Hvordan udvider jeg Beta?

Handlingen med at "udvise" beta involverer udtrækning af virkningen af ​​et virksomheds gældsforpligtelser, før en investerings risiko vurderes i forhold til markedet. Unlevered beta anses for nyttig, fordi det hjælper med at vise en virksomheds aktivrisiko sammenlignet med det samlede marked. Af denne grund betegnes den ukloge beta også undertiden som aktiv -beta.

Beta er unlevered gennem følgende beregning:

$\frac{\text{Leveret Beta.}}{1.+\left(\right(1.-\text{Skatteprocent.})\times (\frac{\text{Samlet gæld.}}{\text{Samlede egenkapital.}}\left)\right)}$1+((1−Skatteprocent)×(Samlede egenkapitalSamlet gæld​))Leveret Beta​

Beta vs. Unlevered Beta

Teknisk set er beta hældningskoefficienten for et børsnoteret akties afkast, der er blevet regresseret mod markedsafkast (normalt S&P 500). Ved at regressere en akties afkast i forhold til et bredt indeks kan investorer vurdere, hvor følsom en given sikkerhed kan være for makroøkonomiske risici.

Efterhånden som virksomheder tilføjer mere og mere gæld, øger de samtidig usikkerheden om fremtidig indtjening. I det væsentlige går de ud fra økonomisk risiko det er ikke nødvendigvis repræsentativt for typen markedsrisiko at beta har til formål at fange. Investorer kan derefter imødekomme dette fænomen ved at udtrække den potentielt vildledende gældseffekt. Da et selskab med gæld siges at være gearet, kaldes udtrykket, der bruges til at beskrive denne ekstraktion, "unlevering".

Alle de oplysninger, der er nødvendige for at få en smart beta, kan findes i et selskab regnskaber hvor skattesatser og gæld/egenkapitalandel kan beregnes. Generelt vil den upålidelige beta altid være lavere end standard beta, hvis virksomheden har gæld. Udtrækning af gælden fra ligningen ved brug af gæld/egenkapitalandelen vil altid resultere i en lavere risiko beta.

Bedste praksis

Investorer kan let beregne aktivets beta ved hjælp af ligningen ovenfor. Den unlevered beta bruges typisk i analyse sammen med den gearede beta for at sammenligne risikoen for en aktie med markedet. Ligesom med den udnyttede beta er grundlinjen 1. Når den leverede beta ikke er smart, kan den bevæge sig tættere på 1 eller endda være mindre end 1.

Professionelle analytikere inden for investeringsstyring, investeringsbankvirksomhed og egenkapitalforskning bruger ofte aktiv -betaen til at bygge modelleringsrapporter, der giver mere end bare et grundlæggende scenario. Således når som helst beta bruges i et modelleringsprojekts beregninger, kan der tilføjes et yderligere scenario, der viser effekter med aktivets beta.

Samlet set giver brugen af ​​aktiv beta en dybere analyse af en virksomheds risici med fokus på virksomhedens gæld. Det er vigtigt, når der foretages nogen form for beta -sammenligning, at betasne ikke forveksles, og der bruges identiske metrik. Typisk, brugen af ​​aktiv beta ledsages også yderligere af et kig på virksomhedens gæld. Hvis et selskab har en forholdsvis højere gæld til egenkapitalandel, men gælden er AAA-vurderet, kan det være mindre bekymrende end en høj gæld til egenkapitalandel med en udstedelse af uønsket gæld.