Hvad handlende savnede om Amazon (AMZN) i årenes løb

Jeg skrev for nylig om indtjenings skuffelse for Amazon.com, Inc. (AMZN). Virksomheden savnede omsætningsestimater og faldt aktien med 7,6% på indtjeningsdagen.

Ledelsen, der henviste til langsommere salgsvækst i tredje kvartal, var hovedkatalysatoren: faldende fra 20% -plus til forventede 10% til 16% i næste kvartal. Comps vil være svære at slå, hvilket har nogle investorer bekymret.

Igen var dette "tilbagevenden til jorden" forventet, men dette selskabs outlier-væksthistorie har måske ført til hårde investorers forventninger. Det er dog vigtigt at indse, at Amazons langsigtede plan er ved at blive til virkelighed. Jeg tror, ​​det kun er begyndelsen.

Ledelsen har lagt fokus på langsigtet frit cash flow. Det, der startede og forblev som en penge-tabende virksomhed i årevis, blomstrer fortsat til en stor rentabel forretning. Amazons største detailforretning er lav margin og stor volumen. Når først hjørnet var vendt, og en bred afhængighed blev bygget, sikrede det praktisk talt, at det bliver svært at konkurrere og endnu sværere at true Amazons succesfulde fundament.

Ordene investorer og handlende er ofte udskiftelige i disse dage, men der er en afgørende forskel. Dem, der tidligt købte sig ind i Amazons vision og holdt igennem de magre år, er investorerne. Og dem, der leder efter hurtig fortjeneste, er de handlende.

Når aktier reagerer på grund af negative indtjeningsoverraskelser, skal du ikke tage fejl - det er handelsmærkernes kendetegn. Af natur er handlende spekulanter, der satser på noget på kort sigt i fremtiden. De har en tendens til at fiksere på meget kortsigtede begivenheder-som en aftagende vækst i omsætningen eller et udvandende køb.

Men en investor ville gøre godt ved at se langsigtet ud. Hvad angår Amazon, er detailvirksomheden, mens den lave margin, gigantisk og er brød og smør, mens andre tilsyneladende ikke-beslægtede virksomheder inkuberer.

Skyen division Amazon Web Services (AWS) er en fantastisk virksomhedssoftwarevirksomhed med høj vækst af højeste kaliber. Tidlige investorer, der tænkte online boghandel, var en smart idé, der sandsynligvis aldrig forudså denne vækstmotor. Hvad der også er interessant for fremtiden er, at Amazons nye administrerende direktør Andy Jassy grundlæggende byggede AWS. Så hans vision for fremtiden for denne vækstenhed har klare langsigtede positive konsekvenser.

Ud over online detailhandel og cloud har Amazon nogle af sine tentakler inden for medier, reklame, software, hardware og logistik, som vi kender til. Åh - lad os ikke glemme Prime, som også vokser som et ukrudt. Endelig køber Amazon MGM for 8,45 mia. Dollars (stadig betinget af FTC -godkendelse). Dette er formodentlig en Amazon Prime Video -afspilning for at øge indholdstilbud og vækst i popularitet for at konkurrere med Netflix, Inc. (NFLX) mere respektfuldt.

Så hvis vi tager en investors opfattelse af dette voksende konglomerat, lad os se tilbage på nogle vigtige ting, der fokuserer på denne øjeblikkelige indtjeningsforstyrrelse savner.

Dette er en stor: Amazon handler til den billigste værdiansættelse i mindst fem år (måske mere ved hjælp af visse målinger). Her ser vi på en pris til indtjening (P/E) diagram over tid, der starter i 2016. Vi ser det gradvist falde.

Selvom et aktuelt forhold mellem pris og indtjening på 58x kan virke højt i et vakuum, skal du huske på, at virksomheden ikke var rentabel i lang tid. Faktisk tog det 14 år for Amazon at opnå kumulativt så meget overskud som sit første $ 1 mia. Plus kvartal, da det rapporterede $ 1,86 mia. I nettoindtægt for fjerde kvartal 2017.

Så det bringer os til indtjening. Nu hvor indtjeningen har været positiv i et par år, lad os tale om P/E -forhold. Hvis en P/E falder, opfatter investorer, at aktien bliver billigere. Det sker hovedsageligt på et par måder:

• Aktiekursen falder, mens indtjeningen stiger eller stagnerer.
• Indtjeningen stiger, mens prisen falder eller stagnerer.
• Indtjeningen stiger, mens den overstiger en samtidig stigning i aktiekursen.

Den sidste og mest ønskelige gælder for Amazon. Her ser vi på P/E -diagrammet igen, men tilføjet er diagrammer for pris- og indtjeningstendenserne:

Aktien bliver billigere i værdi, mens den bliver dyrere i pris og stigende indtjening. Jeg finder dette særligt interessant, for når en så grundlæggende historie, som er så stærk som denne, holder fast, gør investorer med store penge normalt også. Og vi har store beviser for, at Wall Street ikke er klar med Amazon på nogen måde i fantasien, på trods af undergang og dysterhed fra indtjeningsoverskrifter.

I nedenstående tabel undersøger vi tilfælde af køb af store penge fra MAPsignals.com.

Det fascinerende er, at Amazon -aktien optrådte 32 gange på top 20 -indkøbslisten fra 28. juli 2015 og er steget med 535,3% siden. På dette TradingView -diagram kan vi, når vi begyndte at købe, og et par af disse signaler de sidste syv år:

Her er hvorfor jeg viser dette: Amazon sank mere end 11% fra sine højder efter det sidste indtjeningsopkald. Men lad ikke den kortsigtede støjskrammer investor fokusere. Store penge har købt denne aktie i årevis.

Traders kan fokusere på blips og bleps, men investorer er bedst egnet til at kigge under emhætten og erkende, at Amazon er her for at blive i lang tid. Og ligesom tidlige investorer ikke genkender den nuværende Amazon fra de ydmyge bogsalgsdage, tror jeg, at vi i fremtiden ikke vil genkende Amazon fra den online-detailkæmpe, den er i dag. Lyse ting venter for Amazon.

Bundlinjen

Amazon savnede indtjening. Traders er bange, men langsigtede investorer er blevet belønnet massivt. Indtjeningen er vokset og tiltrak Big Money -købere gennem årene. Over tid har det betalt sig at satse på Amazon. Denne forfatter ville ikke bekæmpe den tendens.

Afsløring: Forfatteren har ingen position i AMZN på tidspunktet for offentliggørelsen.