Proč se horká série akcií videoher může zahřát

Zásoby videoher Activision Blizzard Inc. (ATVI), Take-Two Interactive Software Inc. (TTWO) a Electronic Arts (EA) v roce 2017 prudce stouply a meziroční zisky do pátku dosahovaly 70%, 112%a 51%. Mezitím výbušný růst takzvaných herních výdajů, spíše než zavádění nových her, podle výzkumu společnosti Goldman Sachs by měla být klíčovou hybnou silou dalších zisků během příštích dvou let Skupina Inc. (GS) cituje Barron's. Výdaje ve hře často generují podstatně vyšší příjmy než počáteční prodeje samotných her a obzvláště lukrativní kategorie zahrnuje virtuální zboží, nazývané položky, které používají postavy v hra. (Více viz také: Investoři mohou milovat rychlou akci ve videohrách.)

Je jisté, že zásoby videoher mají své skeptiky. Analytici z Cowen & Co. nedávno snížili rating společností Activision, Take-Two a francouzského vydavatele her Ubisoft Entertainment SA (UBSFY) z outperform na tržní výkonnost tohoto týdne, stažením těchto akcií dolů. Analytici společnosti Cowen ve své zprávě zjistili, že očekávání růstu těchto společností jsou „velmi nerealistická“.

Posun příjmů

Podle projekcí Goldman Sachs, které uvádí Barron's, by výdaje ve hře, včetně nákupů mobilních zařízení, měly do roku 2019 dosáhnout 50% příjmů z průmyslu, což je nárůst o zhruba 35% v loňském roce. Mezitím jsou nejrychleji rostoucím zdrojem příjmů společností Activision a EA výdaje ve hře, jak řekl Barron's Timothy O'Shea, analytik společnosti Jefferies LLC. Take-Two naposledy vydali novou verzi velká automobilová krádež v roce 2013, ale roční tržby ve hře s tím související jsou asi 500 milionů dolarů, říká Barron's, nebo zhruba 26% celkových příjmů, podle údajů Investopedia.

Větší okraje

Tyto trendy slibují poslat ziskové marže tvůrců her ještě vyšší. Virtuální zboží nazývané položky má obvykle velmi malé náklady na vývoj, a představuje tedy téměř čistý zisk, podle Barrona. Výsledkem je, že pro tvůrce her je mnohem výhodnější prodloužit životnost starých her přidáním příležitostí pro výdaje ve hře, než představovat nové hry. Nové hry mohou mít vysoké náklady na vývoj a marketing, což znamená, že propadák může být finanční katastrofou.

Dalším trendem zvyšujícím zisk je přechod ke stahování her přes internet, které nemají náklady na výrobu a distribuci spojené s prodejem her na fyzických discích. Ve druhém čtvrtletí společnost Activision získala 80% svých příjmů z levných digitálních prodejů, dodává Barron's. Mobilní hraní je další oblastí růstu. Společnost EA produkuje zhruba 650 miliard dolarů ročních příjmů z mobilních zařízení, uvádí Barron's, přibližně 13% celkových příjmů, podle údajů Investopedia.

Provozní marže pro tyto společnosti během jejich posledních fiskálních let jsou podle údajů Investopedia: Activision, 23%; Take-Two, 11%; a EA, 28%. O'Shea říká Barronovi, že EA je na dobré cestě překročit 40% v příštích několika letech, z 10% ve fiskálním roce 2013.

Přesunout nebo zemřít

Pravděpodobně existují limity toho, kolik tvůrců her se zvláštním ziskem může dojit ze starých her prostřednictvím útraty ve hře. Hráči her budou nakonec požadovat nejen nové hry, ale hry s pokročilými funkcemi, jako jsou 3D displeje, virtuální realita a/nebo strojové učení založené na umělá inteligence (AI). To znamená, že k udržení konkurenceschopnosti jsou nutné trvalé výdaje na výzkum, vývoj, programování a marketing.