Lang/kort fondsdefinition

Hvad er en lang/kort fond?

En lang/kort fond er en form for investeringsforening eller hedgefond der tager både lange og korte positioner i investeringer typisk fra et specifikt markedssegment. Disse fonde bruger ofte flere alternative investeringsteknikker såsom gearing, derivater og shortpositioner til køb af relativt undervurderede værdipapirer og salg af overvurderede værdipapirer.

Lange/korte midler kan også kaldes forbedrede midler eller 130/30 midler.

Vigtige takeaways

Lange/korte fonde bruger en investeringsstrategi, der søger at indtage en lang position i underprisaktier, mens de sælger korte overprisaktier.
Long/short søger at forstærke traditionel long-only investering ved at drage fordel af profitmuligheder fra værdipapirer, der er identificeret som både undervurderede og overvurderede.
Lang/kort egenkapital bruges normalt af hedgefonde, som ofte tager en relativ lang bias - for eksempel en 130/30 strategi, hvor lang eksponering er 130% af AUM og 30% er kort eksponering.

Det grundlæggende i en lang/kort fond

instagram viewer

Lange/korte fonde søger typisk at forbedre afkastet ved at investere i et specifikt markedssegment ved aktivt at indtage både lange og korte positioner i værdipapirer. Lange/korte fonde bruger forskellige aktive forvaltningsteknikker til at bestemme porteføljebeholdninger. De kan også bruge gearing, derivater og korte positioner, som kan øge fondens risici samt fondens potentielle samlede afkast.

Lange/korte fonde repræsenterer nogle ligheder med hedgefonde. De søger at tilbyde investeringsstrategier med større risiko og større afkastpotentiale i forhold til standard benchmarks. De fleste lange/korte midler har højere likviditet end hedgefonde, ingen lock-in perioder og lavere gebyrer. De har dog stadig højere gebyrer og mindre likviditet end de fleste investeringsforeninger. Lange/korte midler kan også kræve højere minimumsinvesteringer end andre investeringsforeninger. Lange/korte fonde er nærmere reguleret end hedgefonde, derfor har de begrænsninger i brugen af gearing og derivater, hvor hedgefonde ikke gør det.

Lange/korte fonde kan være en god investering for investorer, der søger målrettet indekseksponering med en vis aktiv ledelse. Lange/korte fonde tilbyder også fordelen ved at afdække mod skiftende markedsmiljøer og andre tendenser, som aktiv ledelse kan redegøre for.

Forståelse af 130-30 strategien

Den mest almindelige lange/korte strategi er at være lang 130% og kort 30% (130 - 30 = 100%) af forvaltede aktiver. For at deltage i en 130-30 strategi skal en investeringsforvalter kan rangere de aktier, der blev brugt i S&P 500, fra bedste til værre med forventet afkast, hvilket signaleres af tidligere resultater. En leder vil bruge en række datakilder og regler til placering af individuelle aktier. Typisk rangeres aktier efter udvælgelseskriterier (f.eks. Totalafkast, risikojusteret ydelse eller relativ styrke) over en bestemt tilbagebliksperiode på seks måneder eller et år. Aktierne rangeres derefter bedst til værst.

Fra de bedst placerede aktier ville forvalteren investere 100% af porteføljens værdi og short sælge de lavest rangerede aktier, op til 30% af porteføljens værdi. De kontanter, der er optjent fra kort salg ville blive geninvesteret i toprangerede aktier, hvilket muliggjorde større eksponering for de højere rangerede aktier.

Eksempler på lange/korte fonde

Udførelsen af lange/korte fonde, som enhver hedgefond, vil variere fra år til år, og de bedste fonde i et år kan halte i et andet. ICON og RiverPark er to af de bedst presterende lange/korte fonde i 2017, men de halter bagefter deres jævnaldrende i 2020. Alligevel giver de et godt indblik i, hvad lange/korte fonde gør.

ICON Long/Short Fund

ICON Long/Short -fonden havde et årligt resultat på 25,96% pr. Dec. 1, 2017. Fondens investerbare univers omfatter alle aktier, der handles på det amerikanske marked. Den bruger S&P 1500 -indekset som sit benchmark. Fonden anvender kvantitativ analyse til at identificere undervurderede og overvurderede værdipapirer i investeringsuniverset. Det tager derefter lange positioner i aktier, som det mener er undervurderet og korte positioner i aktier den mener at være overvurderet.

RiverPark Long/Short Opportunity Fund

RiverPark Long/Short Opportunity Fund er en anden fond med de bedste resultater i kategorien. År til dato pr. Dec. 1, 2017, havde fonden et afkast på 24,07%. Fonden anvender en proprietær investeringsproces til at identificere undervurderede og overvurderede værdipapirer. Det har også en gennemsigtig ramme for sine porteføljebeholdninger. Fonden investerer i amerikanske aktier på tværs af alle markedsværdi og kan også investere i udenlandske aktier. Det søger at købe undervurderede virksomheder og indtage korte positioner på overvurderede virksomheder. Det har generelt 40 til 60 lange positioner og 40 til 75 korte positioner.