Er afdækning med ETF -indekser en relevant strategi?

Børshandlede fonde (ETF'er) tilbyde bred eksponering til markedet, så investorer kan nå en lang række mål inden for deres porteføljer. Dette kan omfatte afdækning muligheder for investorer, der er bekymrede over volatilitet i den økonomiske eller markedscyklus og den deraf følgende indvirkning på investeringsafkastet. Her diskuterer vi fire sikringsstrategier, der anvender indeksbaserede ETF'er.

Afdækning med inverse ETF'er

Investorer, der længe er indeksbaserede fonde eller aktiebeholdninger, men bekymrede over kortsigtet risiko, kan tage stilling i en invers ETF, hvilket sætter pris på, når dets sporingsindeks falder i værdi. For eksempel en lang position i Invesco Trust QQQ (

QQQ),der sporer NASDAQ 100 -indekset, kan afdækkes med en modregningsposition i ProShares Short QQQ (PSQ).Med denne afdækning på plads neutraliseres tab i Invesco Trust QQQ af gevinster i ProShares Short QQQ.

Investorer kan også afdække aktieporteføljer med inverse indeksfonde sammensat af lignende beholdninger. For eksempel en portefølje af aktier bygget til at spore S&P 500 indeks kunne afdækkes med ProShares Short S&P 500 ETF (SH), der har til formål at stige med samme procentdel som faldene på indekset.

Afdækning med gearede fonde

Med gearede inverse fonde resulterer den iboende volatilitet imidlertid i et lavere kapitalkrav for at opveje fald. Med en fond, der tilbyder tredobbelt gearing, såsom ProShares UltraPro Short QQQ (SQQQ), er den kapital, der kræves for fuldt ud at opveje ændringer i et indeks, cirka en tredjedel af den lange position.

For eksempel resulterer et fald på 3% i en position på $ 10.000 i Invesco Trust QQQ i et tab på $ 300. I en tredobbelt gearet invers fond multipliceres det procentvise tab på indekset med tre for en gevinst på 9%. En gevinst på 9% på en position på $ 3.300 er $ 297, hvilket modvirker 99% af tabet. Investorer bør bemærke, at på grund af nulstilling af gearing dagligt er udførelsen af ​​disse typer midler generelt mere forudsigelig, når de bruges som kortsigtede handelsmidler.

Skrivning af ETF -muligheder

Investorer har også mulighed for at afdække med gearede inverse fonde. Tilføjelse gearing til en invers fond multiplicerer de procentvise ændringer på det indeks, der spores, hvilket gør disse ETF'er mere volatile, men giver mulighed for mindre allokering af kapital til afdækningspositioner. For eksempel er den nødvendige kapital til fuld afdækning af lang eksponering med en ikke-gearet fond lig med det beløb, der er investeret i den lange position.

Investorer, der forventer, at markederne bevæger sig sidelæns i en periode, kan sælge optioner mod deres positioner for at generere indkomst. Benævnt dækket opkald Når du skriver, kan denne strategi implementeres ved hjælp af en bred vifte af indeksbaserede ETF'er, herunder Invesco Trust QQQ, SPDR S&P 500 ETF Trust (SPION), og iShares Russell Midcap ETF (IWR).

I et sidelæns til ned -marked kan investorer skrive opkald mod en ETF, indsamle præmierne og derefter skrive opkald igen efter udløbet, hvis aktierne ikke bliver kaldt væk. Den primære risiko i denne strategi er, at optionssælgere opgiver enhver påskønnelse over stregprisen på de underliggende aktier efter at have aftalt i kontrakten at sælge aktier på dette niveau.

Køb af Puts på ETF'er

Investorer, der søger at sikre sig mod prisfald på deres indeksbaserede ETF'er, kan købe put-optioner på deres positioner, som kan opveje nogle eller alle tab på lange positioner afhængigt af antallet af muligheder købt.

For eksempel kan en ejer af 1.000 aktier i en ETF, der handler for $ 80, købe 10 putoptioner med en udnyttelsespris på $ 77,50 til $ 1,00 til en samlet pris på $ 1.000. Ved udløbet af optionen, hvis prisen på ETF'en falder til $ 70, er tabet på positionen $ 10.000. De 10 sæt har dog en egenværdi på $ 7,50 eller $ 7.500 for stillingen. Ved at fratrække $ 1.000 omkostningerne ved at købe put -optionerne er nettogevinsten $ 6.500, hvilket reducerer tabet på de kombinerede positioner til $ 3.500. I dette eksempel resulterer køb af 16 putoptioner med en slutværdi på 6,50 $ i en nettoresultat på $ 10.400, som fuldstændigt dækker tabet på ETF'en.

Sikring af valutakurser med valutaer ETF'er

Ligesom med aktiemarkedsafdækning, før den brede accept af ETF'er, var den eneste måde at afdække en ikke-amerikansk investering ved at bruge valutaterminkontrakter, optioner eller futures. Terminskontrakter er sjældent tilgængelige for individuelle investorer, da de ofte er aftaler mellem store enheder, der handles uden for disken.

Individuelle investorer kan stadig forsøge at sikring af valutakursrisiko ved lange ikke-amerikanske investeringer ved at købe tilsvarende mængder midler, der indtager en kort US -dollarposition, såsom Invesco DB U.S. Dollar Bearish (UDN). På bagsiden kan en investor, der er baseret uden for USA, investere i aktier i fonde som Invesco DB U.S. Dollar Bullish (UUP) til at tage en lang US -dollarposition for at afdække porteføljer fra valutakurs risici.

Inflationssikring

Inflationssikring med ETF'er sikring mod en ukendt og uforudsigelig kraft. Mens inflationen historisk set har varieret i små bånd, kan den let svinge op eller ned under normale eller unormale økonomiske cyklusser.

Mange investorer opsøger råvarer som en form for afdækning mod højere inflation baseret på teorien om, at hvis inflationen stiger eller forventes at stige, vil prisen på råvarer også stige. I teorien, mens inflationen stiger, stiger andre aktivklasser som aktier muligvis ikke, og investorer kan deltage i væksten i råvareinvesteringer.

Der er hundredvis af ETF'er for at få adgang til ædle metaller, naturressourcer og næsten enhver vare, der kan handles på en traditionel børs. Eksempler omfatter U.S. Oil Fund (USO) og SPDR Gold Trust (GLD). Der er også brede råvare -ETF'er som Invesco DB Commodity Tracking (DBC).

Bundlinjen

Fordelene ved at bruge en ETF til afdækning er mange. Først og fremmest er omkostningseffektivitet, da ETF'er giver investorer mulighed for at indtage positioner med få eller ingen adgangsgebyrer (provisioner). Da aktier også handler som aktier, er processen med at købe og sælge en ligetil proces for de fleste individuelle investorer. Endelig dækker ETF'er mange markeder, herunder aktier, obligationerog varer.