Hvad er nogle eksempler på fjendtlige overtagelser?

EN fjendtlig overtagelse sker, når et selskab (kaldet det overtagende selskab eller "erhverver") lægger vægt på at købe et andet selskab (kaldet målvirksomhed eller "mål") på trods af indsigelser fra målselskabets bestyrelse i direktører. En fjendtlig overtagelse er det modsatte af en venlig overtagelse, hvor begge parter i transaktionen er tilfredse og arbejder samarbejdende hen imod resultatet.

Erhvervelse af virksomheder, der forfølger en fjendtlig overtagelse, vil bruge et hvilket som helst antal taktikker til at få ejerskab af deres mål. Disse omfatter at lave en udbud direkte til aktionærerne eller deltage i en proxy kamp at erstatte målvirksomhedens ledelse. For at forsvare sig mod overtageren kan et målfirma også implementere en række strategier. Nogle af de mere farverigt navngivne taktikker er Pac-Man-forsvaret, kronjuvelforsvaret eller den gyldne faldskærm.

Her er tre eksempler på bemærkelsesværdige fjendtlige overtagelser og de strategier, som virksomheder bruger til at få overhånd.

Kraft Foods Inc. og Cadbury PLC

I september 2009, Irene Rosenfeld, administrerende direktør for Kraft Foods Inc. (KHC), offentliggjorde offentligt, at hun havde til hensigt at erhverve Storbritanniens største konfekturselskab, Cadbury PLC. Kraft tilbød $ 16,3 milliarder til producenten af ​​Dairy Milk chokolade, en aftale afvist af Sir Roger Carr, Cadburys stol.

Carr sammensatte straks et fjendtligt overtagelsesforsvarsteam, der stemplede Krafts tilbud som uattraktivt, uønsket og undervurderet. Regeringen trådte endda ind i kampen. Det Forenede Kongeriges forretningssekretær, Lord Mandelson, sagde, at regeringen ville modsætte sig ethvert tilbud, der ikke gav den berømte britiske konditor den respekt, det skyldtes.

Kraft var uforfærdet og øgede sit tilbud i 2010 til omkring 19,6 milliarder dollar. Til sidst gav Cadbury slip, og i marts 2010 afsluttede de to virksomheder overtagelsen. Den omstridte kamp inspirerede imidlertid til en revision af reglerne for, hvordan udenlandske virksomheder erhverver britiske virksomheder. Af stor bekymring var manglen på gennemsigtighed i Krafts tilbud, og hvad dens intentioner var med Cadbury efterkøb.

InBev og Anheuser-Busch

I juni 2008 lavede det euro-brasilianske drikkevareselskab, InBev, en uopfordret bud til ikonisk amerikansk ølbrygger, Anheuser-Busch. InBev tilbød at købe Anheuser-Busch for $ 65 pr. Andel i en aftale, der vurderede sit mål til 46 milliarder dollar.

Overtagelsen blev hurtigt fjendtlig, da begge parter handlede retssager og anklager. InBev indgav ansøgning om at få hele Anheuser-Buschs bestyrelse fyret som led i en proxy-kamp for at få kontrol over virksomheden. Handlen fik en sæbeopera-lignende kvalitet, da den satte Busch-familiemedlemmer mod hinanden for at kontrollere det 150-årige selskab.

Til sidst øgede InBev sit tilbud til $ 52 milliarder eller $ 70 pr. Aktie, et beløb der fik aktionærerne til at acceptere handlen. Efter overtagelsen blev det kombinerede selskab Anheuser-Busch Inbev (KNOP). I 2016 bøjede virksomheden endnu en gang sin erhvervelsesmuskel og fusionerede med sin rivaliserende SABMiller i en aftale til en værdi af 104,3 milliarder dollars, en af ​​de historiens største fusioner.

Sanofi-Aventis og Genzyme Corporation

En årsag til, at et overtagende selskab målretter et andet selskab i en fjendtlig overtagelse, er at bruge opkøbet til at skaffe værdifuld teknologi eller forskning. Denne strategi kan hjælpe med at springe det overtagende selskab i gang med at komme ind på nye markeder. Sådan var det i 2010, da Frankrigs største farmaceutiske virksomhed, Sanofi-Aventis (SNY), besluttede at købe det amerikanske biotekfirma, Genzyme Corporation.

På det tidspunkt havde Genzyme udviklet flere lægemidler til behandling af sjældne genetiske lidelser. Biotekvirksomheden havde også flere flere lægemidler i sin forsknings- og udviklings pipeline. Sanofi-Aventis var ivrig efter at udvide sin tilstedeværelse i det, han mente var en lukrativ niche, og så Genzyme som et primært overtagelsesmål.

Efter at have henvendt sig til Genzymes ledelse flere gange med et venligt overtagelsesforslag og blevet afvist, besluttede Sanofi-Aventis at øge presset ved at gå i gang med en fjendtlig overtagelse. Sanofi-Aventis administrerende direktør, Chris Viehbacher, begyndte at kurtisere Genzymes store aktionærer direkte og mødtes med dem privat for at indsamle støtte til opkøbet.

Strategien fungerede, og ni måneder efter det første forslag, Sanofi-Aventis købte Genzyme i et kontant tilbud på 20,1 milliarder dollars. Virksomheden sødede handlen ved at tilbyde aktionærer betingede værdirettigheder. Disse bonusbetalinger er knyttet til salgsresultaterne for Genzymes nyeste lægemidler og kan tilbyde aktionærerne potentielle 3,8 milliarder dollar i yderligere betalinger.