Jsou ekonomické recese nevyhnutelné?

Populární sentiment finančních analytiků a mnoha ekonomů je, že recese jsou nevyhnutelným důsledkem hospodářský cyklus v kapitalistické ekonomice. Empirický důkaz, alespoň na povrchu, vypadá, že tuto teorii silně podporuje. Recese Zdá se, že se v moderních ekonomikách objevují zhruba každých deset let, a konkrétněji se zdá, že pravidelně sledují období silného růstu. Tento vzorec se opakuje s nápadnou konzistencí, ale je to nevyhnutelné? Jinými slovy, recese nutně vyplývají z období sil hospodářský růst? Lze se vyhnout recesím, nebo jsou nevyhnutelným rysem moderní kapitalistické ekonomiky?

Co jsou recese?

„Recese“ je název pro ekonomické období označené záporně skutečný růst, klesající produkce, stlačené ceny a rostoucí nezaměstnanost, která často následuje po období výrazně silného hospodářského růstu měřeného stejnými proměnnými. Recese se vyznačují neobvyklým, simultánním a velkým seskupením obchodních chyb, kterým někteří ekonomové říkají malinvestice.

Tváří v tvář finanční ztrátě a klesajícím maržím podniky omezují výrobu nebo zcela selhávají a obchodní manažeři (nebo noví majitelé) přerozdělují zdroje svázané v neúspěšných projektech různým použití. Během přechodného období bude nutné některé z těchto zdrojů přehodnotit (pokud jde o ceny zboží, hodnoty majetku, nebo v případě práce, mezd) a některé zůstanou nějakou dobu nečinné, dokud nedojde k novému použití nalezeno. Jak tento proces pokračuje, ekonomika se zotavuje.

Odkud přicházejí?

Klíčovým problémem, zda je tento proces obnovy z růstu a recese nevyhnutelný, je to, co způsobuje výskyt obchodních chyb? Proč firmy nemohou pokračovat v růstu a ceny aktiv neustále rostou na neurčito? Ekonomové pro tato seskupení neúspěchů podnikání za ta léta vypracovali četná vysvětlení.

Někteří se spoléhají na psychologické faktory. Tato vysvětlení poukazují na to, že lidé mohou být náchylní k nadměrnému optimismu a důvěře resp pesimismus a strach, vedoucí k šíření a kolapsu tržních bublin a trvalé nedostatky agregátní poptávka. Některé z nich lze dokonce experimentálně reprodukovat ve třídě, simulace nebo experimenty ve velmi omezeném měřítku. Takové teorie jsou velmi populární, ale obecně nedokážou ve skutečnosti vysvětlit, jak je to ve velkém měřítku obchodní chyby se mohou vyskytovat na trzích a třídách aktiv v celé ekonomice, jak se to děje během recese.

Ostatní ukazují na ekonomické šoky, což jsou náhodné události, jako jsou války nebo epidemie, které mohou negativně ovlivnit produkci, spotřebitelskou poptávku nebo náklady na klíčové zboží a komodity v ekonomice. Tyto druhy věcí mohou určitě poškodit podniky napříč i ekonomikou najednou. Nedokážou však vysvětlit, proč se zdá, že k recesi dochází s takovou pravidelností, nebo proč důsledně sledují období obzvlášť silného růstu. Ekonomické šoky jsou koneckonců náhodné události. Neexistuje žádný zvláštní důvod, aby se náhodné šoky řídily takovými vzory, které jsou snadno pozorovatelné. Náhodné negativní šoky mohou být nevyhnutelné, ale to neukazuje, proč by pozorované vzorce rozmachu a krachu v ekonomice měly být nevyhnutelné.

Ještě jiní vysvětlují opakující se cyklus růstu a recese v ekonomice čistě z finančního hlediska. Často se jedná o chyby ze strany centrální banky nebo měnového orgánu dodává peníze do ekonomiky. Možná příliš mnoho nových peněz vede k nadměrné inflaci, ale příliš málo může vést ke zpřísnění úvěrových podmínek a selhání, což vede k deflace dluhu, a proto máme recese. Tyto teorie však nedokážou vysvětlit, proč by se měnové úřady měly mýlit tak výrazně a s takovou zjevnou pravidelností, že by v ekonomice způsobily snadno viditelný cyklus rozmachu a krachu. Tyto teorie v zásadě zjednodušují otázku z „Proč shluky závažných obchodních chyb nastat?" na otázku „Proč by se u takových měly vyskytovat závažné shluky chyb centrální banky pravidelnost?".

Zdá se, že každé z těchto typů vysvětlení cyklu růstu a recese, které lze v průběhu desetiletí vidět, má určitou moc a možná i kousek pravdy. Ale nikdo z nich opravdu neukazuje, že recese jsou nevyhnutelné, nebo že by cyklus expanze a kontrakce v ekonomice opravdu měl vůbec existovat.

Alternativní vysvětlení

Další alternativní vysvětlení recesí pochází z Rakouská teorie hospodářského cyklu (ABCT). Tato teorie hlouběji zkoumá mnoho z výše uvedených faktorů. Zaměřuje se na to, jak centrální bankovnictví a měnová politika interagují se skutečnými ekonomickými událostmi a psychologií a pobídkami, jimž čelí investoři, producenti a spotřebitelé v ekonomice. Když se podíváme na to, jak všechny tyto věci spolu souvisí, můžeme získat úplnější pohled na to, jak fungují obchodní cykly a zda jsou či nejsou nevyhnutelné.

V ABCT je klíčovou příčinou recesí vytváření nových peněz ve formě půjček a odpovídajících vkladů bankovním systémem, známým jako fiduciární směnárenské médium. Banky, a zejména centrální banky, to nedělají kvůli chybě ve výpočtu správné měnové politiky, ale proto, že je to jejich základní obchodní model. Tím se uvádí do pohybu řada špatných investic v ekonomice, a to zkreslením pobídek investorů, spotřebitelé a střadatelé ve prospěch investic a spotřeby financované dluhem a současného poklesu úspory.

To vytváří dočasnou iluzi silné ekonomiky, protože ceny a výdaje v celé ekonomice rostou, ale protože plány investorů, spotřebitelů a střadatelů jsou zásadně v rozporu, tato iluze nemůže poslední. Podnikové investiční projekty, u nichž se dříve očekávalo, že budou ziskové pod iluzí zkreslených incentivy a optimistická nevázanost boomu se nakonec odhalí jako shluk chyby.

Toto odhalení shluku chyb může být často částečně způsobeno nějakým náhodným ekonomickým šokem, ale ne nutně. Konflikty, které vznikají, když se investoři, spotřebitelé a střadatelé snaží zvýšit současnou i budoucí spotřebu a zároveň snižovat úspory, mají často podobu skutečných omezení a úzká místa v dodavatelských řetězcích, která mohou připomínat náhodné ekonomické šoky, ačkoli jsou nicméně systematicky způsobena počátečním nadměrným vydáváním nových peněz a kredit. To vede k neúspěchu podnikání, rostoucí nezaměstnanosti, deflaci dluhu a veškeré ekonomické bolesti recese.

Jsou tedy recese nevyhnutelné?

Nakonec, jakmile se spustí proces umělého rozmachu ekonomiky vydáváním svěřeneckých médií, pak je krach a recese, která následuje, skutečně nevyhnutelné. To však neznamená, že recese jsou vždy a obecně nevyhnutelné, kromě epizod nevhodného vytváření nových peněz a úvěrů. Recese nejsou logicky nevyhnutelné v žádné ekonomice, ale jsou závislé na peněžních postupech a institucích, které společnost přijímá.

Nicméně, k lepšímu i k horšímu, všechny moderní, kapitalistické ekonomiky zahrnují bankovní systémy založené na dílčí rezervní půjčky koordinované centrálními bankami, které běžně a průběžně vydávají do ekonomiky nová svěřenecká média. Dokud tomu tak je, pak cykly boom-and-bust, které pravidelně zažíváme, jak je popisuje ABCT, budou bohužel nevyhnutelné. Vzhledem k všudypřítomnosti a zakořeněnému postavení současných měnových uspořádání jsou recese prozatím jen nedílnou součástí fungování naší ekonomiky.