Nettoomsætningsløfte Definition

Hvad er nettoomsætningsløfte?

Et pant i nettoindtægt kræver udsteder af en kommunal obligation at bruge genererede indtægter til at betjene gældsomkostninger (renter og rektor betalinger) umiddelbart efter tilfredsstillende vedligeholdelses- og driftsudgifter.

Forståelse af nettoomsætningsløfte

Den "netto" del af et nettoomsætningsløfte refererer til den mængde indtægt, der er tilbage, efter at alle nødvendige udgifter er blevet dækket (indtægter minus udgifter). Når dette er gjort, vil

udsteder skal bruge den resterende indtægt til at respektere den kommunale obligations periodiske rentebetaling og hovedstol, før den bruges til andre formål.

Nettoomsætningsløfter er inkluderet i covenants af kommunale obligationer for at gøre emissionerne mindre risikable for potentielle obligationsejere. Hensigten er, at udstederen skal bruge indtægterne fra det finansierede projekt til først at betale gældstjenester og derved reducere risikoen for Standard. Som følge heraf har obligationer med pant i nettoomsætning ofte højere kreditvurderinger end dem, der ikke gør det.

Særlige overvejelser

Typer af kommunale obligationer

Der er to grundlæggende typer kommunale obligationer.

1. Almindelige forpligtelser (GO) får sikkerhed fra kredit- og skattemyndigheden i jurisdiktionen. De har et grundlag i den tro, at den udstedende kommune udelukkende vil kunne tilbagebetale sine forpligtelser gennem skatter.
2. Indtægtsobligationer have sikkerhed i overskuddet fra vejafgifter, gebyrer eller huslejer fra den facilitet, der blev bygget med obligationens udstedelse. Et pant i nettoindtægter er en måde at styre tilbagebetalingsprioriteten for indtægtsobligationer på, og de har indflydelse på pengestrømmen for obligationsudstederen.

Udgiftsplanen og interesserede parter prioriterer brugen af ​​betalinger fra de midler, der opnås af et offentligt værket, obligationsfinansieret projekt.

Nettoomsætningsløfte vs. Løfte om bruttoindtægter

I en tilsagn om bruttoindtægt, betaling af gældsservice foretages før betaling af drifts- og vedligeholdelsesudgifter. Denne betalingsprioritet hæver gældsservice højere end for et nettoomsætningsløfte. Dette foretrækkes imidlertid ikke nødvendigvis af obligationsindehavere. Obligationshavere ønsker måske, at det finansierede anlæg vedligeholdes i god stand, så folk fortsætter med at bruge det (og det fortsætter med at generere indtægter). I dette tilfælde kan en pant i nettoindtægter være det bedste system.

Pantet indkomst - de penge, der er forpligtet til betaling af gældsservice og til at foretage andre indskud obligatorisk kontrakt krævet - og pengestrømmen er begge af afgørende betydning ved analyse af omsætning obligationer. Kommunale obligationsanalytikere tager disse faktorer i betragtning, når de overvejer projekters økonomiske levedygtighed.

Eksempel på nettoomsætningsløfte

Offentlige projekter finansieret af indtægtsobligationer, der kan omfatte tilsagn om nettoomsætning, omfatter lufthavne, universiteter, broer, vand- og spildevandsanlæg, hospitaler og subsidierede boliger.

Antag f.eks., At en obligationsudstedelse til anlæg af en ny offentlig betalingsvej vejer 10 millioner dollars. Anlægget af den nye offentlige betalingsvej koster dog kun 8 millioner dollars. I dette eksempel skulle udstederen bruge de resterende 2 millioner dollars til at betale gælden tilbage fra obligationen.