Trust Indenture Act fra 1939 Definition

Hvad er Trust Indenture Act (TIA) fra 1939?

Trust Indenture Act (TIA) fra 1939 er en lov, der forbød obligationsudstedelser til en værdi af over $ 10 millioner at blive tilbudt til salg uden en formel skriftlig aftale (en indrykning). Både obligationsudstederen og obligationsindehaveren skal underskrive fortegnelsen, og den skal fuldstændigt oplyse detaljerne om obligationsudstedelsen. Det kræver også, at der udpeges en kurator for alle obligationsudstedelser, så obligationsejernes rettigheder ikke bringes i fare.

I 2015 afsluttede SEC en regelændring, der øgede rapporteringstærsklen til emner over $ 50 millioner.

Forståelse af Trust Indenture Act

Kongressen vedtog Trust Indenture Act fra 1939 for at beskytte obligationsinvestorer. Det forbyder salg af gældsværdipapirer i et offentligt udbud, medmindre de er udstedt i henhold til et kvalificeret krav. Det Securities and Exchange Commission (SEC) administrerer TIA.

Trust Indenture Act blev indført som en ændring af Værdipapirlov af 1933 for at gøre forvaltere af indenture mere proaktive i deres roller. Det pålægger dem nogle forpligtelser direkte, f.eks. Rapporteringskrav.

TIA var beregnet til at afhjælpe mangler i forvaltersystemet. For eksempel blokerede forvalternes passive handlinger kollektive obligationsindehavers handlinger før TIA. Individuelle obligationsindehavere kunne teoretisk tvinge handling, men ofte kun hvis de kunne identificere andre obligationsindehavere, der ville handle med dem. Kollektiv handling var ofte upraktisk i betragtning af den brede geografiske fordeling af alle obligationsindehavere af et emne. Med loven er forvaltere forpligtet til at stille en liste over investorerne til rådighed, så de kan kommunikere med hinanden.

TIA fra 1939 gav investorer mere materielle rettigheder, herunder retten for en individuel obligationsindehaver til uafhængigt at forfølge retssager for at modtage betaling. TIA kræver, at den lejede kurator er fri for interessekonflikter, der involverer udstederen.

Tillidsmanden skal også fremsende halvårlige videregivelser af relevante oplysninger til værdipapirindehaverne. Hvis en obligationsudsteder bliver konkurs, kan den udpegede kurator have ret til at beslaglægge obligationsudstederens aktiver. Tillidsmanden kan derefter sælge aktiverne for at inddrive obligationsejernes investeringer.

Krav til obligationsudstedere

Gældsudstedere forventes at oplyse de vilkår, under hvilke et værdipapir udstedes, med en formel skriftlig aftale kendt som a tillid indenture. En trustindenture er en kontrakt, der er indgået af en obligationsudsteder og en uafhængig kurator for at beskytte obligationsejernes interesser. SEC skal godkende dette dokument.

Tillidsindholdet fremhæver de vilkår og betingelser, som udsteder, långiver og kurator skal overholde i løbet af obligationens levetid. Enhver beskyttende eller restriktiv pagt, som f.eks opkaldsbestemmelser, skal inkluderes i indrykningen.

Værdipapirer, der ikke er underlagt regulering i henhold til værdipapirloven fra 1933, er undtaget fra Trust Indenture Act fra 1939. For eksempel, kommunale obligationer er fritaget for TIA. Værdipapirregistreringskrav gælder ikke for obligationer udstedt under en virksomhedsomlægning eller rekapitalisering.

Ifølge SEC kræver forhøjelse af renten på udestående konvertible obligationer ikke også at registrere værdipapirerne igen. Obligationer fra reorganiserede virksomheder og konvertible obligationer med forhøjede renter falder dog fortsat under bestemmelserne i Trust Indenture Act.