Co je kompozit SSE?

Co je kompozit SSE?

SSE Composite, zkratka pro Shanghai Stock Exchange Composite Index, je kompozitním trhem složeným ze všech akcií A a B, které se obchodují na Šanghajská burza (SSE). Index se vypočítá pomocí základního období 100. První den hlášení byl 15. července 1991.

Výpočet složené hodnoty SSE

Složený údaj lze vypočítat pomocí vzorce:

$\text{Aktuální index.}=\frac{\text{Market Cap složených členů.}}{\text{Základní období.}}\times \text{Základní hodnota.}$Aktuální index=Základní obdobíMarket Cap složených členů​×Základní hodnota

Pochopení kompozitu SSE

SSE Composite je dobrý způsob, jak získat široký přehled o výkonnosti společností kótovaných na šanghajské burze. Selektivnější indexy, jako je SSE 50 Index a SSE 180 Index, ukazují vedoucí postavení na trhu podle tržní kapitalizace.

S populací více než 1,4 miliardy a tempem růstu za poslední dvě desetiletí, kdy se země v oblasti HDP vyšplhala na osm míst na druhé místo ve světě, je Čína ekonomickou silou. Nestálost akciového trhu v zemi však zdůraznila, že ačkoliv je Čína světovou velmocí, s rostoucími bolestmi není úspěšná.

Volatilita v kompozitu SSE

SSE Composite je notoricky volatilní. Například od června 2014 do června 2015 SSE Composite vystřelil o více než 150% (přechod z 2 000 na více než 5 000), protože státní média hovořila o čínských akciích a vybízela nezkušené investory ke koupi jim.

Jedním z největších faktorů této korekce akciového trhu byl nedostatek zkušeností, které měla Čína při jednání s akciovým trhem. Ačkoli to není zdaleka dokonalé, většina amerických burz má metody zpomalení trhu, aby bylo možné obchodovat během klesajících cen a zároveň nenápadně tlačit zpět proti totální panice, která může být katastrofální.

Mezi ně patří jističe nastartují, když se trh ponoří příliš rychle. V té době měla Čína pouze mechanismus, kterým společnost mohla pozastavit obchodování na dobu neurčitou, která byla mezi společností a regulačním orgánem stanovena.

Jističe na akciovém trhu na Newyorské burze cenných papírů (NYSE) naopak nejsou specifické pro společnost a jsou navrženy tak, aby umožnily investorům popadnout kolektivní dech dočasné přestávky.

Tento nedostatek definovaného bezpečného selhání trhu v Číně vedl k ad hoc přístupu, ať už vláda rozhodla jakkoli. A to ponechalo dveře otevřené snížení úrokových sazeb, hrozbám zatčení prodejců, pozastavení strategického obchodování a pokynům státních podniků k zahájení nákupu.

Zvláštní úvahy

Dalším faktorem přispívajícím k volatilitě akcií SSE Composite a čínských akcií obecně je nedostatek hráčů na akciovém trhu. Čínský akciový trh je relativně nový a skládá se převážně z jednotlivců. Na většině vyspělých akciových trhů je většina kupujících a prodávajících ve skutečnosti institucemi, měřeno podle objemu.

Tito velcí hráči mají tolerance rizika, které se výrazně liší od individuálního investora. Institucionální kupující, zejména zajišťovací fondy, hrají důležitou roli při udržování likvidity na trhu a přesouvání rizika na subjekty, které to obvykle zvládají.

I s těmi velkými hráči se věci mohou a často pokazí. To znamená, že trh dominuje individuálním investorům - zejména velkému počtu individuálních investorů, kteří obchodují na okraj—Je vhodné vidět přehnané reakce na cestě nahoru a dolů.

Role čínské vlády je provázána s problémy se splatností, kterým čínský akciový trh čelí. Vlády zasahující na akciovém trhu nejsou žádnou novinkou, ale dychtivost, s níž čínská vláda na trh naskočila, mnohé znepokojovala.

Většina zemí odkládá intervenci, dokud není jasné, že se nelze vyhnout systémové krizi. Čínská vláda však cítila potřebu v roce 2015 silně zasáhnout, možná proto, že její politická rozhodnutí pomohla bublinu v první řadě vybudovat.

Tím se také vytvořil praktický precedens pro budoucí tržní události, který podkopává síly volného trhu. Potenciálním výsledkem - čínský akciový trh, který je vysoce regulovaný, aby vyhovoval koncům vlády - je méně atraktivní trh pro mezinárodní investory.

Čínský neúspěšný experiment s jističi

Zatímco SSE Composite v období od září do prosince 2015 znovu získal určitou pozici, index se v roce 2016 výrazně snížil. Ledna 4, 2016, čínská vláda zavedla nový jistič ve snaze přidat na trh stabilitu tím, že se vyhne velkým propadům, jako byly ty, které SSE Composite utrpěl v roce 2015.

Také známé jako obchodní omezení, jističe byly implementovány na akciových trzích a dalších trzích aktiv po celém světě. Účelem jističe je zastavit obchodování s cenným papírem nebo trhem, aby se zabránilo strachu a panický prodej z příliš rychlého a bez zásadního kolapsu cen a vyvolání dalšího panického prodeje.

Po velkém poklesu může být trh na několik minut nebo hodin zastaven a poté jednou obnoveno obchodování investoři a analytici měli nějaký čas na strávení cenových pohybů a výprodej mohou vnímat jako nákup příležitost.

Cílem je zabránit volnému pádu a rovnováze mezi kupujícími a prodávajícími během období zastavení. Pokud trhy nadále klesají, druhý jistič může způsobit zastavení po zbytek obchodního dne. Když dojde k zastavení, obchodování v přidružené derivát smlouvy, jako např futures a možnosti, je také pozastaveno.

Americké jističe

Jističe byly poprvé navrženy po krachu akciového trhu v říjnu. 19, 1987, také známý jako Černé pondělí, kdy Dow Jones Industrial Average ztratil za jediný den téměř 22% své hodnoty, tedy půl bilionu dolarů.

Poprvé byly implementovány ve Spojených státech v roce 1989 a původně byly založeny spíše na absolutním bodovém poklesu než na procentním poklesu. To bylo změněno v aktualizovaných pravidlech, která vstoupila v platnost v roce 1996, poté v roce 1997.

V roce 2008 vstoupila v platnost Komise pro cenné papíry (SEC) Pravidlo 48, což umožňuje zastavení a rozepnutí cenných papírů rychleji, než by za jistých okolností umožňoval jistič před spouštěcím zvonem. Toto pravidlo bylo naposledy použito v roce 2015 a odstraněno v roce 2016.

Například v USA, pokud Dow klesne o 10%, NYSE může zastavit obchodování na trhu na 15 minut nebo celý den, v závislosti na úrovni. Velikost kapky je měřítkem, které určuje dobu zastavení. Čím větší je pokles, tím déle se obchodování zastaví. U úrovní 1 a 2 (15minutová polovina) je pokles o 7%a 13%a pro úroveň 3 (celodenní odstávka) je úroveň 20%.

Podobné indexy platí i pro indexy S&P 500 a Russell 2000 a pro mnoho fondů obchodovaných na burze (ETF). Globální trhy také zavedly omezení.

Cílem jističe je zabránit panickému prodeji a obnovit stabilitu mezi kupujícími a prodávajícími na trhu. Jističe byly od jejich implementace použity několikrát a byly klíčové pro zastavení přímého volného pádu trhu po obou dot-com bublina výbuch a pád Lehman Brothers.

Trhy po těchto událostech nadále klesaly, přesto byl prodej mnohem spořádanější, než by jinak mohl být. Situace s čínskými jističi byla však velmi odlišná.

Čínské jističe

Jističe uzákoněné čínskou vládou v lednu. 4, 2016, uvedl, že pokud je srovnávací index CSI 300, který je tvořen 300 uvedenými akciemi akcií A. na burzách v Šanghaji nebo Šen -čenu klesne o 5% za den, obchodování by bylo na 15 zastaveno minut. 7% pokles by způsobil zastavení obchodování po zbytek obchodního dne.

Hned v ten den, kdy byl jistič nainstalován, byl spuštěn jistič. Ledna 7, 2016, bylo spuštěno znovu. Čínské regulační orgány oznámily, že pozastavují jističe, pouhé čtyři dny poté, co byly zavedeny.

Pozastavení mělo vytvořit stabilitu na akciových trzích, kde - paradoxně - zahrnutí takových jističů původně mělo zachovat stabilitu a kontinuitu na trzích. Zatímco odstranění jističů by mohlo znamenat paniku způsobený volný pokles cen, zastánci volného trhu to tvrdí trhy se o sebe postarají s tím, že obchodní zastávky jsou umělými překážkami trhu účinnost.