GICS vs. Klasifikace akcií ICB: Jaký je rozdíl?

GICS vs. Klasifikace akcií ICB: Přehled

Pochopení definice sektorů je zásadní pro diverzifikaci akciového portfolia. To znamená, že existují dva konkurenční systémy pro klasifikaci akcií do sektorů a průmyslových odvětví: Globální standard průmyslové klasifikace (GICS) a Srovnávací hodnota průmyslové klasifikace (ICB).

Oba byly navrženy tak, aby poskytovaly přesnou a standardizovanou definici odvětví pro použití v globální investiční komunitě. Rozdíly jsou malé a v každém případě si investor často nevybere. Všechny hlavní indexy přijaly jeden nebo druhý za svůj standard.

Oba tyto klasifikační systémy mají poskytovat průmyslový a sektorový rámec, který umožňuje přesný výzkum, správu portfolia a alokaci aktiv. Jejich mezinárodní působnost umožňuje smysluplné srovnání mezi odvětvími a odvětvími po celém světě.

V praxi existuje většina stejných označení odvětví a odvětví v obou standardech a většina velkých společností na celém světě je zařazena do obou systémů.

GICS

Existují dva přístupy k přiřazování společností do průmyslových odvětví: přístup orientovaný na produkci a tržně orientovaný přístup.

Výrobně orientovaný přístup definuje společnosti podle toho, co produkují. Společnost, která vyrábí nástroj, by byla klasifikována odlišně od společnosti, která nabízí poradenskou službu, i když jsou obě prodávány na stejném trhu. Mnoho společností samozřejmě nabízí zboží i služby, a tak se řada rozmazala.

GICS používá tržně orientovaný přístup. Rozdíl mezi spotřebním zbožím a službami byl nahrazen více tržně orientovanými sektory spotřebitelských diskrečních a spotřební zboží, z nichž oba obsahují společnosti zabývající se zbožím i službami.

Společnosti, které jsou základními spotřebiteli, prodávají výrobky a služby, které jsou považovány za nezbytnosti, a proto je nepravděpodobné, že by jim ekonomické zpomalení vážně uškodilo. To z nich dělá součástcyklický sektor. Supermarkety jsou příkladem.

Spotřební sektor společnosti vyrábějí zboží a služby, které nejsou nezbytností, a proto bývají tvrdě zasaženy hospodářským zpomalením. Na tomto seznamu jsou výrobci automobilů, restaurace a hotely. Diskreční sektor spotřebitelů je považován za sektor cyklický.

Klasifikační systém GICS se skládá ze čtyř úrovní. Jak 2020, tam bylo 11 sektorů, 24 průmyslových skupin, 69 průmyslových odvětví a 158 dílčích odvětví. (Poznámka: Názvy a čísla se pravidelně mění.) 11 sektorů je:

• Spotřební sektor
• Spotřební zboží
• Energie
• Materiály
• Průmysl
• Zdravotní péče
• Finance
• Informační technologie
• Nemovitost
• Komunikační služby
• Utility

Společnosti jsou společností Standard & Poor's a MSCI přiřazeny klasifikační kódy GICS na úrovni dílčích odvětví podle jejich definice hlavní činnosti společnosti.

Hlavní zdroj příjmů společnosti je nejdůležitějším faktorem při určování její hlavní obchodní činnosti. Zvažovány jsou také další faktory, jako je analýza výnosů a vnímání trhu.

Global Industry Classification Standard (GICS) byl vyvinut společně společností Morgan Stanley Capital International (MSCI) a Standard & Poor's (S&P) v roce 1999.

ICB

ICB používá čtyřúrovňovou strukturu s úrovněmi průmyslu, dozoru, sektoru a subsektoru. Vyvinuto společně společnostmi Dow Jones Indices a Skupina FTSE v roce 2005 je ICB nyní ve vlastnictví výlučně FTSE. ICB používá systém 11 průmyslových odvětví rozdělených do 20 superektorů, které jsou dále rozděleny do 45 sektorů, které pak obsahují 173 subsektorů. (Poznámka: Tato čísla se mohou změnit.) Od roku 2020 je 11 průmyslových odvětví:

• Technika
• Telekomunikace
• Zdravotní péče
• Finance
• Nemovitost
• Spotřební sektor
• Spotřební zboží
• Průmysl
• Základní materiály
• Energie
• Utility

Systém ICB přiřazuje každou společnost do subsektoru, který nejpřesněji popisuje povahu jejího podnikání. Pokud společnost provozuje dva nebo více typů podnikání, které se podstatně liší, je převládající sektor určen kontrolou účetních závěrek a zpráv ředitelů.

Společnosti mohou být klasifikovány na základě okamžitého nebo konečného použití výrobku nebo použitého průmyslového postupu.

Zvláštní úvahy o klasifikaci akcií

Klasifikace akcií je klíčová pro investora, jehož cílem je rozmanité portfolio. Akcie mají tendenci se pohybovat nahoru nebo dolů na základě základních faktorů, které ovlivňují celá průmyslová odvětví. Pokud cena akcií podkopává trend odvětví nahoru nebo dolů, je to stejně důležité vědět.

Například když ceny ropy všechny zásoby ropy mají tendenci následovat. Podobně i subprime hypotéka tržní krize v letech 2007-2008 poškodila většinu finančních akcií.

Jednou ze základních metod pro pochopení rizika investičního portfolia je jeho stanovení členění sektoru. Je portfolio rozloženo do různých průmyslových odvětví nebo je soustředěno jen do několika? To poskytuje dobrý náznak toho, jak bude investiční portfolio reagovat makroekonomické faktory nebo oborové trendy.

Sektorové složení je také klíčové pro a rotace sektoru strategie. Investor podle této strategie přesouvá peníze mezi různé sektory v závislosti na krátkodobém pohledu na výhled každého z nich. Investoři převažují nad odvětvími, která pravděpodobně překonají výkonnost, a podváží ty, u nichž se očekává, že budou mít nižší výkonnost.

Pochopení odvětví je užitečné při oceňování kterékoli společnosti, která je mu přiřazena. V některých odvětvích peněžní tok resp EBITDA může být relevantnější než výdělky. Není to náhoda, že vlastní kapitál analytici výzkumu obecně pokrývají společnosti v jednom odvětví.

Srovnání ICB a GICS

Systémy ICB a GICS se ve skutečnosti neliší.

Největší rozdíl spočívá v klasifikaci spotřebitelských podniků na sektorové úrovni. S ICB jsou společnosti obchodující se spotřebiteli rozděleny na poskytovatele zboží a poskytovatele služeb. Díky GICS jsou společnosti označeny jako cyklické nebo necyklické nebo mezi diskrečními výdaji a základními produkty.

Na nižších úrovních existuje více rozdílů, ale jejich dopad není nijak zásadně významný. Například v ICB se uhelné společnosti nacházejí v základních materiálech, ale podle GICS jsou tyto společnosti zařazeny do energetiky.

Zda je jeden ze systémů lepší, je otázkou preference. Koncový uživatel stejně nemá na výběr, protože všechny hlavní indexy spojují své kótované akcie s jedním nebo druhým.

Jedna poznámka však: pokud je cílem diverzifikace, investoři využívající sektorově obchodované fondy (ETF) by si měly vybrat fondy, které jsou všechny součástí stejné rodiny a používat stejné základní klasifikační schéma.