Bear Market Definition: Faser og eksempler

Hvad er et bjørnemarked?

Et bjørnemarked er, når et marked oplever langvarige prisfald. Det beskriver typisk en tilstand, hvor værdipapirer priserne falder 20% eller mere fra de seneste højder midt i udbredt pessimisme og negativ investorstemning.

Bjørnemarkeder er ofte forbundet med fald på et samlet marked eller indeks som S&P 500, men individuelle værdipapirer eller råvarer kan også anses for at være på et bjørnemarked, hvis de oplever et fald på 20% eller mere over en langvarig periode - typisk to måneder eller mere. Bjørnemarkeder kan også ledsage generelle økonomiske nedture, såsom en recession. Bjørnemarkeder kan stå i modsætning til opadgående tendenser tyrmarkeder.

Forståelse af bjørnemarkeder

Aktiekurser afspejler generelt fremtidige forventninger til pengestrømme og overskud fra virksomheder. Efterhånden som vækstudsigterne aftager, og forventningerne stinker, kan aktiekurserne falde. Besætningsadfærd, frygt og travlt med at beskytte nedadgående tab kan føre til længere perioder med nedtrykte aktivpriser.

En definition af et bjørnemarked siger, at markederne er på bjørneområde, når aktier i gennemsnit falder mindst 20% fra deres højeste. Men 20% er et vilkårligt tal, ligesom et fald på 10% er et vilkårligt benchmark for en korrektion. En anden definition af et bjørnemarked er, når investorer er mere risikovillige end risikosøgende. Denne slags bjørnemarked kan vare i måneder eller år, da investorer undgår spekulationer til fordel for kedelige, sikre væddemål.

Årsagerne til et bjørnemarked varierer ofte, men generelt er et svagt eller langsommere eller træg økonomi vil bringe et bjørnemarked med sig. Tegnene på en svag eller aftagende økonomi er typisk lav beskæftigelse, lav disponibel indkomst, svag produktivitet og et fald i forretningsresultater. Desuden kan enhver indgriben fra regeringens side i økonomien også udløse et bjørnemarked.

For eksempel ændringer i skattesatsen eller i føderale fondsrente kan føre til et bjørnemarked. På samme måde kan et fald i investortillid også signalere starten på et bjørnemarked. Når investorer mener, at der er ved at ske noget, vil de tage handling - i dette tilfælde sælge aktier for at undgå tab.

Bjørnemarkeder kan vare i flere år eller bare flere uger. EN verdslige bjørnemarked kan vare alt fra 10 til 20 år og er præget af afkast under gennemsnittet på et vedvarende grundlag. Der kan være stævner inden for sekulære bjørnemarkeder, hvor aktier eller indekser stiger i en periode, men gevinsterne ikke opretholdes, og priserne vender tilbage til lavere niveauer. EN cyklisk bjørnemarked, derimod, kan vare alt fra et par uger til flere måneder.

De amerikanske store markedsindekser var tæt på at bære markedsområde den 24. december 2018 og faldt bare tilbage for en nedgang på 20%. For nylig faldt store indekser, herunder S&P 500 og Dow Jones Industrial Average, kraftigt ind på bjørnemarkedet mellem 11. marts og 12. marts 2020. Inden da fandt det sidste forlængede bjørnemarked i USA sted mellem 2007 og 2009 i løbet af finanskrisen og varede i cirka 17 måneder. S&P 500 mistede 50% af sin værdi i løbet af den tid.

I februar 2020 trådte globale aktier ind på et pludseligt bjørnemarked i kølvandet på den globale coronavirus -pandemi, og sendte DJIA faldt med 38% fra sit højeste niveau den 12. februar (29.568,77) til et lavpunkt den 23. marts (18.213,65) på lidt over en måned. Både S&P 500 og Nasdaq 100 lavede imidlertid nye højder i august 2020.

Faser af et bjørnemarked

Bjørnemarkeder har normalt fire forskellige faser.

1. Den første fase er præget af høje priser og høje investorstemning. Mod slutningen af ​​denne fase begynder investorer at droppe ud af markederne og indtage overskud.
2. I anden fase begynder aktiekurserne at falde kraftigt, handelsaktivitet og virksomhedernes overskud begynder at falde, og økonomiske indikatorer, der måske engang har været positive, begynder at blive under gennemsnittet. Nogle investorer begynder at gå i panik, da stemningen begynder at falde. Dette kaldes kapitulation.
3. Den tredje fase viser spekulanter begynde at komme ind på markedet og dermed øge nogle priser og handelsvolumen.
4. I den fjerde og sidste fase fortsætter aktiekurserne med at falde, men langsomt. Da lave priser og gode nyheder begynder at tiltrække investorer igen, begynder bjørnemarkeder at føre til tyremarkeder.

Bear Markets vs. Rettelser

Et bjørnemarked skal ikke forveksles med en korrektion, som er en kortsigtet tendens, der har en varighed på mindre end to måneder. Mens rettelser tilbyde et godt tidspunkt for værdiinvestorer at finde en indgang på aktiemarkeder giver bjørnemarkeder sjældent passende indgangspunkter. Denne barriere skyldes, at det er næsten umuligt at bestemme bjørnemarkedets bund. At forsøge at inddrive tab kan være en opadgående kamp, ​​medmindre investorer er korte sælgere eller bruger andre strategier til at opnå gevinster på faldende markeder.

Mellem 1900 og 2018 havde Dow Jones Industrial Average (DJIA) cirka 33 bjørnemarkeder, i gennemsnit et hvert tredje år.Et af de mest bemærkelsesværdige bjørnemarkeder i nyere historie faldt sammen med den globale finanskrise, der fandt sted mellem oktober 2007 og marts 2009. I løbet af den tid faldt Dow Jones Industrial Average (DJIA) med 54%.Den globale COVID-19-pandemi forårsagede det seneste bjørnemarked i 2020.

Kortsalg på bjørnemarkeder

Investorer kan opnå gevinster på et bjørnemarked ved short selling. Denne teknik indebærer at sælge lånte aktier og købe dem tilbage til lavere priser. Det er en yderst risikabel handel og kan forårsage store tab, hvis det ikke fungerer. En short -sælger skal låne aktierne fra en mægler, før der placeres en kort salgsordre. Den korte sælgers fortjeneste og tab er forskellen mellem prisen, hvor aktierne blev solgt, og den pris, hvor de blev købt tilbage, omtalt som "dækket".

For eksempel kortlægger en investor 100 aktier i en aktie til $ 94. Kursen falder, og aktierne dækkes til $ 84. Investoren lommer et overskud på $ 10 x 100 = $ 1.000. Hvis aktien handler uventet højere, er investoren tvunget til at købe aktierne tilbage til en præmie, hvilket forårsager store tab.

Sætter og omvendte ETF'er på bjørnemarkeder

En put -option giver ejeren friheden, men ikke ansvaret, til at sælge en aktie til en bestemt pris på eller før en bestemt dato. Put muligheder kan bruges til at spekulere i faldende aktiekurser og sikre sig mod faldende kurser for at beskytte porteføljer, der kun er lange. Investorer skal have optioner på deres konti til at foretage sådanne handler. Uden for et bjørnemarked, at købe putter er generelt mere sikkert end short selling.

Omvendte ETF'er er designet til at ændre værdier i den modsatte retning af det indeks, de sporer. For eksempel ville den inverse ETF for S&P 500 stige med 1%, hvis S&P 500 -indekset faldt med 1%. Der er mange gearede inverse ETF'er, der forstørrer afkastet af det indeks, de sporer med to og tre gange. Ligesom optioner kan inverse ETF'er bruges til at spekulere eller beskytte porteføljer.

Virkelige eksempler på bjørnemarkeder

Ballooning -boliglånets standardkrise indhentede aktiemarkedet i oktober 2007. Dengang havde S&P 500 rørt et højdepunkt på 1.565,15 den 9. oktober 2007. Den 5. marts 2009 var den styrtet ned til 682,55, da omfanget og konsekvenserne af misligholdelse af boliglån på den samlede økonomi blev klart. De amerikanske store markedsindekser var igen tæt på at bære markedsområde den 24. december 2018 og faldt bare tilbage for en nedgang på 20%.

Senest gik Dow Jones Industrial Average ind på et bjørnemarked den 11. marts 2020, og S&P 500 trådte ind på et bjørnemarked den 12. marts 2020. Dette fulgte det længste tyremarked på rekord for indekset, der startede i marts 2009. Aktier blev drevet ned af virkningerne af coronavirus og faldende oliepriser på grund af splittelsen mellem Saudi -Arabien og Rusland. I denne periode faldt Dow Jones kraftigt fra alle tiders højder tæt på 30.000 til lavpunkter under 19.000 i løbet af få uger.

Andre eksempler omfatter eftervirkningen af ​​dot com -boblen i marts 2000, der udslettede cirka 49% af S&P 500's værdi og varede indtil oktober 2002; og den store depression, der begyndte med børsnedbruddet den 28.-29. oktober 1929.

Frygten for spredningen af ​​COVID-19-virus drev globale økonomier i en nedadgående spiral og sendte markeder til bjørneområde i begyndelsen til midten af ​​2020. Forbes rapporterede, at S&P 500 faldt 34% inden den 23. marts 2020 til 2.237,40. Dette gjorde faldet til et af de værste i indeksets historie. Det brød først forbi 3.000-punkts-mærket før den 27. maj 2020, da det nåede 3.036,13 og begyndte at klatre højere. Selv defensive aktier som finanser, der typisk klarer sig godt i nødsituationer, faldt kort efter pandemien ramte. Finansielle aktier faldt næsten 8% mellem midten af ​​februar og slutningen af ​​marts 2020.