Hvorfor investorernes rekordformuessignaler er i fare forude

Aktier og andet finansielle aktiver er steget til rekordhøjder, hvilket øger investorernes personlige rigdom meget. Ikke desto mindre kan dette udgøre en fare for økonomien, ifølge Joe LaVorgna, cheføkonom ved Natixis CIB Americas, som rapporteret af CNBC. Han angiver, at forholdet på husstandnettoværdi til engangspersonlig indkomst er på et all-time high. Med hensyn til de tidligere toppe i 2000 og 2006 bemærkede han i en note til kunder citeret af CNBC: "A recession startede fire fjerdedele fra toppen af ​​det tidligere og otte kvartaler fra zenit i sidstnævnte. "

Stigende aktivværdier

Siden Stor recession sluttede i juni 2009, er værdien af ​​finansielle aktiver i amerikanske husholdninger vokset med svimlende 33,9 billioner dollar mod en stigning på 10,9 billioner dollar i ikke -finansielle aktiver såsom boliger og biler, pr Federal Reserve data citeret af LaVorgna, siger CNBC. Fra og med fjerde kvartal havde de amerikanske husstande ifølge de samme kilder en samlet nettoværdi på $ 98,75 billioner, en rekord på 6,79 gange deres samlede disponible indkomst på $ 14,55 billioner.

De tidligere højder for dette forhold var 6,12 i første kvartal 2000 og 6,51 i første kvartal 2006. Fra slutningen af ​​1940'erne til slutningen af ​​1990'erne havde forholdet været i et område på 4,5 til 5,5, i gennemsnit ca. 5,0, igen pr. De samme kilder.

Fra slutningen af ​​det sidste bjørnemarked ved slutningen den 9. marts 2009 til og med den 21. marts 2018 stiger S&P 500 -indekset (SPX) med 301%. LaVorga bemærker, at den store recession sluttede i juni 2009. Fra sit lave slut i den måned, den 22. juni 2009, har S&P 500 opnået 204%.

Fed-induceret aktivinflation

Meget af den dramatiske stigning i værdien af ​​finansielle aktiver har været resultatet af kvantitative lempelser forfulgt af Federal Reserve og andre centralbanker jorden rundt. Dette program sendte renter til historisk lave, næsten nul, niveauer gennem aggressive køb af obligationer, og var designet til at dæmme op for finanskrisen i 2008 og for at bekæmpe den store recession, der startede i 2007.

Nu er Fed forpligtet til at vende kursen og reducere sin massive beholdning af obligationer, hvilket skulle sende renten opad. I mellemtiden tidligere Fed -formand Alan Greenspan har advaret om en farlig obligationsmarkedsboble, der blev frembragt ved kvantitativ lempelse, og som er bundet til at dukke op, når programmet er afviklet. (For mere, se også: Aktiernes store trussel er et obligatorisk sammenbrud: Greenspan.)

Nu strammer Fed

Den 21. marts meddelte Fed en stigning på et kvartal i Fed Funds sats, indstilling af et nyt målinterval på 1,5% til 1,75%, ifølge en anden CNBC -rapport. Det er den sjette rentestigning siden december 2015, tilføjer CNBC, og bemærker også, at markedet forventer yderligere tre stigninger i 2018.

"I betragtning af aktivprisenes betydning for økonomien og formuleringen af ​​pengepolitik er Fed -folk nødt til det vær forsigtig med ikke at sende for hawkisk besked, når de hæver de officielle renter, «skrev LaVorgna, pr CNBC. Han fortsatte: "[Fed -formand] Powell skal være opmærksom på den nuværende baggrund og ikke signalere, at der kommer aggressive rentestigninger. Ellers er aktiekurser og økonomien i problemer. "

Flere røde flag

Der er forskellige andre indikatorer på, at aktiemarkedet kan være tæt på en top, og at a bjørnemarked kan være nært forestående. For en, ifølge CAPE -forhold vurderet af nobelpristagerens økonom Robert Shiller, er værdiansættelsen af ​​amerikanske aktier nu på deres næsthøjeste niveau nogensinde, kun overskredet i Dotcom Bubble flere år. (For mere, se også: Hvorfor børsnedbruddet i 1929 kunne ske i 2018.)

For det andet er varme bestande og varme sektorer, især teknologi, blevet overfyldte. Selv mangeårig teknologityr Paul Meeks ser farer lure. (For mere, se også: Langtidsteknisk analytiker oplyser, at sektoren er overvurderet.)

Tredje, momentum investering er blevet stadig mere populær. Aktier, der er steget mest, bliver jagtet alene af den grund, uanset grundlæggende. (For mere, se også: Hvorfor aktieinvestorer spiller det risikable 'Momentum' -spil.)

Fjerde, over-gearet investorer med rekordniveauer på margin gæld udgøre risici for dem selv og for det bredere marked, milliardær investeringsguru Warren Buffett advarer. Den tidligere højde for margin gæld var under Dotcom Bubble. (For mere, se også: Buffett advarer investorer om at undgå at låne penge til at købe aktier.)

Femte, tidligere FDIC chef Sheila Bair er blandt dem, der frygter en gentagelse af finanskrisen i 2008. Hun finder, at en nylig bankeregulering er dårligt tidsindstillet og dårligt tænkt, og ser problemer fra hurtigt stigende gæld blandt forbrugere, studerende og den føderale regering. Andre observatører bekymrer sig om, at nogle årsager til krisen aldrig blev løst. (For mere, se også: Bankderegulering kan forårsage gentagelse af 2008 -krisen.)

Endelig er der flere tegn på, at verdens økonomiske vækst kan toppe. Begyndelsen af ​​en recession er typisk en katalysator for bjørnenes markedsforhold. (For mere, se også: Et økonomisk 'chok' kan afspore Bullmarkedet.)