Proč by společnost vydávala konvertibilní dluhopisy?
Konvertibilní dluhopisy jsou obvykle vydávány společnostmi, které mají vysoká očekávání růstu a méně než hvězdné úvěrové hodnocení. Společnosti získávají přístup k penězům na expanzi za nižší cenu, než jakou by museli platit za konvenční dluhopisy. Investoři zase získají flexibilitu při přeměně svých konvertibilních dluhopisů na hotovost nebo akcie.
Začínající společnost s malými současnými příjmy a potenciálem rychlého růstu může být ideálním kandidátem na vydání konvertibilního dluhopisu.
Pochopení konvertibilních dluhopisů
A konvertibilní dluhopis je hybridní cenný papír, který má některé vlastnosti dluhopisu i akcie. Platí úrok stanovenou sazbou v určených intervalech. Po splatnosti jej však lze převést na hotovost nebo na určitý počet kmenových akcií. Možnost převodu je k dispozici v předem nastavených časech během životnosti dluhopisu.
Konvertibilní dluhopisy mají obecně nižší výnos než konvenční dluhopisy. Apelují na investory, kteří mají rádi možnost využít zvýšení ceny akcií nebo převzetí hotovosti, v závislosti na tom, který je lepší obchod, když dluhopis dozrává.
Klíčové informace
- Konvertibilní dluhopis je hybridní cenný papír, který investorům nabízí možnost na konci jeho splatnosti je inkasovat nebo převést na akcie společnosti.
- Konvertibilní dluhopisy nabízejí nižší úrokové sazby než srovnatelné konvenční dluhopisy, takže jsou pro společnost nákladově efektivním způsobem, jak získat peníze.
- Jejich přeměna na akcie společnosti také ušetří hotovost, přestože riskuje zředění ceny akcií.
Podmínky vazby stanoví jeho převodní poměr. To znamená, že dluhopis může být směnitelný na čtyři nebo pět akcií kmenových akcií společnosti. To by byl převodní poměr 4: 1 nebo 5: 1.
Konvertibilní dluhopisy jsou atraktivní volbou i pro korporace. Mohou nastavit míru návratnosti o něco nižší než konvenční dluhopisy. A když konvertibilní dluhopisy dozrají, některé z nich budou splaceny spíše v akciích než v hotovosti.
Pro společnost je tu ještě další bonus: Úroky z konvertibilních dluhopisů jsou daňově uznatelné.
Nevýhoda konvertibilních dluhopisů
Korporace mají rády konvertibilní dluhopisy, protože snižují náklady na kapitál. Je to levný způsob, jak si půjčit peníze na zlepšení podnikání.
Gigafactory společnosti Tesla byla postavena s penězi získanými v emisi konvertibilních dluhopisů.
Přesto existuje nevýhoda. Pokud mnoho nebo většina držitelů konvertibilních dluhopisů převede na akcie, akcie společnosti na trhu budou zředěny. A to snižuje hodnotu vlastního kapitálu akcionářů.
Je zřejmé, že společnost může přeměnit konvertibilní dluhopisy.
Příklad Tesla
Konvertibilní dluhopisy obvykle vydávají firmy s podprůměrným ratingem a vysokým očekávaným růstem. Například v roce 2014 vydala Tesla Motors konvertibilní dluhopisy ve výši 2 miliardy dolarů na financování stavby Tesla Gigafactory v Nevadě.
Tesla vykazovala v průběhu několika let až do roku 2014 nízké nebo negativní zisky. Získání kapitálu pro projekt pomocí standardních dluhopisů by bylo neúměrně drahé, protože investoři by požadovali strmé úrokové sazby na oplátku.
U možnosti konverze se úrokové sazby konvertibilních dluhopisů Tesly pohybovaly od 0,25% do 1,25%.
V polovině roku 2020 byla v nevadské poušti zprovozněna první část Tesla Gigafactory.
