Er faldende statsobligationer gode eller dårlige?

Store bevægelser

Traders er blevet fanget mellem optimisme og pessimisme vedrørende handelsforhandlingerne mellem USA og Kina i flere måneder i træk. Når forhandlingerne ser ud til at gå godt, flytter handlende penge ud af statskassenes sikkerhed og ind på aktiemarkedet. Omvendt, når forhandlingerne ser ud til at gå dårligt, flytter handlende penge ud af aktier og ind i statskasser.

I dag begyndte handlende at flytte penge tilbage til statskasser efter Handelssekretær Wilbur Ross sagde, at USA og Kina er "miles og miles fra at få en løsning." Denne øgede efterspørgsel efter statskasser pressede statskasserne højere og Treasury renter nederste.

Den 10-årige statsobligationsrente (TNX) bekræftede denne vending ved at fuldføre en bearish kile fortsættelsesmønster, da det brød under det up-trending supportniveau, der har fungeret som bunden af ​​konsolideringsområdet, indikatoren har været i den sidste måned. Dette er et potentielt rødt flag for aktiehandlere. Hvis pengeforvaltere fortsat flytter mere og mere kapital til statskasser, vil aktiemarkedet have svært ved at opretholde sin kortsigtede bullish uptrend.

S&P 500

Selvom statskassens renter faldt i dag, trak de ikke S&P 500 med dem. S&P 500 forblev stort set uændret fra i går, da den dannede en lille snurretop doji. Denne mangel på bevægelse fortæller mig, at Wall Street er komfortabel i det beholdningsmønster, den har været i hele ugen, da den venter på mere indtjening og økonomiske nyheder.

Jeg ser stadig modstand på 2.675,47 (højden fra Jan. 18) og support på 2.600 for at bekræfte enten et bullish eller bearish udbrud på indekset, men det ser ud til, at vi kan konsolidere os i dette område et stykke tid.

Læs mere:

5 grunde til, at investorer handler obligationer

Er amerikanske statskasser stadig risikoløse?

Sådan køber du statskasser direkte fra Fed

Risikoindikatorer

Den bearish trend, vi har været vidne til i statsobligationsrenterne, har haft nogle positive afsmittende virkninger. Lavere renter gør aktier - især udbytte-betalende aktier -ser mere attraktive ud i sammenligning. De presser også realkreditrenterne ned, hvilket øger boligsektoren.

Den 10-årige statsobligationsrente (TNX) har en positiv sammenhæng med den 30-årige realkreditrente. Når TNX stiger, har realkreditrenter en tendens til at stige. Når TNX falder, har realkreditrenter en tendens til at falde.

Denne positive sammenhæng er i høj grad drevet af banker og andre finansielle institutioner. Hvis banker leder efter langsigtede investeringsmuligheder, der vil give et pålideligt afkast, kan de køb amerikanske statskasser, som har ringe eller ingen risiko, eller de kan udstede realkreditlån, som bærer mere risiko.

For at kompensere for den ekstra risiko, de påtager sig ved udstedelse af realkreditlån, opkræver bankerne en risikopræmie. Typisk er risikopræmien mellem TNX og et 30-årigt fastforrentet pant et sted omkring 2%.

Det betyder, at hvis TNX er 2%, vil et 30-årigt fastforrentet pant sandsynligvis være tæt på 4% (2% TNX + 2% risikopræmie = 4% 30-årig rente). Tilsvarende, hvis TNX stiger til 3%, vil den 30-årige sats sandsynligvis stige til et sted omkring 5%. Med andre ord, jo højere TNX går, jo dyrere realkreditlån bliver. Selvfølgelig er det modsatte også sandt. Jo lavere TNX går, jo billigere realkreditlån bliver.

Handlende ser værdien af ​​TNX, fordi de ved, at billige realkreditlån øger væksten i boligsektoren. Da TNX er faldet, så har realkreditrenter også. Det 30-årige fastforrentede pant er faldet fra 4,94% i november. 15 til 4,45% i dag - hvilket giver et boost til hjemmebyggerne.

Homebuilder -aktier har hidtil haft en god måned, og den tendens fortsatte i dag, da TNX afsluttede sit bearish fortsættelsesmønster. Virksomheder som D.R. Horton, Inc. (DHI), Beazer Homes USA, Inc. (BZH) og Lennar Corporation (LEN) alle steg højere, da forventninger til højere boligpriser og mere efterspørgsel på boligkøb fik erhvervsdrivende til at opgradere deres forventninger til branchekoncernen.

Læs mere:

Top 3 Homebuilders ETF'er

Forudsigelse af realkreditrenter: Køb, Sælg eller Refi?

NAHB/Wells Fargo boligmarkedsindeks

Bottom Line: Fordele og ulemper

Udsving i skatkammerets renter er vanskelige, fordi der er fordele og ulemper forbundet med hvert sving. Lavere renter er gode for boligsektoren og for generel låntagning i amerikansk økonomi, men de er ofte et signal om, at investorers stemning bliver mere og mere risikovillig. Højere renter gør det sværere at låne, men de giver bedre afkast til fastindkomstinvestorer og er ofte et tegn på stærk økonomisk vækst og tillid.

I øjeblikket ser det ud til, at de finansielle markeder finder et godt medium for at tillade renter at falde, efterhånden som Federal Open Market Committee (FOMC) går tilbage på forventningerne til fremtidige rentestigninger, mens de stadig presser aktiekurserne højere. Men balancen er en delikat, der let kan blive forstyrret.

Læs mere:

10 amerikanske aktier påvirket af Brexit

Påvirker regeringens nedlukninger aktiemarkedet?

Lær grundlæggende analysestrategier, der bruges af de mest succesrige investorer

Kan du lide denne artikel? Kopier og del nedenstående link for at invitere venner til at tilmelde sig Chart Advisor -nyhedsbrevet:

http://link.investopedia.com/join/53o/00-fwd-chartadvisor