JPMorgan Chase -indtjening: Hvad skete der med JPM

Hvad skete der

JPM rapporterede betydeligt højere overskud end forventet i 2. kvartal 2020. Handelsomsætningen steg, da de volatile markeder hjalp med at give en indtægtskilde til at øge omsætningen over analytikernes forventninger. Dette var især vigtigt, fordi nettorentemarginalerne faldt med endnu mere end forventet, da Feds beslutning om at sænke renten har presset bankerne overalt. JPM's aktie stiger med 1,2% i dag i skrivende stund.

(Nedenfor er Investopedias originale indtjeningseksempel, offentliggjort 13. juli 2020)

Hvad skal man kigge efter

JP Morgan Chase & Co. (JPM), den klart største amerikanske bank med en markedsværdi på 290 milliarder dollar, betragtes som en klokke for finanssektoren og den bredere økonomi. Bankens udsigter er blevet markant mørkere i år. JPMorgan's aktie falder mere end 30% fra sit 2020-højdepunkt, da den spredende COVID-19-krise har lukket store dele af den amerikanske økonomi hårdt skade JPMorgan og hele bankindustrien. I en usædvanlig dyster prognose sagde JPMorgan i april, at BNP kunne falde 40% i 2. kvartal.



Investorer vil nøje følge med i, hvordan denne udvikling påvirker JPMorgan, når banken rapporterer indtjening 14. juli for 2. kvartal 2020.For kvartalet forventer analytikere en indtjening pr.EPS) at falde for andet kvartal i træk, selvom omsætningen stiger i forhold til samme kvartal for et år siden.

Et andet fokus for investorer vil være JPMorgan's nettorente, som måler forskellen mellem nettorenteindkomsten JP Morgan tjener på sine lån og den udgående rente, den betaler til kunderne for penge, herunder indehavere af opsparingskonti. Denne margin forventes at falde til 2,18% fra 2,49% i 2. kvartal 2019.

Disse tendenser har haft stor indflydelse på JPMorgan's aktieudvikling. Mens aktien steg kraftigt i andet halvår af 2019 midt i en robust økonomi, er den faldet i år. Som et resultat heraf har aktien i det væsentlige underpresteret det bredere aktiemarked med et samlet afkast på -11,8% mod 6,4% for S&P 500.

Den 14. april rapporterede JP Morgan, at indtjeningen pr. Aktie for 1. kvartal i 2020 faldt med 70,4%, det første fald i EPS i ni kvartaler.EPS mistede drastisk analytikerestimater. Omsætningen faldt også med 3% år over år (YOY). Den største nyhed fra indtjeningsmeddelelsen i 1. kvartal var bankens beslutning om at tilføje 6,8 mia. Dollar til sine hensættelser til tab. Administrerende direktør Jamie Dimon sagde, at tilføjelser til tabsreserver var nødvendige for at betale for potentielt dyre misligholdelser i hele virksomhedens store låneportefølje.

Ser man på JPMorgan's resultat i 2. kvartal i de seneste år, har væksten i EPS været stærk. EPS -væksten har varieret fra 17,9% i 2. kvartal 2017 til 22,9% vækst i 2. kvartal 2019. I modsætning hertil forventer analytikere i 2. kvartal 2020 at EPS falder med 61,7%, selvom omsætningen stiger med 3,5% i forhold til for et år siden.

JPMorgan Chase nøgletal
Estimat for 2. kvartal 2020	2. kvartal 2019	2. kvartal 2018
Indtjening pr. Aktie ($)	1.08	2.82	2.29
Indtægter ($ B)	29.8	28.8	27.8
Nettorentemargin (%)	2.18	2.49	2.48

En af de vigtigste metrics for investorer at se på, når de vurderer JP Morgans indtjening, er dens nettorentemargin. For at være rentabel skal bankerne sikre, at de konsekvent kan låne penge ud til højere rater, end hvad de betaler for deres egen finansieringskilde. Netto rentemarginal er en nøglemåler, der angiver, hvor meget en bank kan tjene og trives på lang sigt, og hjælper investorer med at afgøre, om de vil eje selskabets aktier. I 2020 har bankernes nettorenteindtægter været under et enormt pres, da Federal Reserve og centralbanker globalt har sænket renterne i et forsøg på at stimulere økonomien. Den svage økonomi øger imidlertid tabet af job, hvilket gør det vanskeligere for bankerne at opkræve højere renter på nogle produkter.

Midt i en stærk økonomi steg JPMorgan's nettorentemarginal fra 2,33% i 1. kvartal 2017 til et højdepunkt på 2,57% i 1. kvartal 2019. Men i de tre kvartaler fra Q3 FY 2019 til Q1 FY2020 er nettorentemarginalerne faldet YOY.

Analytikere forventer, at denne præstation bliver dårligere i 2. kvartal 2020. Hvis analytikere er korrekte i deres konsensusestimat på en 2,18% nettorentemargin i 2. kvartal 2020, ville det være den laveste margin, JP Morgan havde offentliggjort i mindst 14 kvartaler.