Zero-Gap Condition Definition

Hvad er en Zero-Gap-tilstand?

Der eksisterer en nul-gap-betingelse, når et finansinstituts rentefølsomme aktiver og passiver er i perfekt balance for en given periode modenhed. Betingelsen får sit navn fra det faktum, at varighedsgabet - eller forskellen i følsomheden af ​​en institution aktiver og passiver til ændringer i renter - er nøjagtigt nul. Under denne betingelse vil en ændring i renter ikke skabe overskud eller underskud for virksomheden, da virksomheden er immuniseret mod sine renterisiko for en given løbetid.

Forstå en Zero-Gap-tilstand

Finansielle institutioner er udsat for renterisiko, når rentefølsomhed (også kendt som varighed) af deres aktiver adskiller sig fra deres forpligtelsers rentefølsomhed. En tilstand uden nul immuniserer et institut fra renterisiko ved at sikre, at en ændring i renterne ikke påvirker den samlede værdi af virksomhedens nettoværdi.

På grund af udsving i renterne står virksomheder og finansielle institutioner over for risikoen for et varighedskløft i rentefølsomheden mellem deres aktiver og passiver. Som følge heraf kan en ændring i renten på 1% øge værdien af ​​dets aktiver i mindre grad end den værdi, der opnås til dens forpligtelser, og dette ville resultere i en mangel. For at afbøde sådanne renterisici skal virksomhederne sikre sig, at enhver ændring i renterne ikke påvirker den samlede værdi af virksomhedens nettoværdi. Denne "immunisering" af virksomheden mod renterisici praktiseres ved at fastholde forskellen i følsomheden af ​​virksomhedens aktiver og passiver givet den samme løbetid, som kaldes nulgabet tilstand.

Nul-gap-betingelsen kan opnås ved hjælp af renteimmuniseringsstrategier-også kendt som multi-period immunisering. Immunisering er en afdækning strategi, der søger at begrænse eller opveje den effekt, ændringer i renter kan have på en portefølje af faste indkomstpapirer, herunder blandingen af ​​forskellige rentefølsomme aktiver og passiver på en virksomheds saldo ark. Store banker skal beskytte deres nuværende nettoværdi, og pensionskasser har betalingspligt efter en årrække. Begge disse virksomheder - og andre - skal beskytte den fremtidige værdi af deres porteføljer og samtidig håndtere usikkerheden om fremtidige rentesatser.

Immuniseringsstrategier kan bruge derivater og andre finansielle instrumenter for at opveje så meget risiko som muligt, når det kommer til renter, under hensyntagen til både porteføljens varighed og dens konveksitet- ændringen i varigheden, når renten bevæger sig (eller kurvens krumning). I tilfælde af fastforrentede instrumenter, såsom obligationer, søger immunisering at begrænse ændringer i prisen samt risiko for geninvestering. Geninvesteringsrisiko er sandsynligheden for, at en investerings pengestrømme tjener mindre, når de investeres i et nyt værdipapir.