Aktiv eller passiv? Hvorfor ikke begge?

I årevis har en debat raset om, hvorvidt aktivt forvaltede midler eller passivt styrede indeksprodukter er det bedste valg til kundeporteføljer. De bedste aktive ledere kan tilføre værdi, især i udfordrende markedsmiljøer som dem, vi har set hidtil i 2018. På den anden side er passiv indeksering billig og har overgået en høj procentdel af mange aktivt forvaltede fonde.

Der er dog flere muligheder at vælge imellem end den binære "aktive" versus "passive". Fremkomsten af smart beta produkter i har også skabt et interessant "mellemvej" -alternativ at overveje. Hvorfor ikke bruge begge dele til at bygge den bedst mulige portefølje til dine kunder?

Hvad er Smart Beta?

Smart beta kombinerer mange af fordelene ved passiv investering med fordelene ved aktiv investering. Selvom der ikke er en enkelt, endelig metode, bruger smarte betafonde generelt en regelbaseret tilgang, der er knyttet til et benchmark. Ligesom aktive fonde kan disse strategier søge at tilføje alfa, reducere risiko eller øge diversificeringen ud over a standard benchmark, til en lavere pris end traditionel aktiv forvaltning, men højere end ægte passiv investere.

Brug af faktorer

De fleste smarte betaprodukter bruger faktorer eller egenskaber defineret af fondsforvalteren til at forsøge at udkonkurrere deres benchmark. Faktorbaserede ETF'er anvender generelt en strategi, der udarbejder et udsnit af et benchmark, der enten er udviklet internt eller leveres af en branchebenchmark-udbyder. Fonden genbalanceres med jævne mellemrum og måske en eller to gange om året vil benchmarket blive screenet igen med visse aktier elimineret og andre tilføjet.

Nogle eksempler på faktorer omfatter:

• Kvalitet ETF'er investerer i virksomheder med stærke balancer og konsekvent indtjeningsvækst. Disse virksomheder har ofte solide ledelsesteams på plads og har en tendens til konsekvente og voksende udbytteudbetalinger. FlexShares Quality Dividend Fund (QDF) er et eksempel på en fond, der kombinerer kvalitets- og udbyttefaktorer.
• Momentum ETF'er investerer i aktier, der sandsynligvis vil vinde i pris enten absolut eller i forhold til en peer -gruppe. iShares MSCI USA Momentum Factor Index ETF (MTUM) er et eksempel på en ETF, der bruger denne faktor.
• Lav flygtighed ETF'er screener for aktier, hvis priser bør have en tendens til at svinge mindre end resten af ​​markedet. iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV) og Invesco S&P 500 Low Volatility Portfolio (SPLV) er to af de største lavvolatilitets-ETF'er på markedet.
• Værdi ETF'er investerer i aktier, der generelt har lavere værdiansættelser eller langsommere vækst end deres jævnaldrende inden for deres univers af aktier. iShares Edge MSCI Intl Value Factor ETF (IVLU) er en ETF, der investerer i internationale store og mellemstore aktier med lavere værdiansættelser.
• Størrelse faktor -ETF'er vipper deres porteføljer for at omfatte mere eksponering for small cap -aktier end benchmarket. Small caps, især small-cap værdi-aktier, har længe vist sig at tilføre værdi over tid. iShares Edge MSCI USA Size Factor ETF (SIZE) investerer i store og mellemstore aktier med en hældning mod aktier med en lavere markedsværdi.
• Multi-faktor ETF'er vil kombinere en eller flere smarte betafaktorer for at opfylde forudbestemte mål. JPMorgan Diversified Return U.S. Equity ETF (JPUS) er et eksempel på en multi-factor smart beta ETF. JPUS bruger de relative værdi-, kvalitets- og momentumfaktorer samtidigt til screening af store aktier i USA.

Passiv eller aktiv?

De fleste smarte betafonde udviser nogle af funktionerne i både aktive og passive fonde.

Ligesom aktive fonde er smart beta-ETF'er afhængige af en regelbaseret proces for at afvige fra benchmarket. Mens en traditionel indeksfond bestræber sig på passivt at spore et indeks som S&P 500, begrænser smarte betafonde (eller udvide) deres investeringsunivers i sammenligning med benchmarket for at levere en specifik investering mål.

Smart beta -ETF'er er som passive produkter, fordi de stadig passivt følger et indeks. Hvor aktive forvaltere vil købe og sælge værdipapirer for at opfylde et investeringsmål, overholder smart beta ETF'er passivt regler, der knytter dem til en industri (eller brugerdefineret) benchmark.

Smarte betafonde er generelt dyrere end en passiv indeksfond med en markedsværdi, men billigere end en fuldt aktivt forvaltet fond.

Bundlinjen

Smarte betafonde tilbyder et alternativ til ren passiv eller ren aktiv forvaltning. Disse midler kan bruges til at forbedre en klients allokering til at vippe porteføljens fokus i en bestemt retning. De kan bruges sammen med både traditionelle indeks og aktive fonde som et værktøj til at hjælpe med at nå din kundes investeringsmål.