Virksomhedernes indtjening vil vise et kraftigt fald midt i pandemien

Kvartalsindtjeningssæsonen begynder i denne uge med omkring 40 S&P 500 -virksomheder, der forventes at rapportere resultater. I morges hørte vi fra store banker, herunder Goldman Sachs, Citigroup og Bank of America, som alle rapporterede kraftige fald i indtjening og store stigninger til deres hensættelser til tab af lån når de forbereder sig på standardbølger.

Investorer er allerede forberedt på dårlige nyheder og usikkerhed på grund af COVID-19-udbruddet, der lukkede økonomier i marts. Alt håb om en stor vending i år efter en svag fremvisning i 2019 er væk. Analytikere forventer et fald i indtjeningen på 10% ÅÅ for S&P 500 (se diagram nedenfor), ifølge FactSet. Hvis dette viser sig at være korrekt, vil det markere det største fald i indtjening, der er rapporteret af indekset siden 3. kvartal 2009 (-15,7%). LPL Research siger, at selv forudsigelsen på -10% kan vise sig optimistisk, da nogle analytikere ikke har justeret antallet siden midten af ​​marts som reaktion på lockdowns i mange større byer i hele landet. I en ny note bemærkede den, at den gennemsnitlige indtjeningsnedgang under recessioner er 15-20%.

Energisektoren, forbrugernes skønsmæssige og industrielle sektorer vil se de største fald i indtjeningen ifølge estimater. Communication Services forventes at klare sig bedst med en gevinst på 7,8%, og Facebook, der rapporterer den 29. april, er den største bidragyder til vækst. "Vi ville forvente, at nogle af de bedst præsterende i dette kvartal kommer fra kommunikationstjenestesektoren, som omfatter flere førende 'stay-at-home-aktier'," sagde LPL Research. "Mange forbrugerklammerfirmaer har nydt godt af, at shoppere fylder op. Sundhedsudgifterne stiger for at bekæmpe pandemien, hvilket vil hjælpe med at styrke udsigterne for visse virksomheder i den sektor. På den anden side er det en underdrivelse at sige, at kvartalet bliver hårdt for energiproducenter, idet råpriserne er faldet mere end 60% i løbet af det første kvartal. "

Investorer vil rive deres fokus væk fra det dystre billede af indtjeningen for at lede efter ledelsesvejledning om, hvordan tingene kan spille ud forskellige scenarier, spor om hvordan det går med økonomien, når krisen forventes at ende, opdateringer om udvikling af vacciner og lægemidler etc. Banker kan især tilbyde en enorm indsigt i økonomien med den slags kundedata, de har. Bestemmelser for eksempel kan fortælle os, hvor mange låntagere der forventes at misligholde eksisterende lån. Aktionærer vil også gerne høre, om virksomheder skærer i udbytte og tilbagekøb for at reducere omkostningerne.

På trods af uroen og hurtigt skiftende omstændigheder forventes det, at ledere vil afsløre frit denne indtjeningssæson efter SEC forsikrede virksomheder at det ikke ville "andet gæt" i god tro forsøger at give fremadrettet vejledning. Tilsynsmyndigheden sagde, at den forstår, at denne indtjeningssæson "ikke vil være rutine", da historiske oplysninger er mindre relevante og har opmuntret virksomheder at give så mange oplysninger som muligt om deres nuværende status og planer om at håndtere virkningerne af COVID-19, selvom det er baseret på antagelser.