Valgmuligheder vs. Futures: Vigtige markedsforskelle

An optionskontrakt giver en investor ret, men ikke forpligtelse, til at købe (eller sælge) aktier til en bestemt pris til enhver tid, så længe kontrakten er gældende. Derimod er a futures kontrakt kræver, at en køber køber aktier - og en sælger for at sælge dem - på en bestemt fremtidig dato, medmindre indehaverens stilling er lukket før udløbsdatoen.

Optioner og futures er begge finansielle produkter, investorer kan bruge til at tjene penge eller til hæk løbende investeringer. Både en option og en fremtid giver en investor mulighed for at købe en investering til en bestemt pris inden en bestemt dato. Men markeder for disse to produkter er meget forskellige i, hvordan de fungerer, og hvor risikable de er for investoren.

Muligheder

Valgmuligheder er baseret på værdien af ​​en underliggende sikkerhed såsom en aktie. Som nævnt ovenfor giver en optionskontrakt en investor mulighed for, men ikke forpligtelse, til at købe eller sælge aktivet til en bestemt pris, mens kontrakten stadig er gældende. Investorer behøver ikke at købe eller sælge aktivet, hvis de beslutter sig for ikke at gøre det.

Optioner er en afledt investeringsform. De kan være tilbud om at købe eller sælge aktier, men repræsenterer ikke reelt ejerskab af de underliggende investeringer, før aftalen er færdiggjort.

Købere betaler typisk a præmie for optionskontrakter, der afspejler 100 aktier i det underliggende aktiv. Præmier repræsenterer generelt aktivets strejkepris- satsen for at købe eller sælge den indtil kontraktens udløbsdato. Denne dato angiver den dag, hvorpå kontrakten skal anvendes.

Typer af valgmuligheder: Opkalds- og putemuligheder

Der er kun to slags muligheder: Opkaldsmuligheder og put muligheder. En call -option er et tilbud om at købe en aktie til udnyttelsesprisen, inden aftalen udløber. En salgsoption er et tilbud om at sælge en aktie til en bestemt pris.

Lad os se på et eksempel på hver - først af en opkaldsmulighed. En investor åbner en call -option for at købe aktier XYZ til $ 50 strejkepris engang inden for de næste tre måneder. Aktien handler i øjeblikket på $ 49. Hvis aktien springer til $ 60, kan opkaldskøberen udøve retten til at købe aktien til $ 50. Denne køber kan derefter straks sælge aktien for $ 60 for et overskud på $ 10 pr. Aktie.

Andre muligheder

Alternativt kan optionskøberen simpelthen sælge opkaldet og lomme profit, da call -optionen er $ 10 pr. aktie værd. Hvis optionen handler under $ 50 på det tidspunkt, hvor kontrakten udløber, er optionen værdiløs. Opkaldskøberen mister forhåndsbetalingen for optionen, kaldet præmien.

I mellemtiden, hvis en investor ejer en salgsoption for at sælge XYZ til $ 100, og XYZs pris falder til $ 80, før optionen udløber, får investoren $ 20 pr. Aktie minus præmieomkostningerne. Hvis prisen på XYZ er over $ 100 kl udløb, optionen er værdiløs, og investoren mister præmien betalt på forhånd. Enten put -køberen eller forfatteren kan lukke deres valgposition for at låse et overskud eller tab til enhver tid inden udløbet. Dette gøres ved at købe optionen, i tilfælde af forfatteren, eller sælge optionen, i tilfælde af køberen. Put -køberen kan også vælge at udøve retten til at sælge til strejkeprisen.

Futures

En futureskontrakt er forpligtelsen til at sælge eller købe et aktiv på et senere tidspunkt til en aftalt pris. Futures kontrakter er en sand hedge -investering og er mest forståelige, når de betragtes i form af varer som majs eller olie. For eksempel kan en landmand gerne låse en acceptabel pris på forhånd, hvis markedspriserne falder, før afgrøden kan leveres. Køberen ønsker også at låse en pris på forhånd også, hvis priserne stiger, når afgrøden leveres.

Eksempler

Lad os demonstrere med et eksempel. Antag to handlende gå med til en pris på $ 50 pr. skæppe på en futureskontrakt med majs. Hvis prisen på majs bevæger sig op til $ 55, tjener køberen af ​​kontrakten $ 5 pr. Tønde. Sælgeren taber derimod på en bedre handel.

Markedet for futures er vokset meget ud over olie og majs. Aktiefutures kan købes på individuelle aktier eller på et indeks som S&P 500. Køberen af ​​en futureskontrakt er ikke forpligtet til at betale hele kontraktbeløbet på forhånd. En procentdel af prisen kaldet en indledende margin er betalt.

For eksempel er en olie futures kontrakt på 1.000 tønder olie. En aftale om at købe en olie futures kontrakt på $ 100 repræsenterer det, der svarer til en $ 100.000 aftale. Køberen kan blive pålagt at betale flere tusinde dollars for kontrakten og skylder måske mere, hvis det spil på markedsretningen viser sig at være forkert.

Hvem handler med futures?

Futures blev opfundet for institutionelle købere. Disse forhandlere agter faktisk at tage fat i råolietønder til salg til raffinaderier eller tonsvis af majs til salg til supermarkedforhandlere. Fastsættelse af en pris på forhånd gør virksomhederne på begge sider af kontrakten mindre sårbare over for store priser gynger.

Detailkøberedog købe og sælge futureskontrakter som et væddemål på prisretningen på underliggende sikkerhed. De ønsker at tjene på ændringer i prisen på futures, op eller ned. De har ikke til hensigt faktisk at tage nogen produkter i besiddelse.

Nøgleforskelle

Bortset fra de forskelle, der er angivet ovenfor, er der andre ting, der adskiller både optioner og futures. Her er nogle andre store forskelle mellem disse to finansielle instrumenter. På trods af mulighederne for at tjene penge med optioner, bør investorer være på vagt over for risici forbundet med dem.

Muligheder

Fordi de har en tendens til at være ret komplekse, har optionskontrakter en tendens til at være risikable. Både call- og put -optioner har generelt samme risiko. Når en investor køber en aktieoption, er den eneste finansielle forpligtelse prisen på præmien på det tidspunkt, hvor kontrakten er købt.

Når en sælger åbner en put -option, udsættes denne sælger imidlertid for det maksimale ansvar for aktiens underliggende pris. Hvis en put -option giver køberen ret til at sælge lager til $ 50 pr. aktie, men aktien falder til $ 10, den person, der startede kontrakten, skal acceptere at købe aktien til kontraktens værdi eller $ 50 pr. aktie.

Risikoen for køberen af ​​en call -option er begrænset til den præmie, der betales på forhånd. Denne præmie stiger og falder i hele kontraktens løbetid. Det er baseret på en række faktorer, herunder hvor langt strejkeprisen er fra den nuværende underliggende værdipapirs pris, samt hvor lang tid der er tilbage på kontrakten. Denne præmie betales til investoren, der åbnede put -optionen, også kaldet valgskriver.

Option Writer

Optionskribenten er på den anden side af handelen. Denne investor har ubegrænset risiko. Antag i eksemplet ovenfor, at aktien stiger til $ 100. Optionskribenten ville blive tvunget til at købe aktier $ 100 pr. aktie for at sælge dem til opkaldskøberen for $ 50 pr. aktie. Til gengæld for en lille præmie taber optionskribenten $ 50 pr. Aktie.

Enten optionskøberen eller optionsforfatteren kan til enhver tid lukke deres positioner ved at købe en call -option, som bringer dem tilbage til lejligheden. Fortjenesten eller tabet er forskellen mellem den modtagne præmie og omkostningerne ved at købe optionen tilbage eller komme ud af handlen.

Futures

Optioner kan være risikable, men futures er mere risikable for den enkelte investor. Futures kontrakter indebærer maksimalt ansvar over for både køber og sælger. Når den underliggende aktiekurs bevæger sig, kan hver af parterne i aftalen være nødt til at indsætte flere penge i deres handel konti at opfylde en daglig forpligtelse. Dette skyldes, at gevinster på futurespositioner automatisk sker markeret til markedet dagligt, hvilket betyder, at ændringen i positionernes værdi, op eller ned, overføres til parternes futures -konti ved slutningen af ​​hver handelsdag.

Eksempler på optioner og futures

Muligheder

For at komplicere sagerne købes og sælges optioner på futures. Men det giver mulighed for en illustration af forskellene mellem optioner og futures. I dette eksempel er en optionskontrakt for guld på Chicago Mercantile Exchange (CME) har som sit underliggende aktiv en COMEX guld futures kontrakt.

An optioner investor kan købe en call -option til en præmie på $ 2,60 pr. kontrakt med en strike -pris på $ 1.600, der udløber i februar 2019. Indehaveren af ​​denne indkaldelse har et bullish syn på guld og har ret til at indtage den underliggende guldfuturesposition, indtil optionen udløber, efter at markedet lukker i februar. 22, 2019. Hvis prisen på guld stiger over strejkeprisen på $ 1.600, udøver investoren retten til at købe futureskontrakten. I modsat fald tillader investoren optionskontrakten at udløbe. Det maksimale tab er præmien på $ 2,60 betalt for kontrakten.

Futures kontrakt

Investoren kan i stedet beslutte at købe en futureskontrakt på guld. En futureskontrakt har som sit underliggende aktiv 100 troy ounces guld. Det betyder, at køberen er forpligtet til at acceptere 100 troy ounces guld fra sælger på leveringsdatoen angivet i futureskontrakten. Forudsat at den erhvervsdrivende ikke har nogen interesse i rent faktisk at eje guldet, vil kontrakten blive solgt før leveringsdato eller rullet over til en ny futureskontrakt.

Da guldprisen stiger eller falder, er gevinsten eller tabet krediteret eller debiteret til investorens konto ved udgangen af ​​hver handelsdag. Hvis prisen på guld på markedet falder under den kontraktpris, køberen indvilligede i, er futureskøberen stadig forpligtet til at betale sælgeren den højere kontraktpris på leveringsdatoen.