En introduktion til Reverse Convertible Notes (RCN'er)

Hvis du er en indkomsthungrig investor, et stagnerende aktiemarked eller smuldrende renter indskudsbeviser (Cd'er), pengemarkeder, og obligationer kan sætte en stor klemme i dit pengestrømme.

Når dette sker, er der en kortsigtet struktureret investeringsprodukt, som du måske vil overveje: omvendte konvertible sedler (RCN'er). Disse værdipapirer giver en forudsigelig, stabil indkomst, der kan overgå traditionelle afkast - selv de af obligationer med høj rente. De kommer også med en sund dosis risiko. Læs videre for at overveje, om disse noter ville være et godt supplement til din portefølje.

RCN 101

Omvendte konvertible sedler er kuponbærende investeringer med udbetalinger ved modenhed. De er generelt baseret på resultaterne af en underliggende aktie. Mest løbetider på RCN'er spænder fra tre måneder til et år.

Store finansielle institutioner udsteder normalt sedlerne. Dog de virksomheder, hvis aktier er knyttet til RCN'erne har slet ingen involvering i produkterne.

RCN'er består af to dele:

1. -en gældsinstrument
2. -en put option.

Når du køber et RCN, sælger du faktisk udsteder retten til at levere underliggende aktiv til dig på et tidspunkt i fremtiden.

Hvordan udbetalinger bestemmes

Inden udløb betaler RCN'er det angivne kuponrente, normalt som kvartalsvise betalinger. Denne konstante hastighed afspejler det generelle volatilitet af den underliggende aktie, med større potentiel volatilitet i aktiens ydelse, jo større risiko tager investoren. Jo højere risiko, jo mere værdi får du for put -optionen; dette udmønter sig i en højere kuponrente.

Når RCN modnes, modtager du enten 100% af din oprindelige investering tilbage eller et forudbestemt antal af den underliggende akties aktier. Dette tal bestemmes ved at dividere dit oprindelige investeringsbeløb med aktiens startpris.

Der er to strukturer, der bruges til at afgøre, om du vil modtage dit oprindelige investeringsbeløb eller aktien:

• Grundlæggende struktur: Ved udløb, hvis aktien lukker til eller over den oprindelige pris, modtager du 100% af dit oprindelige investeringsbeløb. Hvis aktien lukker under den oprindelige pris, får du det forudbestemte antal aktier. Det betyder, at du ender med aktier, der er mindre værd end din oprindelige investering.
• Knock-In Struktur: Du modtager stadig enten 100% af din oprindelige investering eller aktier i den underliggende aktie ved udløb. Med denne struktur har du dog også nogle nedadgående beskyttelse.

Eksempel

Antag for eksempel, at din $ 13.000 RCN-investering inkluderer et 80% knock-in (eller barrier) niveau, og den underliggende akties startpris er $ 65. Hvis aktien i løbet af løbetiden aldrig lukker til $ 52 eller mindre, og den endelige pris på aktien er højere end knock-in-prisen på $ 52, og du får din oprindelige investering på $ 13.000 tilbage.

Hvis den havde lukket til $ 52 eller mindre på noget tidspunkt i løbet af investeringens levetid, og den endelige pris er lavere end startpris på $ 65 (lad os sige $ 60), får du den forudbestemte mængde lager, som ville være $ 13.000 ÷ $ 65 = 200 aktier. Dette ville kun være $ 12.000 værd, hvis du solgte disse aktier på det tidspunkt.

Hvis den underliggende aktie havde lukket højere end den oprindelige købspris på $ 65, ville du få din oprindelige investering tilbage i sidste ende, uanset om tærsklen på $ 52 var brudt.

Risici ved RCN'er

Det er risikabelt at investere i RCN'er, og du kan miste hele eller dele af din rektor ved modenhed. Derudover deltager du ikke i nogen stigning i det underliggende aktivs værdi over startprisen. Så din samlet afkast er begrænset til den angivne kupon rente.

Der er dog et par andre risici, som du yderligere bør være opmærksom på, før du overvejer at investere i RCN'er:

• Kreditrisiko: Du stoler på det udstedende selskabs evne til at foretage rentebetalinger i løbet af løbetiden og betale dig hovedbetalingen ved udløb.
• Begrænset Sekundært marked: Du skal være villig til at acceptere risikoen ved at holde RCN indtil modenhed. Investeringsselskabet, der udstedte RCN, vil dog normalt forsøge at opretholde et sekundært marked. Dette er dog ikke garanteret; forstå, at du kan få mindre end din oprindelige pris hvis du sælger.
• Ring til levering: Nogle RCN'er indeholder en funktion, der kan tage dit RCN fra dig, lige når det sparker fantastiske afkast, og de gældende renter er lave.
• Skatter: Fordi RCN'er består af to dele, a gældsinstrument, og en put -option, kan dit afkast være genstand for kapitalgevinstskat og almindelig indkomstskat.

Hvilken type investor er egnet til et RCN?

RCN'er kan være egnede til investorer, der leder efter forudsigelige strømme med højere indkomst, end man kan finde på traditionelle renteinvesteringer og kan tolerere risikoen for at miste nogle af hovedstolen.

Investorer bør kun købe sig ind i RCN'er, når de tror, ​​at den underliggende aktie ikke vil falde under knock-in-niveauet. Husk, at de virksomheder, der sælger disse investeringer, satser på, at aktiekursen vil falde under den fastsatte barriere eller i det mindste være volatile nok til at gøre dette til en mulighed.

Bundlinjen

Med højere risiko bør der være en højere potentiel belønning, og det gælder for RCN'er. Efter alt, hvor ellers kan du investerer så lidt som $ 1.000, får et tocifret udbytte af dine penge og knytter det kun til en relativt kort periode tid?

Men tro ikke, at RCN'er er et alternativ til dine cd'er, for hovedstolen er ikke garanteret. Du bør også være fortrolig med RCN's underliggende virksomhed, fordi du kan ende med aktier i dets aktier, når dit RCN modnes. Så sørg for at læse tilbyder cirkulære og prospekt omhyggeligt, før du investerer. Endelig bør du kun investere i RCN'er, hvis du forstår ind og ud af muligheder.