3 strategier til at overleve den truende likviditetskrise

Aktiemarked likviditet, der giver mulighed for at købe eller sælge aktier med minimal forsinkelse og minimal indvirkning på kursen, vil tendere kraftigt nedad i løbet af det næste årti, hvilket øger risikoen for investorer, ifølge en detaljeret rapport fra investeringsforvaltningsfirmaet Bernstein, som rapporteret ved Business Insider. I værste fald kan begrænset markedslikviditet udløse en sammenbrud i aktiekurser, der sætter gang i en ny finansielle krise. Tre store anbefalinger fra Bernstein er opsummeret nedenfor.

3 måder at overleve likviditetskrisen på

• Forøg kontantallokeringer
• Undgå unødigt store positioner, og vær forsigtig med trængselsrisiko
• Udvikle aktive strategier til at udnytte den negative effekt af likviditet

Kilde: Bernstein, som rapporteret af Business Insider

Betydning for investorer

Begrundelsen for at øge kontantallokeringerne er ligetil. Det samme gælder for at reducere risikoen ved at undgå unødigt store porteføljepositioner og ved at være på vagt over for overfyldte handler med potentiale for alvorligt salgspres, når markedssentimentet vender. Investorer bør også vide, hvor mange handelsdage det kan tage at lukke en position på en ordnet måde uden at skulle dumpe aktier til bekymrede priser.

I mellemtiden, strateger hos Jefferies identificerede for nylig aktier med stort ejerskab ved høj omsætning hedgefonde, som rapporteret af CNBC. Disse aktier risikerer at komme under et pludseligt og intenst salgspres, når disse midler går mod exit.

På deres tredje anbefaling siger Bernstein, at stigningen på passiv investering reducerer likviditeten. Selvom de ikke tilbyder noget specifikt, tror de på det aktive investeringsforvalterehar ligesom dem selv ekspertisen i aktieplukning for at trives i dette miljø. Et stigende flertal af aktivt forvaltede fonde underpresterer imidlertid deres passive benchmarks pr. Forskning af Morgen stjerne.

Bernstein identificerer fem kræfter, der dræner likviditet. Først en kombination af højfrekvent handel (HFT) og regulering har været faktorer, der ansporede til et fald på næsten 75% i bud-spørg-opslag i løbet af de sidste 10 år, men de siger, at mængder og omsætning også er faldet.

For det andet er færre investorer på de offentlige markeder drevet af grundlæggende. I stedet vender investorerne sig til passive køretøjer som f.eks ETF'er. ”Det kan også presse investorernes mere likvide beholdning, hvis en større andel af deres aktiver er bundet i illikvide positioner, der ikke kan solgt, "som Inigo Fraser-Jenkins, chef for global kvantitativ og europæisk aktiestrategi i Bernstein, skriver i en nylig note til kunder, som citeret af BI.

Den tredje og fjerde kræfter er vending af kvantitativ lempelse (QE) ved centralbanker som f.eks Federal Reserve og stigende virksomhedsgæld. Den femte og sidste kraft er afmatningen af ​​den økonomiske cyklus.

At falde likviditet er også et stort problem for analytikere på tysk bank. De ser bekymrende paralleller i dag med åbningsfasen af ​​finanskrisen i 2008 og advarer om en stigning i markedet volatilitet er en sandsynlig konsekvens. Marko Kolanovic, global leder af makrokvantitativ og derivatforskning hos JPMorgan, forudser en "Great Liquidity Crisis", hvor forsvinden af ​​villige købere gør et aktiemarkedsudsalg til et fuldstændigt nedbrud.

Ser frem til

En mangeårig bedste praksis for aktive handlende er at være opmærksom på gennemsnitlige handelsmængder og gennemsnitlige bud-ask-spreads. Handel med illikvide aktier med brede spænd er risikabelt i normale tider, endsige i tider med markedspanik. Desuden har en tendens til lavere likviditet på markedet også konsekvenser for køb og hold investorer, der forventer lange beholdningsperioder, da det i sidste ende kan komme den dag, hvor lukning af en position er berettiget.