Aktier stiger, men udbyttet forbliver lavt

Store bevægelser

Jeg nævnte i gårsdagens Chart Advisor, at trods mange overskrifter om det modsatte ser detailsalget stadig meget godt ud i USA. Forbruget ebber og strømmer naturligt, men den amerikanske forbruger virker stadig relativt stærk. Jeg sagde også, at vi kunne få en god bekræftelse på denne antagelse fra Walmart Inc.'s (WMT) indtjeningsrapport i morges.

Walmart rapporterede, at det samlede salg steg i første kvartal, og salg i samme butik steg 3,4% på årsbasis. Virksomheden er en god proxy for forbrugeradfærd på grund af sin dominerende position i hele landet og er særligt følsom over for inflationsspørgsmål eller et svækket arbejdsmarked.

Nogle af Walmarts positive resultater er et resultat af vækst i onlinesalget, herunder levering og afhentningsfunktioner fra fysiske steder. Dette har gjort det muligt for virksomheden at gå videre ind i andre detailhandlers markedsandel, men det er ikke signifikant nok til at skjule mangel på vækst eller betydelig svaghed blandt forbrugerne. Jeg synes, at dette er en solid bekræftelse på, at forbrugsudgifter stadig understøtter økonomisk vækst i USA

Som du kan se i følgende diagram, hoppede Walmart -aktien op fra sin $ 100 -pivot supportniveau efter udgivelsen. Efter min mening er en af ​​negativerne i rapporten (faldende driftsindtægter) øger oddsene, som aktien stopper ved modstand nær $ 104 per aktie. Walmarts rapport var repræsentativ for, hvad vi har set meget i denne indtjeningssæson; salget i toplinjen stiger, men rentabilitetsvæksten er begyndt at ebbe.

S&P 500

S&P 500 fortsatte sin afvisning af støtte nær 2.820 og genoprettede alle mandagens tab, hvilket ikke burde være en stor overraskelse, hvis vi ser på historien. Der har været 72 dage siden tyremarkedet begyndte i 2009, hvor S&P 500 er faldet 2% eller mere. Næsten 72% af tiden er markedet højere 30 dage efter disse fald, end det var på dagen for faldet.

Selvom jeg har en generelt bullish bias, er der nok ukendte til at berettige en vis forsigtighed, da S&P 500 nærmer sig modstandsniveauet for sine tidligere højder nær 2.940. Eksempelvis advarede Kina i dag om, at Trump -administrationens skridt til at sanktionere Huawei Technologies kan skade igangværende handelsforhandlinger. Det er forbudt for det kinesiske telekommunikationsfirma at købe teknologi fra amerikanske virksomheder uden særlige offentlige godkendelser, som har sendt amerikanske halvlederaktier lavere. Qualcomm Incorporated (QCOM) faldt over 4%, og Micron Technology, Inc. (MU) faldt over 3% på et tidspunkt i dag.

Læs mere:

Micron lager tester nøglesupport blandt Huawei -bekymringer

Anvendte materialer har et glidende gennemsnit i indtjeningen

Hvordan ville en handelskrig påvirke dig

Risikoindikatorer - Dollar og renter Signalforsigtighed

Set fra et risikoperspektiv er de fleste indikatorer enten forbedret eller forblevet stabile i dag, bortset fra én: Den amerikanske dollar stiger igen. Udover trækket en stigende dollar sætter på indtjeningsvækst og amerikansk eksport, har jeg en ekstra bekymring over dollarens gevinster i dag.

Protektionist strategier som takster har en tendens til at øge værdien af ​​den netimporterende nations valuta. I dette tilfælde betyder det, at investorer har reageret på handelskrigen ved at øge dollarens værdi. Det, der springer ud for mig, er, at investorer køber dollaren på trods af positiv udvikling på aktiemarkedet.

Er valutahandlere mere nervøse for at genoplive handelsspændinger i morgen eller i næste uge end aktieinvestorer? En sådan afvigelse er sket før. Det store fald i S&P 500 i oktober 2018 blev indledt af en hurtig købsvanvid i dollaren, der begyndte i slutningen af ​​september.

Det, der ville gøre mig mere rolig, ville være bekræftelse på, at de længere renter stiger med aktier. Typisk stiger de lange renter, når aktier gør det, fordi de begge er drevet af de samme underliggende grundlæggende faktorer. Siden aktiemarkedet dog begyndte at samle sig i december. 24, 2018, er den sammenhæng brudt.

Det rente på 10-årige statsobligationer steg med markedet i dag, men det er stadig ekstremt lavt. Som du kan se i det følgende diagram, er det 10-årige udbytte ved potentiel støtte, men under de dybder, det faldt til efter bjørnemarkedet i december sidste år. Dollarens styrke og lave lange renter er begge grunde til at udvise forsigtighed lige nu.

Læs mere:

Hvad betyder udtrykkene Svag dollar og Stærk dollar?

Hvordan en stærk greenback påvirker økonomien

Forståelse af renter, inflation og obligationer

Bottom Line - Det er et aktieplukkermarked

Jeg forstår, at den måde, jeg har beskrevet markedsforhold på det sidste, kan komme til at være lidt selvmodsigende. Tyremarkedet er stadig intakt, udgifterne er positive, og væksten i toplinjen er stadig robust. Men på den anden side er handelskrigsrisici høje, vækstøkonomier bremser, og renten falder.

Efter min erfaring er fordelen ved at handle på et opdelt marked som dette, at det favoriserer aktier med stærke underliggende fundamentale væksttendenser. Nogle gange omtalt som et "aktieplukkers marked" er det lettere at identificere de sandsynligvis bedre resultater end aktier, når investorer nødt til at være mere opmærksom på det grundlæggende, fordi markedet ikke vil blive ved med at "løfte alle både", som det gør, når risikoen er meget stor lav.

Denne form for marked giver en fordel for de investorer, der forstår værdi, og hvorfor grundlæggende kan forbedre deres diagramanalyse.

Læs mere:

Bundlinjevækst vs. Top-Line Vækst: Hvad er forskellen?

Sådan vælger du en mægler

Lær det grundlæggende om investering

Kan du lide denne artikel? Få mere ved tilmelding til Chart Advisor -nyhedsbrevet.