Største markedsdivergens i 15 års signaler 10-20% gevinst at registrere

Aktieudstrømninger og obligationsindstrømninger divergerer i det mest ekstreme tempo i 15 år og sender et bullish signal om, at aktier kan stige til nye højder, ifølge en undersøgelse foretaget af Bernstein. Når det ligner, ekstremt bifurkationer af strømninger mellem de to aktivklasser er sket tidligere, har aktier steget mindst 10% og så meget som 22% i løbet af det efterfølgende år, ifølge Bernstein, pr. en detaljeret historie i Business Insider.

Aktiegevinster som disse ville katapultere benchmark S&P 500-indekset til nye rekordniveauer på alle tidspunkter, da indekset nu handler omkring 2% under det all-time high, det satte i begyndelsen af ​​maj.

Selvom konsekvenserne af Bernstein -undersøgelsen er bullish, siger virksomheden, at det vil kræve en større katalysator eller begivenhed for at udløse denne opadrettede bevægelse. En højt anset kontrarstrateg, Chen Zhao fra Alpine Macro, tror, ​​han ved, hvad den katalysator kan være. Zhao er kendt for at ringe til teknisk boble i 1998 og starten på det nuværende tyremarked i 2009, og han nu 

råder investorer til at gå længe på risikovurderinger i påvente af en handelsaftale mellem USA og Kina, iflg Bloomberg.

Hvad det betyder for investorer

De samlede aktiefonde-udstrømme i år er balloneret til $ 155 milliarder dollar, mens obligationsindstrømningen er steget til 182 milliarder dollar, hvilket er den største splittelse mellem obligationer og aktier i mindst 15 år pr. BI. Disse massive strømninger giver heller ikke slip. I sidste uge var der den største ugentlige tilstrømning af obligationer i mere end fire år på $ 17,5 milliarder og $ 10,5 milliarder i udstrømninger fra aktiefonde.

”Der er ofte spændinger som denne på markedet, men graden af ​​denne spænding er yderst historisk erfaring, ”skrev Bernstein senioranalytiker Inigo Fraser-Jenkins i en note til kunder, pr BI.

Sådanne overudvidede forhold har historisk set været forud for betydelige egenkapitalgevinster i det efterfølgende år, normalt udløst af en begivenhed. Og Alpine Macro's Zhao siger, at en sådan trigger kan komme i form af en løsning på handelsspændinger mellem USA og Kina, verdens to største økonomier.

Zhaos analyse er, at den nylige intensivering af handelskrig mellem verdens to største økonomier er en del af den amerikanske præsident Trumps endelige mål om at få Federal Reserve sænker renten i år, inden der indgås en handelsaftale med Kina tidligt næste år. Dette ville give økonomien og aktiemarkederne et dobbelt løft i løbet af det sidste år af hans præsidentvalgkampagne.

”Når Fed skærer ned, vil tolden blive sænket. Alle risikoværdier vil være til gavn. Vi vil ikke have nogen handelskrig, og aktier fra USA til Kina vil stige. Der er en meget stor sandsynlighed for det, siger Zhao, den tidligere meddirektør for makroforskning hos Brandywine Global Investment Management.

Ser frem til

For at være sikker siger en række bjørne, at det er mere sandsynligt, at handelskrigen mellem USA og Kina vil falde drastisk virksomhedernes overskudsvækst sammen med den globale og amerikanske økonomi, hvilket skubber USA i en stejl recession. Analytikere hos Citigroup ser for eksempel et muligt scenario, hvor der ikke er nogen handelsaftale og ingen rentenedsættelser, og sender aktier til et bjørnemarked.