Co je to interpozice?

Co je to interpozice?

Interpozice se týká nezákonné praxe používání nepotřebné třetí strany, obvykle jiné makléř-dealer, mezi zákazníkem a nejlepší dostupnou tržní cenou, přičemž jediným účelem je generovat zvláštní provize na náklady zákazníka.

Pochopení interpozice

Interpositioning v transakci s cennými papíry odkazuje na nezákonnou praxi zaměstnávání druhého brokera za účelem generování dodatečné provize. Tento zvláštní makléř vybírá provizi, i když neposkytuje žádnou službu.

Interpozice se jako taková obvykle provádí jako součást strategie vzájemného prospěchu, zasílání provizí makléři-prodejci výměnou za doporučení nebo jiné peněžní aspekty. Tento typ chování se vyskytuje na vyšších úrovních obchodu mezi specialisté a makléři-prodejci, zajišťovací fondy, nebo jiný institucionální investor účty.

Interpozice lze také popsat tak, že se specialista nebo makléř-prodejce postaví jako prostředník transakce (mezi kupujícím a prodávajícím) a účtuje provizi bez poskytnutí a servis.

Například Broker A přesvědčí zákazníka, aby si koupil cenný papír od Broker Z. Poté, co Broker Z získá jistotu od tvůrce trhu, přidá k cennému papíru značku a převede ji na Broker A, který poté přidá vlastní značku a poskytne zákazníkovi zabezpečení. Celkově zákazník zaplatil dvě úrovně poplatků, jednu pro Broker A a Broker Z, což snižuje jejich zisk nebo zvyšuje ztrátu.

Takové provize nemusí mít jednotlivou hodnotu, ale mohou se rychle sčítat, zejména v rámci institucionálních obchodních účtů. Vkládání jako takové je podle Zákon o investiční společnosti z roku 1940, který uvádí, že správce peněz nemůže dělat nic, co by klienta záměrně oklamalo nebo oklamalo.

Bylo zjištěno, že mezi různými odborníky newyorské burzy (NYSE) v období 1999-2003 došlo k rozsáhlému případu interpozice. NYSE i Komise pro cenné papíry (SEC) zahájila vyrovnání ve výši 241,8 milionu USD proti pěti firmám, které se tímto chováním zabývaly.

Interpoziční pravidla

Pokyny upravující vkládání jsou vysvětleny v Úřad pro regulaci finančního průmyslu (FINRA) Pravidlo 5310, které stanoví, že obchodníci s cennými papíry musí používat přiměřenou náležitou péči, aby zajistili nejlepší provedení.

Pravidlo (5310: Nejlepší provedení a vložení) jasně uvádí v části (a) (1) minimální standardy, které musí makléři dodržovat, aby zajistili nejlepší provedení:

„Při jakékoli transakci pro zákazníka nebo se zákazníkem nebo zákazníkem jiného makléře-dealera, a člen a osoby spojené s členem použijí přiměřenou péči, aby zajistily nejlepší trh pro předmětné zabezpečení a nakupovat nebo prodávat na takovém trhu tak, aby výsledná cena pro zákazníka byla na převládajícím trhu co nejvýhodnější podmínky. Mezi faktory, které budou brány v úvahu při určování, zda člen použil „přiměřenou péči“, patří:

1. Charakter trhu s cenným papírem (např. Cena, volatilita, relativní likvidita a tlak na dostupné komunikace);
2. Velikost a typ transakce;
3. Počet zkontrolovaných trhů;
4. Přístupnost nabídky; a
5. Podmínky objednávky, které vedou k transakci, sdělené členovi a osobám s ním spojeným. “

5310 (a) (2) řeší vložení přímo s uvedením: „Při jakékoli transakci pro nebo se zákazníkem nebo zákazníkem jiného makléře-obchodníka, žádný člen nebo osoba spojený s členem vloží třetí stranu mezi člena a nejlepší trh s předmětným cenným papírem způsobem, který je v rozporu s odst. (a) (1) toto pravidlo “.