Historien om pandemier og aktiemarkeder

De økonomiske konsekvenser af historiske epidemier og pandemier varierer afhængigt af placering og æra. Epidemierne i det 18. og 19. århundrede havde begrænsede økonomiske virkninger, hovedsagelig fordi de var lokaliserede epidemier, der varede et par måneder og ikke pandemier, der påvirkede hele planeten.De fleste værdipapirindehavere var velhavende nok til at flytte og overlod det meste af lidelsen og døden til de lavere klasser. Fordi forskellige byer havde deres egne børser, forhindrede grænseoverskridende voldgiftskrager desuden nedbrud i de byer, der blev ramt af en epidemi.

Da globaliseringen dukkede op, skabte verdensomspændende pandemier en anden virkelighed. Rejser spredte sygdom til alle hjørner af jorden, og med det fulgte investorpanik.

Hvis du vil vide mere, kan du lytte til Investopedia-chefredaktør Caleb Silvers samtale med Jamie Catherwood Investopedia Express podcast.

1780'erne: kopper

I slutningen af ​​1700 -tallet hærgede kopperne Europa.En vaccine blev oprettet i 1774 for at immunisere folk mod sygdommen med forventning om, at den kunne øge den gennemsnitlige levetid med tre år. Frankrig forbød imidlertid podning mod kopper af frygt for, at det ville forpurre Guds vilje og forværre pandemien.

I 1700'erne ville den franske regering udstede en livrente og betale et fast beløb til modtageren hvert år, indtil de døde. Investorer i Genève udnyttede disse livrenter ved at købe dem i navnet på 30 piger fra gode familier, som investorerne forventede at have et langt liv.

Da kopperne forværredes, begyndte landet at udstede livrenter, der betalte 10% rente med forventning om, at den gennemsnitlige levetid ville være 20 år. Genevanske investorer ønskede imidlertid at modtage 60 års afkast, så bankfolkene gik med til at betale for lægehjælp til pigerne, som de købte livrenter til. Kun to af de 30 piger døde inden for 20 år, og i gennemsnit levede pigerne op til 63.

1793: Gul feber

Gul feber ramte Philadelphia - dengang den amerikanske hovedstad - i sensommeren og varede i flere måneder. Mellem aug. 1 og nov. 9, dræbte epidemien omkring 10% af byens befolkning på 50.000 og fik 20.000 indbyggere til at flygte.

Under epidemien styrtede værdipapirmarkedet ikke ned, men lukkede simpelthen ned. Priserne på amerikanske 6% obligationer (Sixes) og aktier i Bank of the United States (BUS) - to af landets vigtigste værdipapirer - faldt en smule i begyndelsen af ​​august, før de vendte tilbage og endda steg, indtil noteringerne til Philadelphia -markedet stoppede tidligt September. Sixes faldt fra $ 90 (pr. $ 100 -obligation) til $ 88,75, før de ramte $ 91,67, mens BUS -aktier gik fra $ 420 til $ 412, inden de hoppede til $ 428. Dette tyder på et "fly til kvalitet" -scenarie, da nogle velhavende filadelfiere valgte at sælge fast ejendom og specie for mere likvide og transportable sikre aktiver.

Reaktionen på New York -markedet var den samme. Da citater begyndte igen i Philadelphia den Jan. 1, 1794, lå BUS -aktier på $ 440 i Philadelphia og $ 444 i New York, og Sixes var på $ 90 på begge markeder. Den midlertidige standsning af handelen i Philadelphia skadede ikke markedsintegrationen. Filadelfierne gjorde snarere forretninger i New York under pausen.

1798: Gul feber

Gul feber ramte New York i 1798 og dræbte 2.100 mennesker ud af byens befolkning på 35.000 mellem juli og oktober. Det år havde staten chartret Manhattan Company for at lindre feberudbrud ved at levere renere vand til byen. Imidlertid tillod en klausul i chartret enhver overskydende kapital, som virksomheden skulle være "ansat til køb af offentlige og private aktier eller i andre [juridiske] pengetransaktioner eller operationer. ” Dette fik virksomheden til at foretage mere bank end at levere vand.

Værdipapirpriserne steg under epidemien og var betydeligt højere i december: Bank of New York fra 132% til 134% af pari; BUS fra $ 464 til $ 500; USA udskyder fra $ 63,75 til $ 67,50; U.S. Sixes fra $ 73,75 til $ 80; Amerikanske treer fra $ 45 til $ 50.

1832: Kolera

Efter at have nået New York i 1832 dræbte kolera -epidemien omkring 3.500 af byens 250.000 indbyggere (en dødelighed på mere end 100.000, når den blev anvendt på byens nuværende befolkning). Da folk flygtede fra byen i lyset af epidemien, betalte Fives - den mest likvide amerikanske statsobligation på det tidspunkt, betalende 5% rente om året - handlet over pari i løbet af sommeren i et interval på $ 103,75 til $ 104,125 (pr. $ 100 rektor). Dette skyldtes i høj grad, at de fleste handler var håndkøbsfri og via mæglere, der kunne drive forretning, selv når de var ude af kontoret.

Aktierne i private forretningsbanker, som Bank of America, Butchers og Drovers og Chemical, forblev også rækkevidde hele sommeren, det samme gjorde aktierne i forsikringsselskaber som New York, Neptun og Merchants Fire. New York Gas Light handlede også i et interval mellem $ 145 og $ 155 hele sommeren.

Jernbaner udviste imidlertid et mere komplekst mønster. Harlem dyppede i første omgang fra $ 105 til $ 95,50 pr. Aktie i slutningen af ​​juli, inden han kom tilbage til $ 103 i slutningen af ​​august. Mohawk og Paterson og Hudson Railroads faldt begge med $ 15 til $ 20 per aktie i løbet af sommeren og kom sig meget langsommere og vendte ikke tilbage til deres højder i 1832 før i april 1833.

1858-1859: Scarlet Fever

Skarlagensfeber dræbte 2.089 mennesker, hvoraf de fleste var 16 år eller yngre, i Massachusetts mellem december. 1858 og dec. 1859. Nogle af børnene var ansat, men arbejdsstyrken oversteg 450.000 mennesker, så virkningerne af epidemien var mere følelsesmæssige end økonomiske. Dem, der var syge i karantæne, men raske mennesker fortsatte som normalt.

Boston -aktiemarkedet var i tyr tilstand i hele 1859. De fleste bank- og nogle forsikringsaktier forblev spændende, men andre forsikringsselskaber, herunder amerikanske, Boston, Boylston, City og Commercial var stærkt oppe. Derudover steg Boston og Lowell Railroad fra $ 89 til $ 98 per aktie i løbet af året, og jernbanerne i Boston og Providence og Boston og Worcester steg beskedent.

Årets største gevinster var inden for fremstilling. Amoskeag steg fra $ 890 til $ 1.000 pr. Aktie i løbet af året, Appleton fra $ 950 til $ 1.000, Bates fra $ 85 til $ 106, Boott fra $ 470 til $ 725, Boston og Roxbury Mill Dam fra $ 29 til $ 50, og Boston Duck fra $ 375 til $500.

1918-1920: Spansk influenza

Influenza dræbte omkring 40 millioner mennesker eller 2% af verdens befolkning mellem årene 1918 og 1920. I USA døde omkring 550.000 af influenza, eller en halv procent af den nationale befolkning. Første verdenskrig var i sit sidste år i 1918, så overlapningen gør det svært at isolere de økonomiske og finansielle virkninger af krigen og pandemien individuelt.

Økonomer vurderer, at både krig og influenza deprimerede real BNP -vækst og forbrugsudgifter samt øget inflation i både verden og USA Influenzaen selv reducerede det reelle aktieafkast i USA med syv procentpoint og afkastet af den kortsigtede statsgæld med 3,5 procent point. I mellemtiden øgede den amerikanske inflation med fem procentpoint.

1957-1958: Asiatisk influenza

Influenza dræbte cirka 1 million til 2 millioner mennesker verden over. I USA påvirkede den første bølge mest skolebørn i oktober. 1957, mens den anden bølge i 1958 mest påvirkede gravide og ældre. Anslået 70.000 til 116.000 mennesker døde i USA

USA var gået ind i en økonomisk recession i august. 1957, der varede til og med april 1958, selvom medierne dengang ikke nævnte pandemien som årsag til den økonomiske tilbagegang. Dow Jones Industrials -gennemsnittet toppede den 12. juli 1957 og faldt derefter 19,4% til et lavpunkt i oktober. 22.

Da recessionen begyndte, var det verserende influenzaproblem kendt af sundhedseksperter, men med en udviklet vaccine var embedsmænd foran viruset, før det nåede USA. Dette opmuntrede investorer. Aktiemarkedets fald begyndte før recessionen og før offentligheden blev opmærksom på influenza -problemet.

Bedre grunde til lavpunkterne i slutningen af ​​oktober var en konfrontation, der faldt mellem føderale embedsmænd og Arkansas guvernør over integrationen af ​​offentlige skoler og især den stigende kolde krig spændinger.

2003: SARS

Udbruddet af det alvorlige akutte respiratoriske syndrom (SARS) inficerede i alt 8.098 mennesker verden over og dræbte 774 af dem, hovedsageligt i Kina og Hong Kong. Mens SARS brød ud i november. I 2002 begyndte det ikke at påvirke markederne før i marts 2003, efter at de kinesiske myndigheder rapporterede SARS -udbruddet til Verdenssundhedsorganisationen.På det tidspunkt mistede S&P 500 12,8% af sin værdi.Derudover underpresterede MSCI China Index i forhold til sine globale jævnaldrende - selvom det kun udgjorde tabet seks måneder senere.

Alle 11 S&P 500 -sektorer faldt under SARS -udbruddet med informationsteknologi, finanser og kommunikationstjenester blandt de største tabere, der faldt henholdsvis 14%, 16%og 26%. I Kina var de aktier, der klarede sig dårligst, knyttet til detail-, rejse- og fritidsindustrien. Lægemidler var den bedst præsterende kinesiske indenlandske industri og fik 11% i forhold til den forventede efterspørgsel efter medicin. Da det bredere markedsstart begyndte, flyttede tre ud af de fem dårligst fungerende sektorer til top fem: flyselskaber, diversificerede finansielle tjenester og software.

Økonomer anslår, at SARS forårsagede et globalt økonomisk tab på 40 milliarder dollar, hvor verdens BNP ramte et hit på 0,1%.

2013-2016: Ebola

Ebola -epidemien i Vestafrika forårsagede 11.310 dødsfald i Guinea, Liberia og Sierra Leone og 15 dødsfald uden for disse tre lande.Mellem dec. 2013 og feb. 2014 faldt S&P 500 med 5,9%. De sektorer, der var mest skadet af epidemien, var flyselskaber, krydstogter og hoteller.Aktier i American Airlines og Delta Air Lines faldt begge med 20% i oktober. 2014 efter nyheder om, at en Ebola -patient fløj dagen før diagnosen.

Det Cboe Volatility Index (VIX) steg 90% i løbet af en måned i oktober. 2014, da vilde markedsudsving blev normen. Andre negative overskrifter bidrog imidlertid også til volatiliteten, herunder Europas økonomiske undergang, en nedsmeltning af energipriser og nye gevinster fra ISIS i Irak.

Ikke desto mindre oplevede nogle aktier utrolige gevinster på det tidspunkt. Tekmira Pharmaceuticals så sin lagerraket 200% i løbet af 2014, da den arbejdede på et eksperimentelt Ebola -lægemiddel. Derudover oplevede Hazmat -dragermakeren Lakeland Industries, at aktiekursen steg næsten 300% mellem august. 2014 og oktober 2014.

2020: COVID-19

Den globale coronavirus -pandemi har bragt en af ​​de største menneskelige og økonomiske konsekvenser, verden nogensinde har set. 75,2 millioner mennesker blev smittet med virussen verden over, med 1,67 millioner dødsfald rapporteret i december. 18. Derudover forventes pandemien at kaste de fleste lande i recession i 2020, hvor indkomsten pr. Indbygger er faldet i den største brøkdel af lande globalt siden 1870.Verdensbankens grundlinjeprognose forudsiger en nedgang på 5,2% i det globale BNP i 2020 - den dybeste globale recession i årtier.

Investorer oplevede en massiv stigning i VIX i begyndelsen af ​​marts, da COVID-19 ramte USA, hvilket fik markederne til at vælte. I slutningen af ​​marts begyndte markederne et historisk rebound og opsving, der bragte VIX tilbage-men ikke ned til præpandemisk niveau. I juni havde VIX endnu en stigning (dog meget lavere end i marts) og igen omkring det amerikanske valg.

Aktierne i S&P 500 faldt med 31% i marts, inden de vendte tilbage til nye rekordhøjder. Industrier, der blev hårdest ramt, omfatter rejse og fritid og detailhandel. Ved udgangen af ​​2020 var markederne genoprettet, og S&P 500 havde returneret mere end 12%. Den tech-tunge Nasdaq steg til afkast på over 40%.