obchodované na burze (ETF) jsou k dispozici ve stovkách odrůd a sledují téměř každý index, který si dokážete představit. ETF nabízejí všechny výhody spojené s indexovými podílovými fondy, včetně nízkých obrat, nízké náklady a široké diverzifikace, plus jejich nákladové poměry jsou výrazně nižší.

Zatímco pasivní investování je oblíbenou strategií mezi investory ETF, není to jediná strategie. Zde zkoumáme a porovnáváme investiční strategie ETF, abychom poskytli dodatečný pohled na to, jak investoři používají tyto inovativní nástroje.

Pasivní investování

ETF byly původně konstruovány tak, aby poskytovaly investorům jediné zabezpečení, které by sledovalo index a při obchodování vnitrodenní. Intradenní obchodování umožňuje investorům nakupovat a prodávat v podstatě všechny cenné papíry, které tvoří celý trh (například S&P 500 nebo Nasdaq) s jediným obchodem. ETF tak poskytují flexibilitu dostat se do nebo z pozice kdykoli během dne, na rozdíl od podílových fondů, které obchodují pouze jednou denně.

Zatímco schopnost vnitrodenního obchodování je určitě přínosem pro aktivní obchodníci, je to jen výhoda pro investory, kteří dávají přednost koupit a držet, což je stále platná a oblíbená strategie - zvláště pokud si uvědomíme, že většina aktivně řízeno fondy nedokáží porazit své referenční hodnoty nebo pasivní protějšky, zejména v delších časových horizontech, podle Morningstar. ETF poskytují pohodlný a levný způsob implementace indexování nebo pasivní management.

Aktivní investování

Navzdory historii indexování se mnoho investorů nespokojí s takzvanými průměrné výnosy. I když vědí, že menšina aktivně spravovaných fondů porazila trh, jsou ochotni to každopádně zkusit. ETF poskytují dokonalý nástroj.

Povolením vnitrodenního obchodování dávají ETF těmto obchodníkům příležitost sledovat směr trhu a podle toho obchodovat. Ačkoli stále obchodují s indexem jako pasivní investor, mohou tito aktivní obchodníci využít krátkodobých pohybů. Pokud S&P 500 závodí vzhůru, když se trhy otevřou, aktivní obchodníci mohou okamžitě zablokovat zisky.

A tak všechny aktivní obchodování strategie, které lze použít s tradičními akciemi, lze použít také s ETF, jako např načasování trhu, rotace sektoru, krátký prodej, a nakupovat dál okraj.

Aktivně spravované ETF

Zatímco ETF jsou strukturovány pro sledování indexu, mohou být stejně snadno navrženy tak, aby sledovaly populární investiční manažerNejlepší tipy, zrcadlení všech existujících podílový fondnebo sledujte konkrétní osobu investiční cíl. Kromě toho, jak jsou obchodovány, mohou tyto ETF poskytnout investorům/obchodníkům investici, která si klade za cíl poskytovat nadprůměrné výnosy.

Aktivně spravované ETF mají potenciál těžit i investoři investičních fondů a správci fondů. Pokud je ETF navržen tak, aby zrcadlil konkrétní podílový fond, schopnost vnitrodenního obchodování povzbudí časté obchodníky, aby místo fondu používali ETF, což sníží peněžní tok dovnitř a ven podílového fondu, což usnadňuje správu portfolia a je nákladově efektivnější a zvyšuje hodnotu podílového fondu pro jeho investory.

Transparentnost a arbitráž

Aktivně spravované ETF nejsou tak široce dostupné, protože při jejich vytváření existuje technická výzva. Hlavní problémy, s nimiž se potýkají správci peněz, zahrnují obchodní komplikace, konkrétněji komplikace v roli arbitráž pro ETF. Protože ETF obchodují na burze, existuje potenciál pro cenové rozdíly mezi obchodní cenou akcií ETF a obchodní cenou podkladové cenné papíry. To vytváří příležitost pro arbitráž.

Pokud ETF obchoduje s hodnotou nižší, než je hodnota podkladových akcií, mohou investoři z této slevy profitovat tak, že nakoupí akcie ETF a poté je proplatí za věcné distribuce akcií podkladových akcií. Pokud ETF obchoduje za prémii na hodnotu podkladových akcií mohou investoři zkrátit ETF a nakoupit akcie akcií na otevřený obchod k zakrytí polohy.

U indexových ETF arbitráž udržuje cenu ETF blízko hodnoty podkladových akcií. To funguje, protože každý to ví hospodářství v daném indexu. Index ETF se nemá čeho bát zveřejněním jejich držení a ceny parita sloužit všem nejlepším zájmům.

Trochu jiná situace by byla u aktivně spravovaného ETF, jehož správce peněz by dostali zaplaceno za výběr akcií. V ideálním případě mají tyto výběry pomoci investorům překonat jejich benchmarkový index ETF.

Pokud by ETF zveřejňovala své podíly dostatečně často, aby mohla proběhnout arbitráž, nebyl by důvod ETF kupovat - chytří investoři by jednoduše nechali vedoucí investic proveďte veškerý průzkum a poté počkejte na zveřejnění svých nejlepších nápadů. Investoři by pak koupili podkladové cenné papíry a vyhnuli by se placení nákladů na správu fondu. Proto takový scénář neposkytuje žádné pobídky pro správce peněz k vytváření aktivně spravovaných ETF.

V Německu však divize DWS Investments společnosti Deutsche Bank vyvinula aktivně řízené ETF, které zveřejňují své držby institucionální investoři denně, s dvoudenním zpožděním. Informace ale nejsou sdíleny s veřejností, dokud nejsou staré jeden měsíc. Toto uspořádání dává institucionálním obchodníkům příležitost arbitrážovat fond, ale poskytuje zastaralé informace široké veřejnosti.

Ve Spojených státech byly aktivní ETF schváleny, ale musí být transparentní ohledně jejich denního držení. Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) v roce 2015 popřela netransparentní aktivní ETF, ale v současné době vyhodnocuje různé pravidelně zveřejňované aktivní modely ETF. SEC také schválila zahájení obchodování s akciemi bez zveřejňování cen v nestálých dnech ohledně ETF, aby se zabránilo záznamu vnitrodenní pokles, ke kterému došlo v srpnu 2015, kdy ceny ETF klesly, protože obchodování s cennými papíry se při obchodování ETF zastavilo pokračoval.

Sečteno a podtrženo

Aktivní a pasivní správa jsou legitimní a často používané investiční strategie mezi investory ETF. Přestože aktivně spravovaných ETF provozovaných profesionálními správci peněz je stále málo, můžete vsadit na to, že jsou inovativní hospodaření s penězi firmy usilovně pracují na překonání výzev spojených s celosvětovým dostupností tohoto produktu.