Definition på obligatorisk efterspørgsel med variabel rente
Hvad er en variabel rente efterspørgselsobligation?
En variabel rente efterspørgsel obligation er en type kommunal binding (muni) med flydende kupon betalinger, der justeres med bestemte intervaller. Obligationen skal betales til obligationsejeren efter anmodning efter en renteændring. Generelt den nuværende pengemarkedsrente bruges til at fastsætte renten plus eller minus en fast procentdel, hvilket kan resultere i en ændring i kuponbetalinger over tid.
Selvom obligationsindehavere til enhver tid kan indløse en efterspørgselsobligation, opfordres de ofte til at beholde disse obligationer for fortsat at modtage kuponbetalinger. Den kuponbetalings flydende rente bidrager til større usikkerhed i kuponens pengestrømme sammenlignet med generiske kommunale obligationer, selvom en del af denne risiko kan mindskes af en frelse mulighed.
Vigtige takeaways
- En efterspørgselsobligation med variabel rente er en form for kommunal obligation med flydende kuponbetalinger justeret med bestemte intervaller.
- Kommunale obligationer udstedes af stat og lokale regeringer for at rejse kapital til finansiering af store offentlige projekter.
- Sammenlignet med generiske kommunale obligationer bidrager den flydende rate af efterspørgselsobligationer med kuponbetalinger til større usikkerhed, selvom en del af denne risiko kan reduceres.
Grundlæggende krav til obligationer med variabel rente
Kommunale obligationer udstedes af statslige og lokale regeringer for at skaffe kapital til finansiering af offentlige projekter, såsom bygning af hospitaler, motorveje og skoler.Til gengæld for at låne kommunerne penge betales investorerne periodiske renter i form af kuponer i løbet af obligationens løbetid. Ved modenhed, regeringen udsteder tilbagebetaler pålydende værdi af obligationen til obligationsejerne.
Nogle muni -obligationer har faste kuponer, mens andre er variable. Muni obligationer med flydende kupon satser kaldes efterspørgselsobligationer med variabel rente. Det renter på disse obligationer nulstilles generelt dagligt, ugentligt eller månedligt. Obligationerne udstedes til langsigtet finansiering med løbetider fra 20 til 30 år.
Derudover kræver efterspørgselsobligationer med variabel rente en form for likviditet i tilfælde af en mislykket remarketing. Likviditetsfaciliteten bruges til øge udstederens kredit kunne være et kreditbrev, standby obligationskøbsaftale (BPA)eller selvlikviditet, som alle hjælper med at gøre disse værdipapirer berettigede til pengemarkedsfonde.
For eksempel, a kreditbrev giver en ubetinget forpligtelse fra en bank til at betale investorerne hovedstolen og renterne på de obligatoriske obligationsobligationer i tilfælde af misligholdelse, konkurs eller en nedgradering af udstederen. Så længe det finansielle institut, der giver kreditbrevet, er solvent, modtager investoren betaling.
Eksempel i virkeligheden: Muligheden for tidlig indløsning
Efterspørgselsobligationer med variabel rente udstedes ofte med en indlejret put funktion, der giver obligationsejere mulighed for at tilbagebetale emissionerne til den udstedende enhed på datoen for nulstilling af renter. Sætprisen er par plus påløbne renter. Obligationshaverne skal give tilbudsagent besked med et bestemt antal dage før datoen, hvor gældsværdipapirerne vil blive udbudt.
En variabel rente efterspørgsel obligation ville normalt blive sat, eller udøvet, hvis indehaveren ønsker øjeblikkelig adgang til deres midler, eller hvis markedsrenten i økonomien er steget til et niveau, hvor den aktuelle kuponrente på obligationen ikke er attraktiv.
Hvis obligationen udbydes inden udløb på grund af en stigning i renterne, vil remarketing agent vil fastsætte en ny, højere sats for obligationen. Hvis markedsrenter falder under kuponrenten, nulstiller agenten renten til den laveste rente, der ville undgå at få et put udøvet på obligationen.