Activist ValueAct tager $ 1,2B indsats i Citigroup

Citigroup Inc. (C) er misforstået og derfor undervurderet af markedet, ifølge en aktivistfond. Value Capital Management har taget en andel på 1,2 milliarder dollar i den bank i New York, der forventer, at finansinstituttet vil returnere mere end 50 milliarder dollar til investorer i løbet af de næste to år. (Se også: Citi, Wells 'underpræstation er mulighed: UBS.)

Mens Citigroup, den fjerdestørste bank i USA efter de samlede aktiver, længe har været betragtet som bagefter sine jævnaldrende i post-Finanskrisen i 2008 æra, forventer San Francisco-baserede ValueAct sin styrke som tjenesteudbyder til store virksomhedskunder til at hjælpe kompensere for tabt terræn, ifølge The Wall Street Journal, der gennemgik et brev sendt til fondens investorer. ValueActs andel på cirka 0,7% af Big Bank afspejler en markedsværdi på 175 milliarder dollar og blev samlet i løbet af de seneste fire til fem måneder.

ValueAct vil fortsætte med at øge sin Citigroup -beholdning "opportunistisk" ifølge WSJ. I februar blev den

hedgefond drevet af Jeff Ubben afslørede en andel på 75 millioner dollars i banken. "Baseret på den aktiekurs, som vi har kunnet akkumulere vores andel i virksomheden, mener vi ikke, at markedet ser på Citigroup på samme måde, som vi gør," skrev ValueAct. Citigroup lukker cirka 0,8% mandag til 68,50 dollar og afspejler et fald på næsten 8% år-til-dato (YTD) og en gevinst på 13,7% i løbet af de seneste 12 måneder sammenlignet med S&P 500's flade handel og 11,4% afkast i samme respektive perioder.

ValueAct: På trods af volatilitet er Citigroup bedre end nogensinde

ValueActs kvartalsvise brev til investorer kræver ikke direkte væsentlige strategiske ændringer, men indikerer, at Citigroup kunne tilbagebetale omkring 50 milliarder dollar i gratis kontanter til aktionærerne via tilbagekøb og udbytte uden at påvirke dens evne til at nå sine indtjeningsvækstmål. Hedgefonden ser potentiale for, at Citigroup kan returnere yderligere 18 milliarder dollar til 20 milliarder dollar i kapital om året. "Vi har haft konstruktive samtaler med ValueAct og byder dem velkommen som investorer," sagde en talsmand for Citigroup.

ValueAct hævdede, at Citigroups omstruktureringsindsats er blevet overset af markedet, mens fremskridt stort set er gået ubemærket hen. Hedgefonden bemærkede, at Citigroup i løbet af det sidste årti har forladt mere end 20 globale forbrugermarkeder og smidt omkring 800 milliarder dollars i ikke-kerneaktiver. I mellemtiden har firmaet fastholdt sin størrelse og fordoblet sig på en "attraktiv institutionel franchise", skrev ValueAct. Alligevel har investorerne været for fokuserede på kortsigtet volatilitet, på trods af at banken er "bedre kapitaliseret og mere sikkert finansieret end på noget tidspunkt i vores levetid."

"Nogle af vores mest vellykkede investeringer er foretaget i situationer, hvor andre investorer ikke ser ud til at kaste deres tidligere opfattelser af virksomhedens perspektiver," lød ValueAct -brevet. “Dette var tilfældet med Microsoft Corp. (MSFT), og vi mener, at det også er tilfældet med Citigroup, som længe har været betragtet som efterslæb for de store universalbanker. ”

Hedgefonden sagde, at Citigroup kunne poste indtjening pr. aktie (EPS) vækst på 100% eller mere fra 2017 til $ 10 i 2020, mens aktien kunne vende tilbage 15% eller mere håndgribelig fælles egenkapital. (Se også: 4 bankaktier, der klarer sig bedre end 2018: Oppenheimer.)