Risikofri afkastdefinition

Hvad er risikofri afkastning?

Det risikofrie afkast er det teoretiske afkast af en investering med nul risiko. Den risikofrie rente repræsenterer den interesse, en investor ville forvente af en absolut risikofri investering over et bestemt tidsrum. Den reelle risikofri rente kan beregnes ved at trække den nuværende inflationsrate fra statsobligationens udbytte, der matcher din investeringsvarighed.

Forstå risikofri afkastning

I teorien er den risikofrie rente det mindste afkast, en investor forventer for enhver investering, fordi de accepterer ikke yderligere risiko, medmindre den potentielle afkastning er større end den risikofrie sats. Fastlæggelse af en fuldmagt for den risikofrie afkast for en given situation skal overveje investorens hjemmemarked, mens

negative renter kan komplicere problemet.

I praksis eksisterer der imidlertid ikke en virkelig risikofri rente, fordi selv de sikreste investeringer medfører en meget lille risiko. Således er renten på et tre-måneders U.S. Skatteseddel bruges ofte som risikofri sats for amerikanske investorer.

Den tre måneders amerikanske statsobligation er en nyttig fuldmagt, fordi markedet vurderer, at der stort set ikke er nogen chance for, at den amerikanske regering misligholder sine forpligtelser. Den store størrelse og dybe likviditet på markedet bidrager til opfattelsen af ​​sikkerhed. Der opstår imidlertid en udenlandsk investor, hvis aktiver ikke er denomineret i dollars valutarisiko når man investerer i amerikanske statsobligationer. Risikoen kan afdækkes via valuta frem og muligheder, men påvirker afkastet.

De kortsigtede regninger i andre højt vurderede lande, såsom Tyskland og Schweiz, tilbyder en risikofri rente proxy for investorer med aktiver i euro (EUR) eller schweiziske franc (CHF). Investorer baseret i mindre højt vurderede lande, der er inden for eurozone, såsom Portugal og Grækenland, er i stand til at investere i tyske obligationer uden at pådrage sig valutarisiko. Derimod kan en investor med aktiver i russiske rubler ikke investere i en højt vurderet statsobligation uden valutarisiko.

Negative renter

Flyvning til kvalitet og væk fra højrenteinstrumenter midt i den langvarige europæiske gældskrise har skubbet renterne til negativt territorium i de lande, der anses for at være sikreste, såsom Tyskland og Schweiz. I USA har partiskampe i kongressen om behovet for at hæve gældsloftet til tider stærkt begrænset udstedelse af regninger, idet manglen på udbud driver priserne kraftigt lavere. Det laveste tilladte udbytte på en statsauktion er nul, men regninger handler undertiden med negative afkast i sekundære marked. Og i Japan har genstridig deflation ført til Bank of Japan at føre en politik med ultralave og til tider negative renter for at stimulere økonomien. Negative renter skubber i det væsentlige begrebet risikofrit afkast til det yderste; investorer er villige til at betale for at placere deres penge i et aktiv, de anser for sikre.

Ofte stillede spørgsmål

Hvorfor bruges den amerikanske 3-måneders regning som risikofri sats?

Der kan aldrig være en virkelig risikofri rente, fordi selv de sikreste investeringer medfører en meget lille risiko. Renten på en tre måneders amerikansk statsobligation bruges dog ofte som den risikofrie rente for amerikanske investorer. Dette er en nyttig proxy, fordi markedet vurderer, at der stort set ikke er nogen chance for, at den amerikanske regering misligholder sine forpligtelser. Den store størrelse og dybe likviditet på markedet bidrager til opfattelsen af ​​sikkerhed.

Hvad er de almindelige risikokilder?

Risiko kan vise sig som absolut risiko, relativ risiko og/eller misligholdelsesrisiko. Absolut risiko som defineret ved volatilitet kan let kvantificeres ved fælles mål som standardafvigelse. Relativ risiko, når den anvendes på investeringer, er normalt repræsenteret ved forholdet mellem prissvingninger af et aktiv til et indeks eller en base. Da det anvendte risikofrie aktiv er så kortsigtet, gælder det ikke for hverken absolut eller relativ risiko. Standardrisiko, som i dette tilfælde er risikoen for, at den amerikanske regering misligholder sine gældsforpligtelser, er den risiko, der gælder ved brug af 3-måneders regningen som risikofri rente.

Hvad er karakteristika ved de amerikanske statsobligationer (T-Bill)?

Skattesedler (T-bill) formodes at have nul standardrisiko, fordi de repræsenterer og bakkes op af den amerikanske regerings god tro. De sælges med rabat fra pari på en ugentlig auktion i en konkurrencedygtig budproces. De betaler ikke traditionelle rentebetalinger som deres fætre, statsobligationer og statsobligationer og sælges i forskellige løbetider i pålydende værdier på $ 1.000. Endelig kan de købes af enkeltpersoner direkte fra regeringen.