Stay Alert - Næste uge kan være urolig

Store bevægelser

Fredag ​​fik vi at vide, at den kinesiske handelsdelegation forlænger sit besøg i Washington DC, hvilket blev fortolket som et tegn på, at der gøres fremskridt i retning af en ny handelsaftale mellem USA og Kina. De store aktieindekser klarede sig godt, med teknologi og industriel førende.

Min optimisme vokser til, at industri-, teknologi- og råvaresektoren vil fortsætte opad som investorer prissætter med større sandsynlighed for, at præsident Trump vil afstå fra at anvende en ny runde takster om amerikanske virksomheder, der importerer varer og produkter fra Kina.

Stort set på grund af gevinster i energisektoren har brede råvareindekser allerede bekræftet bullish tekniske signaler til opadrettede. For eksempel, selvom der var nogle retracements i dag har iShares S&P GSCI Commodity ETF (GSG) er fortsat med at bryde ud af sin bekræftede omvendt hoved og skuldre mønster.

S&P 500

S&P 500 fortsatte også med at stige og sluttede sin fjerde uge i træk med gevinster ved slutningen i dag. Jeg er stadig lidt bekymret over, at markedet er ved at blive overkøbt og skyldes en 

konsolidering, men væddemål mod tendensen virker uklogt uden ændringer i det underliggende fundamentale.

Fra et teknisk perspektiv foreslår jeg at overvåge 2.800 på S&P 500 for tegn på modstand. Med toldforhandlinger fortsat i næste uge, ville jeg ikke blive overrasket over at se investorer afdække foran et potentielt sammenbrud i forhandlingerne. Det ville ikke være usædvanligt at se indekset give 50 point eller mere op, mens handlende venter på, at en aftale bliver annonceret.

Læs mere:

Hvad er et omvendt hoved og skuldermønster?

Hvad er de bedste indikatorer til at identificere overkøbte og oversolgte aktier?

Hvorfor Apple har brug for en megakøb for at holde sit lager stigende

Risikoindikatorer - M & A -aktivitet

Jeg fokuserer normalt på markedsrisikoindikatorer, når jeg vurderer følelser. Men i dag vil jeg fokusere på et trick, jeg har anbefalet mange gange til investorer, der leder efter individuelle aktier, der kan have en bias til bagsiden. Denne teknik kan være praktisk til at undgå risikable aktier eller når man leder efter bearish muligheder.

Den gennemsnitlige langsigtede risikojusteret afkast for store modne virksomheder, der har gennemført en større fusion eller opkøb, er en af ​​de værste (ved siden af ​​bioteknologi) på markedet. Vi så et glimrende eksempel på, hvorfor det er tilfældet i dag med sammenbruddet af The Kraft Heinz Company (KHC).

Problemet er det M&A aktivitet er ofte overvurderet på det tidspunkt, hvor handlen er gennemført. Hvis du tænker over de enkelte roller på hver side af transaktionen, burde det være fornuftigt hvorfor selv det bedste tilfælde er et nul-sum afkast for en virksomhedskombination mellem store modne virksomheder.

Forestil dig, at du er ansvarlig for Company-A, der ønsker at erhverve Company-T, som har en strøm markedsværdi på $ 1 million. Du ønsker at gøre dette, fordi du tror, ​​at en kombination af A og T ville generere $ 1,3 millioner i værdi. Skift nu sted, og antag, at du er ansvarlig for Company-T, og du har adgang til de samme slags oplysninger, som Company-A har. Du bør vide, at din virksomhed også er værd 1,3 millioner dollars til Company-A.

Investorer spørger sjældent, hvorfor Company-T skal være villig til at sælge sig selv til Company-A for mindre, end det ved, det er værd? Hvis vi antager, at A's og T's managementteams begge er rationelle agenter, må vi antage, at der ikke er nogen overskydende værdi til rådighed fra fusionen, fordi Company-T's aktionærer vil insistere på at blive betalt den fulde værdi for firmaet.

Dette problem har udspillet sig igen og igen, og markedets reaktion på Kraft Heinz Skriv ned på $ 15,4 milliarder af dets aktiver i dag er et andet godt eksempel. Kraft Heinz -fusionen blev for en stor del solgt til investorer som en måde at spare på omkostningerne - hvilket blev opnået for i nogen grad, men ved ofret for faktisk at styre den kombinerede behemoth, mens detailhandelsmarkedet for fødevarer ændrede sig.

Erfarne investorer bruger ofte M & A -aktiviteter som et tegn på, at markedet i sig selv er stærkt, fordi disse handler er så ofte dømt og utrolig risikable. Alt skal gå rigtigt, for at de kan fungere godt for aktionærerne, så øget M & A-aktivitet betragtes som et tegn på, at ledere er villige til at tage risici (selvom de er uovervejede).

Min anbefaling er at bruge M & A -aktivitet som en måde at opbygge en overvågningsliste over risikable aktier enten til bearish spekulation, når markedet er svagt, eller bare for at undgå, fordi de har en historisk uforholdsmæssig stor risiko/belønningsprofil efter fusionen.

Læs mere:

Hvad er forskellen mellem en afskrivning og en nedskrivning?

Roku stiger til 3-måneders høj efter hævning af vejledning

Kraft Heinz Stock i Freefall After Nightmare Quarter

Bottom Line: En stor økonomisk uge forude

Udover handelsforhandlinger skulle næste uge være interessant ud fra et økonomisk perspektiv. Forbrugernes tillid tal offentliggøres på tirsdag, hvilket kan skabe en vis volatilitet, hvis tallene falder som detailsalget gjorde i onsdags. Fed -formanden Jerome Powell vidner også om begge kongreshuse næste tirsdag og onsdag, hvilket jeg forventer vil Vær nøje overvåget for tegn på, at han er mere bekymret over vækst, end udvalget allerede har afsløret i FOMC minutter. Endelig gå videre BNP tal for første kvartal offentliggøres torsdag, som indeholder nye inflationsdata. Det vil være en god uge at forblive fleksibel og fokusere på risikokontrol.

Læs mere:

Wayfair tester højder på 52 uger efter stærkt 4. kvartal

Hvad er FOMC?

Lær det grundlæggende om investering

Kan du lide denne artikel? Få mere ved tilmelding til Chart Advisor -nyhedsbrevet.