Hvad er et katastrofeopkald?

Hvad er et katastrofeopkald?

Et katastrofeopkald er en opkaldsbestemmelse i kommunale obligationer der giver mulighed for tidlig indløsning af instrumentet, hvis der opstår en katastrofal hændelse og alvorligt skader det projekt, der finansieres af problemet. Mulige katastrofer vil blive anført i obligationens fortegnelse og kan ofte kaldes pari.

Det er en type ekstraordinær forløsning bestemmelse, der bruges til at opveje tabte indtægter fra en kommunal obligation, der blev udstedt til finansiering af opførelsen af ​​en fællesskabsanlæg, der senere lider betydelig skade, hvilket begrænser dets evne til at generere indtægter til at tilbagebetale bånd.

Disse skal ikke forveksles med en katastrofeopkald, som er en beskyttelsesforanstaltning for investorer i en pantforpligtelse i sikkerhed (CMO), der udløses, hvis misligholdelser eller forudbetalinger på de underliggende realkreditlån truer med at afbryde pengestrømmen fra investeringen.

Forståelse af katastrofekald

Katastrofeopkald giver kommunerne forsikring mod naturkatastrofer. Lad os f.eks. Sige, at et jordskælv ødelagde en nybygget bro. Da byggeomkostningerne blev finansieret af et kommunalt obligationsudstedelse (med en call -option for katastrofer) og bridge ødelæggelse tillader det ikke at generere de indtægter, der forventes at tilbagebetale gælden, kan obligationerne være ringede kl par øjeblikkeligt. Da obligationer med katastrofeopkaldsbestemmelser bærer en højere risikobelastning for udstederen, har de generelt også et højere afkast end generelle forpligtelser (GO) obligationer at tage højde for risikofaktoren.

Det er ikke fordelagtigt for alle kommunale obligationer at udstede en katastrofekaldsbestemmelse, men katastrofekaldsbestemmelser er mere almindelige i indtægtsobligationer. Indtægtsobligationer er en bestemt type kommunal obligation, der udstedes til finansiering af specifikke projekter, der igen vil producere deres egen indtægt. Tanken er, at ved udstedelse af disse typer obligationer vil projektets indtægtsstrøm betale obligationen tilbage. Endvidere har indehavere af indtægtsobligationer typisk ikke et økonomisk krav på de færdige projektaktiver.

For eksempel kan en institution, der udstedte en indtægtsobligation for en betalingsvej, ikke derefter tilbageføre betalingsvejen i tilfælde af at det ikke producerer den forventede og aftalte indtægt for at betale renter og hovedstol betaling.

Eksempel på opkald til katastrofe

Overvej følgende scenario: City of Pleasantville ønsker at bygge en ny betalingsvej på grund af sin position som en vigtig gennemgang for rejsende i sommermånederne. Byen Pleasantville besidder imidlertid ikke de nødvendige midler til at anlægge betalingsvejen.

For at finansiere vejens anlæg udsteder kommunen indtægtsobligationer til sine beboere til fondgenerering, med planlægger, at de opkrævede vejafgifter derefter vil betale betalingerne og renterne på obligationerne over en periode på 30 år, som fastsat i obligationerne aftale. Fordi byen Pleasantville også tilfældigvis er placeret nær en fejllinje, indeholder indtægtsobligationer en katastrofeopkaldsbestemmelse, som investorerne er klar over.

Tre år efter at projektet er finansieret og betalingsvejene er anlagt, rammer et jordskælv byen Pleasantville, og betalingsvejene påvirkes af naturkatastrofen. Jordskælvet er omfattet af katastrofekaldsbestemmelsen, hvilket betyder, at byen Pleasantville er berettiget til at kalde sine obligationer. Ved at kalde obligationerne kan byen straks afdrage obligationerne i stedet for at vente på obligationens oprindelige levetid og efterfølgende afværge enhver resterende del af obligationens renteindtægter.