Definice indexu odpisování swapů (IAS)
Co je to indexová odpisová výměna (IAS)?
Indexový odpisový swap (IAS), známý také jako odpisový úrokový swap, je typem dohoda o swapu úrokových sazeb ve kterém se částka jistiny postupně snižuje po dobu trvání swapové smlouvy. Je opakem Accreting Principal Swap, ve kterém se zvyšuje pomyslná jistina.
Snížení hodnoty jistiny je obvykle vázáno na referenční úrokovou sazbu, jako je Londýnská mezibankovní sazba (LIBOR).
Klíčové informace
- Swap indexu je typem OTC derivátového kontraktu.
- Je podobná dohodě o úrokovém swapu v tom, že zahrnuje výměnu peněžních toků na základě pevných a variabilních úrokových sazeb.
- Na rozdíl od pravidelných swapů úrokových sazeb obsahují dohody IAS pomyslný zůstatek jistiny, který v průběhu času klesá. Míra poklesu je spojena s referenční úrokovou sazbou, nejčastěji LIBOR.
Pochopení swapu na odpisy indexu (IAS)
Jako každý úrokový swap, IAS jsou volně prodejné (OTC) derivátové smlouvy mezi dvěma stranami. Jedna strana si přeje obdržet sérii peněžních toků na základě pevné úrokové sazby, zatímco druhá strana chce dostávat peněžní toky na základě pohyblivé úrokové sazby.
Rozdíl mezi IAS a swapem s pravidelnou úrokovou sazbou je ten, že v IAS se hlavní zůstatek, ze kterého se vypočítávají platby úroků, může po dobu platnosti smlouvy snižovat. IAS budou obvykle indexovány do LIBOR. V této situaci se jistina sníží rychleji, když LIBOR klesá, a méně rychle, když LIBOR stoupá.
Zvláštní úvahy
Podle konvencí používá většina dohod IAS počáteční pomyslnou jistinu ve výši 100 milionů USD, přičemž doba splatnosti je pět let a počáteční doba blokace je dva roky. To znamená, že hlavní zůstatek začne klesat až od třetího roku. Protože dohody IAS jsou mimoburzovní smlouvy, přesné podmínky se mohou lišit podle potřeb zúčastněných stran.
Je důležité si uvědomit, že slovo „amortizace“ se v tomto kontextu používá jinak než v běžném používání ve financích. Zde amortizace neodkazuje na postupné splácení jistiny prostřednictvím řady plateb. Místo toho odkazuje na přímé snížení pomyslný částka jistiny, která tvoří základ pro platby úroků.
Výměny na horské dráze
Některé úrokové swapy umožňují snížení nebo zvýšení pomyslné jistiny na základě změn referenční úrokové sazby. Tyto druhy úrokových swapů jsou hovorově označovány jako „swapy na horských dráhách“.
Skutečný příklad IAS
Emma je institucionální investor který se rozhodne uzavřít smlouvu OTC IAS. Podle podmínek této smlouvy Emma souhlasí, že jí zaplatí protistrana řada peněžních toků na základě pevné úrokové sazby. Výměnou za to její protistrana souhlasí se zaplacením jejích peněžních toků na základě pohyblivé úrokové sazby vázané na LIBOR.
Pomyslná jistina pro IAS je stanovena na 100 milionů dolarů, s počátečním blokovacím obdobím dva roky a pětiletým obdobím. Počínaje třetím rokem se hlavní zůstatek sníží rychleji, pokud referenční sazba LIBOR klesne. Na druhou stranu bude klesat pomaleji, pokud LIBOR stoupne.
Stejně jako u standardních dohod o swapech úrokových sazeb neexistuje žádná počáteční výměna jistiny. Místo toho si obě strany pravidelně vyměňují čisté peněžní toky po celou dobu trvání smlouvy v závislosti na vývoji úrokových sazeb.