Evaluering af beholdt indtjening: hvad der bliver ved med at tælle

Når investorerne skal dimensionere en virksomheds grundlæggende faktorer, skal investorerne se på, hvor meget kapital der holdes fra aktionærer. At opnå overskud til aktionærerne burde være hovedformålet for a børsnoterede selskab, og som sådan har investorer en tendens til at være mest opmærksom på rapporteret overskud. Selvfølgelig er overskud vigtigt. Men hvad virksomheden gør med de penge, er lige så vigtig.

Typisk fordeles dele af overskuddet til aktionærerne i form af udbytte. Det, der er tilovers, kaldes beholdt indtjening eller beholdt kapital. Kyndige investorer bør se nærmere på, hvordan en virksomhed sætter tilbageholdt kapital i brug og genererer et afkast på det.

Jobbet med beholdt indtjening

I store træk, kapital beholdes bruges til at vedligeholde eksisterende drift eller til at øge salg og overskud ved at vokse forretningen.

Livet kan være hårdt for nogle virksomheder - som f.eks. I fremstillingsindustrien - der skal bruge en stor del af overskuddet på nye anlæg og udstyr bare for at opretholde eksisterende drift. Anstændigt afkast for selv de mest tålmodige investorer kan være undvigende. For dem, der er tvunget til konstant at reparere og udskifte dyre maskiner, har beholdt kapital en tendens til at være slank.

Nogle virksomheder har brug for store mængder ny kapital bare for at blive ved med at køre. Andre kan dog bruge kapitalen til at vokse. Når du investerer i en virksomhed, skal du gør det til din prioritet at vide, hvor meget kapital virksomheden ser ud til at have behov for, og om ledelsen har en track record for at give aktionærerne et godt afkast af denne kapital.

Beholdt indtjening for vækst

Hvis det har en chance for at vokse, skal et selskab være i stand til at bevare indtjeningen og investere dem i forretningsforetagender, der igen kan generere mere indtjening. Med andre ord skal en virksomhed, der har til formål at vokse, være i stand til at få sine penge til at fungere, ligesom enhver investor. Sig, at du tjener $ 10.000 hvert år, og læg det væk i en kagedåse oven på dit køleskab. Du vil have $ 100.000 efter 10 år. Hvis du tjener $ 10.000 og investerer det i en aktie, der tjener 10% årligt, vil du dog have $ 159.000 efter 10 år.

Overført indtjening bør øge virksomhedens værdi og igen øge værdien af ​​det beløb, du investerer i det. Problemet er, at de fleste virksomheder bruger deres tilbageholdte indtjening til at opretholde status quo. Hvis en virksomhed kan bruge sin tilbageholdte indtjening til at producere afkast over gennemsnittet, er det bedre at beholde denne indtjening i stedet for at betale dem ud til aktionærerne.

Bestemmelse af afkastet på tilbageholdt indtjening

Heldigvis er der for virksomheder med mindst flere års historisk præstation en ganske enkel måde at måle, hvor godt ledelsen anvender beholdt kapital. Du skal blot sammenligne den samlede fortjeneste pr.

For eksempel, hvis selskab A tjener 25 cent en aktie i 2002 og $ 1,35 pr. Aktie i 2012, steg indtjeningen pr. Aktie med $ 1,10. Fra 2002 til 2012 tjente selskab A i alt 7,50 dollar pr. Aktie. Af $ 7,50 udbetalte selskab A $ 2 i udbytte og havde derfor en tilbageholdt indtjening på $ 5,50 pr. Aktie. Siden virksomhedens fortjeneste pr. aktie i 2012 er $ 1,35, vi ved, at $ 5,50 i tilbageholdt indtjening producerede $ 1,10 i ekstra indkomst for 2012. Selskab A's ledelse tjente et afkast på 20% ($ 1,10 divideret med $ 5,50) i 2012 på $ 5,50 pr. Andel i beholdt indtjening.

Ved evaluering af afkast på tilbageholdt indtjening, skal du afgøre, om det er det værd for en virksomhed at beholde sin fortjeneste. Hvis et selskab geninvesterer beholdt kapital og ikke nyder væsentlig vækst, ville investorer sandsynligvis være bedre tjent, hvis bestyrelsen erklærede et udbytte.

Evaluering af beholdt indtjening efter markedsværdi

En anden måde at evaluere effektiviteten af ​​ledelsen i brugen af ​​tilbageholdt kapital er at måle, hvor meget markedsværdi er tilføjet ved selskabets beholdning af kapital. Antag, at aktier i selskab A handlede til $ 10 i 2002, og i 2012 handlede de til $ 20. Således producerede 5,50 dollar pr. Andel tilbageholdt kapital 10 dollar pr. Andel af øget markedsværdi. Med andre ord blev der for hver $ 1 tilbageholdt af ledelsen $ 1,82 ($ 10 divideret med $ 5,50) af markedsværdi. Imponerende gevinster i markedsværdien betyder, at investorer kan stole på, at ledelsen henter værdi fra kapital tilbageholdt af virksomheden.

Bundlinjen

For stabile virksomheder med lange driftshistorier er det forholdsvis enkelt at måle ledelsens evne til rentabelt at anvende tilbageholdt kapital. Inden købet skal investorerne ikke kun spørge sig selv, om et selskab kan tjene penge, men om ledelsen kan stole på at skabe vækst med dette overskud.