MGM -indtjening: Hvad skal man kigge efter fra MGM

MGM Resorts International (MGM) har set forbrugernes efterspørgsel stige i sine indenlandske ejendomme i de seneste måneder og forventer en tilbagevenden til præpandemisk virksomhed i 2022 og 2023. Kasinooperatøren har også satset på forretninger i udlandet, idet han i slutningen af ​​juli formelt havde foreslået at bygge et resort på 9 milliarder dollars i Osaka, Japan. Imidlertid er bekymringer vedrørende genopretning fra COVID-19-pandemien fortsat, især i betragtning af stigningen i den smitsomme Delta-variant over hele kloden.

Investorer vil se efter tegn på, at MGM's forretning er på vej mod genopretning, når virksomheden rapporterer indtjening for 2. kvartal for regnskabsåret (FY) 2021 efter markedets lukning i august. 4, 2021. Analytikere forudser en markant forbedring i forhold til de seneste kvartaler. Justerede tab pr. Aktie forventes at indsnævres, mens omsætningen forventes at skyrocket år-over-år (

YOY), men endnu ikke til niveauer før pandemien.

Investorer vil også være fokuseret på MGMs belægningsgrad i Las Vegas. Værelsesbelægningsgraden er en nøgletal, der viser antallet af ledige værelser, der er besat af betalende gæster, og Las Vegas er MGMs største marked. Konsensusestimater forudsiger, at dette tal vil forbedre sig væsentligt YOY, selv om det endnu ikke er inden for det typiske præpandemiske område.

MGM -aktier har betydeligt bedre end det bredere marked i det forløbne år. Aktien begyndte at handle foran markedet i begyndelsen af ​​august. 2020 og handlede derefter sidelæns gennem oktober. Siden den tid har det udvidet sit præstationsgab i forhold til S&P 500 betydeligt, selvom aktierne er lidt lavere end deres højdepunkt i slutningen af ​​juni. Fra og med aug. 1, 2021, har MGM -aktier givet et samlet afkast på 125,6%, langt over S&P 500’s samlede afkast på 35,4%.

MGM indtjeningshistorie

MGM's forretning er blevet hårdt ramt af den pandemirelaterede afmatning af turisme og fritidsrejser. Virksomheden har opstillet fem på hinanden følgende kvartaler af justerede tab pr. Aktie, begyndende i 1. kvartal 2020 med starten af ​​pandemien i USA

De mest betydelige tab indtraf i 2. kvartal sidste år, hvor de følgende tre kvartaler blev forbedret sekventielt. Analytikere forudsiger, at denne tendens vil fortsætte og forudser, at tabene i 2. kvartal 2021 fortsat vil indsnævres. Dette ville være et skridt i den rigtige retning, men stadig en vending fra negativ til positiv.

Omsætningen på tværs af MGM's forretning har klaret sig på samme måde. I hele 2017, 2018 og 2019 rapporterede virksomheden stabile YOY -gevinster til kvartalsomsætning i intervallet 3,9% til 23,0%. Omsætningen faldt derefter begyndende i 1. kvartal FY 2020 med betydelige YOY -tab for det kvartal og hvert af de efterfølgende fire kvartaler.

Analytikere forventer, at omsætningen endelig vil stige igen i 2. kvartal 2021 og stige med mere end 600% ÅR. Skyrocketing -indtægter vil være et velkomment tegn på bedring, selvom de 2,2 mia. Dollars, der forventes for 2. kvartal i 2021, stadig markerer et betydeligt fald på de 3,2 milliarder dollar, der blev rapporteret i 2. kvartal 2019.

MGM Key Statistik
Estimat for 2. kvartal i 2021	2. kvartal 2020	2. kvartal 2019
Justeret indtjening pr. Aktie	-$0.39	-$1.52	$0.23
Indtægter (milliarder)	$2.2	$0.3	$3.2
Las Vegas -belægningsgrad (%)	73.5	43.0	95.0

^{Kilde: Synlig Alpha}

Nøgletal

Som nævnt ovenfor vil investorer også fokusere på rummet belægningsprocent for MGM's ejendomme i Las Vegas, virksomhedens største marked. Virksomheden ejer 13 resort -ejendomme i Las Vegas, herunder Bellagio, MGM Grand, Luxor, Mandalay Bay, The Mirage og Excalibur.

Værelsesbelægningsgraden, en metric, der angiver procentdelen af ​​et feriesteds værelser, der er optaget af betalende gæster, er a kritisk metrik brugt i hotelbranchen til at måle en virksomheds evne til at dække sine faste omkostninger og generere positive indtjening. Mange af omkostningerne ved at drive et hotel eller feriested er ejendomsudgifter, huslejeregninger og lønninger. Disse er relativt faste uanset det samlede antal gæster. Tomme værelser betyder tabt arbejdsfortjeneste som marginale omkostninger af en ekstra gæst er ubetydelig i forhold til marginale indtægter.

MGMs belægningsgrad i Las Vegas er blevet decimeret på grund af COVID-19-pandemien. Den årlige belægningsgrad for MGM's Las Vegas -ejendomme var 91,0% i mindst hvert af de tre år til udgangen af ​​regnskabsåret 2019, før det faldt til 55,0% for regnskabsåret 2020.

Det er vigtigt at bemærke, at MGM's offentliggjorte værelsebelægningsprocent ikke fortæller det fulde omfang af pandemiens indvirkning på virksomhedens økonomiske resultater. MGM siger, at værelser, der var ude af drift i løbet af året, sluttede december. 31, 2020, på grund af pandemirelaterede hotellukninger blev ikke talt med som en del af det samlede tilgængelige værelsestal. Dette er ikke et bevidst forsøg på at være vildledende fra MGMs side, men investorer bør være klar over, at hvis disse værelser blev regnet som en del af det samlede tilgængelige, så ville belægningsprocenten være jævn nederste.

Q4 FY 2020 oplevede en belægningsprocent i Las Vegas på kun 38,0%, den laveste siden pandemiens start. Selvom dette tal blev en anelse forbedret til 46,0% i 1. kvartal i 2021, er der stadig betydelig plads til genopretning. Analytikere forventer nu, at MGM udgør en stor del af forskellen mellem disse pandemiske satser og de gennemsnitlige præpandemiske satser i 2. kvartal 2021. Konsensusestimater kræver en belægningsgrad på 73,5% i Las Vegas i kvartalet, en stor forbedring, men ikke en tilbagevenden til præpandemisk niveau.