Hvorfor handelskrigen ikke vil knuse amerikanske virksomhedsoverskud

Handelsspændinger mellem USA og Kina vil intensivere med frisk tarif stigninger fra begge sider, der træder i kraft den 1. juni, hvilket er en årsag til voksende bekymring på Wall Street. Men en ny rapport fra Goldman Sachs antyder, at skaden på amerikanske virksomheders overskud vil være minimal. Mens amerikanske virksomheder er udsat for Kina, siger Goldman, at eksponeringen ikke er nok til at berettige nogen alvorlig indhegning til overskuddet. Virksomheder vil være i stand til at dæmpe de skadelige virkninger af taksterne ved moderat at øge priserne til forbrugerne og justere deres forsyningskæder.

Hvad det betyder for investorer

Selve handelsubalancen mellem USA og Kina, som Trump -administrationen håber at rette op på, fremhæver de eksponeringer for Kina, som amerikanske virksomheder står over for. Med 

eksport til Kina mindre end import, kommer størstedelen af ​​skaden fra højere importomkostninger end ved tabt salg.

Hvad angår salg, genererer S&P 500 -virksomheder et flertal (70%) fra USA, mens kun 2% af deres salg genereres eksplicit fra Storkina. For at være sikker, når det kommer til import, kommer 18% af den samlede amerikanske import fra Kina, ifølge Goldman Sachs. Men Goldman siger, at virksomheder kan tage skridt til at afbøde enhver indvirkning.

Mens en told på 25% på al import fra Kina kunne sænke de nuværende konsensusestimater for S&P 500 indtjening pr.EPS) med så meget som 6%, er dette alvorlige scenario usandsynligt. Det mere moderate scenario, som banken skildrer, repræsenterer den nuværende virkelighed: 25% told på 200 milliarder dollars import fra Kina. Under dette scenario kunne estimater for konsensus -EPS sænkes med 2%.

Og i begge scenarier ovenfor ville amerikanske virksomheder være i stand til at afbøde de negative virkninger af taksterne gennem prisstigninger og substitution af kinesiske leverandører med andre. En prisstigning på mindre end 1% ville være nok til at opveje faldet på 2% i konsensus -EPS -estimatet, ifølge Goldman Sachs. Og en prisstigning på 1% ville i høj grad opveje Goldmans værste tilfælde.

Ser frem til

Ligner Goldman Sachs ’optimisme om amerikansk virksomhedsoverskud, veteranøkonomisk analytiker og administrerende direktør for Cornerstone Macro, Nancy Lazar, er optimistisk med hensyn til udsigterne for den amerikanske økonomi på trods af eskalerende handel spændinger. Ingen tvivl om, "Handelskrige er dårlige," fortalte hun Barrons. "Men på længere sigt er der en stærk sag om, at investeringerne flytter tilbage til USA på grund af højere omkostninger i Kina, kombineret med vores lavere selskabsskatteprocent."