Forståelse af obligationsmarkedet

Hvad er obligationsmarkedet?

Obligationsmarkedet-ofte kaldet gældsmarkedet, rentemarkedet eller kreditmarked- er det samlede navn givet til alle handler og emner af gældspapirer. Regeringer udsteder typisk obligationer for at rejse kapital til at betale ned på gæld eller finansiere infrastrukturelle forbedringer.

Offentligt handlede virksomheder udsteder obligationer, når de skal finansiere forretningsudvidelsesprojekter eller vedligeholde løbende drift.

Forståelse af obligationsmarkeder

Obligationsmarkedet er stort set opdelt i to forskellige siloer: det primære marked og det sekundære marked. Det primære marked kaldes ofte "det nye emission" -marked, hvor transaktioner strengt finder sted direkte mellem obligationsudstedere og obligationskøbere. I det væsentlige giver det primære marked skabelsen af ​​helt nye gældspapirer, der ikke tidligere er blevet tilbudt offentligheden.

På det sekundære marked købes og sælges værdipapirer, der allerede er solgt på det primære marked, senere. Investorer kan købe disse obligationer fra en mægler, der fungerer som mellemmand mellem købs- og salgspartierne. Disse spørgsmål på det sekundære marked kan pakkes i form af pensionsmidler, investeringsforeninger og livsforsikringer - blandt mange andre produktstrukturer.

Obligationsmarkedernes historie

Obligationer er blevet handlet langt længere, end aktier har. Faktisk optrådte lån, der kunne overdrages eller overføres til andre, så tidligt som det gamle Mesopotamien, hvor gæld pålydende enheder i kornvægt kunne udveksles mellem skyldnere. Faktisk registrerede gældsinstrumenternes historie tilbage til 2400 f.Kr. for eksempel via en lertablet opdaget i Nippur, nu nutidens Irak. Denne artefakt registrerer en garanti for betaling af korn og anførte konsekvenser, hvis gælden ikke blev tilbagebetalt.

Senere, i middelalderen, begyndte regeringer at udstede statsgæld for at finansiere krige. Faktisk er Bank of England, verdens ældste centralbank, der stadig eksisterer, blev oprettet for at skaffe penge til at genopbygge den britiske flåde i det 17. århundrede gennem udstedelse af obligationer. De første amerikanske statsobligationer blev også udstedt for at hjælpe med at finansiere militæret, først i uafhængighedskrigen fra den britiske krone og igen i form af "Liberty Obligationer"for at hjælpe med at rejse midler til at bekæmpe første verdenskrig.

Erhvervsobligationsmarkedet er også ret gammelt. Tidligt chartrede virksomheder som det hollandske østindiske kompagni (VOC) og Mississippi -selskabet udstedte gældsinstrumenter, før de udstedte aktier. Disse obligationer, som dem på billedet herunder, blev udstedt som "garantier" eller "kautioner" og blev håndskrevet til obligationsejeren.

Typer af obligationsmarkeder

Det generelle obligationsmarked kan opdeles i følgende obligationsklassifikationer, hver med sit eget sæt attributter.

Virksomhedsobligationer

Virksomheder udsteder virksomhedsobligationer for at rejse penge af forskellige årsager, såsom finansiering af nuværende drift, udvidelse af produktlinjer eller åbning af nye produktionsfaciliteter. Virksomhedsobligationer beskriver normalt længere sigt gældsinstrumenter der giver en løbetid på mindst et år.

Virksomhedsobligationer klassificeres typisk som enten investeringsklasse ellers højt udbytte (eller "skrammel"). Denne kategorisering er baseret på den kreditvurdering, der er tildelt obligationen og dens udsteder. En investeringsklasse er en rating, der betegner en obligation af høj kvalitet, der udgør en relativt lav risiko for Standard. Bond-rating firmaer kan lide Standard & Poor's og Moody's bruge forskellige betegnelser, bestående af store og små bogstaver "A" og "B", til at identificere en obligations kreditkvalitetsvurdering.

Skrotobligationer er obligationer, der har en højere risiko for misligholdelse end de fleste obligationer udstedt af virksomheder og regeringer. En obligation er en gæld eller løfte om at betale investorer rentebetalinger sammen med afkastet af den investerede hovedstol mod at købe obligationen. Skrotobligationer repræsenterer obligationer udstedt af virksomheder, der kæmper økonomisk og har en høj risiko for misligholdelse eller ikke betale deres rentebetalinger eller tilbagebetale hovedstolen til investorer. Skrotobligationer kaldes også højrenteobligationer, da det højere afkast er nødvendigt for at opveje enhver risiko for misligholdelse. Disse obligationer har kreditvurderinger under BBB- fra S&P eller under Baa3 fra Moody's.

Statsobligationer

Nationaludstedt statsobligationer (eller suveræne obligationer) lokke købere ved at betale ud pålydende værdi angivet på obligationsbeviset, på det aftalte forfaldsdato, samtidig med at der udstedes periodiske rentebetalinger undervejs. Denne egenskab gør statsobligationer attraktive for konservative investorer. Fordi statsgæld støttes af en regering, der kan beskatte sine borgere eller udskrive penge til at dække betalingerne, betragtes disse generelt som den mindst risikofyldte type obligationer.

I USA er statsobligationer kendt som Treasuries og er langt det mest aktive og likvide obligationsmarked i dag. Et statskasseforslag (T-Bill) er en kortsigtet amerikansk statsforpligtelse, der støttes af Finansministeriet med en løbetid på et år eller mindre. En statskasse (T-note) er en salgbar amerikansk regering gældssikkerhed med en fast rente og en løbetid mellem et og 10 år. Statsobligationer (T-bindinger) er statsgældspapirer udstedt af den amerikanske føderale regering, der har løbetider større end 20 år.

Kommunale obligationer

Kommunale obligationer - almindeligvis forkortet som "muni" obligationer-udstedes lokalt af stater, byer, specialdistrikter, offentlige forsyningsdistrikter, skoledistrikter, offentligt ejede lufthavne og havne og andre statsejede enheder, der søger at rejse penge til at finansiere forskellige projekter.

Kommunale obligationer er sædvanligvis skattefrie på føderalt niveau og kan også være skattefrie på statslige eller lokale skatteniveauer, hvilket gør dem attraktive for kvalificerede skattebevidste investorer.

Munis findes i to hovedtyper. EN generel forpligtelse (GO) udstedes af statslige enheder og understøttes ikke af indtægter fra et specifikt projekt, f.eks. En betalingsvej. Nogle GO -obligationer bakkes op af dedikerede ejendomsskat; andre betales fra almindelige midler. EN indtægtsobligation i stedet sikrer hovedstol og renter via udsteder eller salg, brændstof, hotelbelægning eller andre afgifter. Når en kommune er en kanaludsteder af obligationer, en tredjepart dækker renter og hovedstøttebetalinger.

Realkreditobligationer (MBS)

MBS problemstillinger, som består af sammenlagte realkreditlån på ejendom ejendomme, er låst inde af tilsagn om særlige aktiver i sikkerhed. Investereren, der køber et realkreditlån med sikkerhed, låner i det væsentlige penge til boligkøbere via deres långivere. Disse betaler typisk månedlige, kvartalsvise eller halvårlige renter.

MBS er en type aktivbaseret sikkerhed (ABS). Som blev tydeligt indlysende i nedsmeltning af subprime -realkreditlån i 2007-2008, er en realkreditstøttet sikkerhed kun lige så sund som de realkreditlån, der bakker den op.

Emerging Market Obligationer

Disse er obligationer udstedt af regeringer og virksomheder i vækstmarkedsøkonomier, disse obligationer giver meget større vækstmuligheder, men også større risiko, end indenlandske eller udviklede obligationer markeder.

I det meste af det 20. århundrede udstedte lande med vækstøkonomier kun obligationer med mellemrum. I 1980'erne begyndte daværende finansminister Nicholas Brady imidlertid et program for at hjælpe globale økonomier med at omstrukturere deres gæld via obligationsudstedelser, hovedsagelig denomineret i amerikanske dollars. Mange lande i Latinamerika udstedte disse såkaldte Brady binder i løbet af de næste to årtier, hvilket markerer et opsving i udstedelsen af ​​fremvoksende markedsgæld. I dag udstedes obligationer i udviklingslande og af virksomheder i disse lande over hele verden, herunder fra Asien, Latinamerika, Østeuropa, Afrika og Mellemøsten.

Risikoen ved at investere i obligationer fra nye markeder inkluderer de standardrisici, der følger med alle gældsspørgsmål, såsom variablerne i udstederens økonomiske eller finansielle resultater og udstederens evne til at opfylde betalingsforpligtelser. Disse risici øges imidlertid på grund af udviklingslandenes potentielle politiske og økonomiske volatilitet. Selvom nye lande generelt har taget store fremskridt med at begrænse landers risici eller suveræn risiko, det er ubestrideligt, at chancen for socioøkonomisk ustabilitet er større i disse nationer end i udviklede lande, især USA

Fremvoksende markeder udgør også andre grænseoverskridende risici, herunder valutakurs udsving og valutadevalueringer. Hvis en obligation udstedes i en lokal valuta, kan dollarkursen versus den valuta påvirke dit afkast positivt eller negativt. Når den lokale valuta er stærk i forhold til dollaren, påvirkes dit afkast positivt, mens en svag lokal valuta påvirker valutakursen negativt og påvirker udbyttet negativt.

Obligationsindeks

Ligesom S&P 500 og Russell -indeksene sporer aktier, obligationer med store navne som Bloomberg Barclays Aggregate Bond Index, Merrill Lynch Domestic Master og Citigroup U.S. Broad Investment-Grade Bond Index, sporer og måler virksomhedsobligationer porteføljeydelse. Mange obligationsindekser er medlemmer af bredere indekser, der måler resultaterne af globale obligationsporteføljer.

Barclays (tidligere Lehman Brothers) Government/Corporate Bond Index, også kendt som 'Agg', er en vigtig markedsvægtet benchmark indeks. Ligesom andre benchmarkindekser giver det investorer en standard, som de kan vurdere en fonds eller værdipapirers ydeevne imod. Som navnet antyder, omfatter dette indeks både stats- og virksomhedsobligationer. Indekset består af virksomhedsgældsinstrumenter af investeringskvalitet med emissioner på over 100 millioner dollars og løbetider på et år eller mere. Indekset er et totalafkast benchmarkindeks for mange obligationsfonde og ETF'er.

Obligationsmarkedet vs. Aktiemarked

Obligationer adskiller sig fra aktier på flere måder. Obligationer repræsenterer gældsfinansiering, mens aktier finansieres. Obligationer er en form for kredit, hvor låntageren (dvs. obligationsudsteder) skal tilbagebetale obligationens ejerens hovedstol plus yderligere renter undervejs. Aktier berettiger ikke aktionæren til tilbagebetaling af kapital og skal heller ikke betale renter (eller udbytte). På grund af de juridiske beskyttelser og garantier i en obligation, der angiver tilbagebetaling til kreditorer, er obligationer typisk mindre risikable end aktier og har derfor lavere forventet afkast end aktier. Aktier er i sagens natur mere risikable end obligationer og har derfor et større potentiale for større gevinster eller større tab.

Både aktie- og obligationsmarkeder har en tendens til at være meget aktive og likvide. Obligationspriser har imidlertid en tendens til at være meget følsomme over for renteændringer, idet deres priser varierer omvendt i forhold til rentebevægelser. Aktiekurser er derimod mere følsomme over for ændringer i fremtidig rentabilitet og vækstpotentiale.

Fordele og ulemper ved obligationsmarkedet

De fleste finanseksperter anbefaler, at en veldiversificeret portefølje har en vis allokering til obligationsmarkedet. Obligationer er forskellige, likvide og lavere volatilitet end aktier, men giver også generelt lavere afkast over tid og bærer kredit- og renterisiko. Derfor kan det være alt for konservativt at eje for mange obligationer over lange tidshorisonter.

Ligesom alt andet i livet, og især inden for finansiering, har obligationer både fordele og ulemper:

Ofte stillede spørgsmål om obligationsmarkedet

Hvad er obligationsmarkedet, og hvordan fungerer det?

Obligationsmarkedet refererer stort set til køb og salg af forskellige gældsinstrumenter udstedt af en række forskellige enheder. Virksomheder og regeringer udsteder obligationer for at rejse gældskapital for at finansiere driften eller søge vækstmuligheder. Til gengæld lover de at tilbagebetale det oprindelige investeringsbeløb plus renter. Mekanikken ved køb og salg af obligationer fungerer på samme måde som aktier eller andre omsættelige aktiver, hvor bud matches med tilbud.

Er obligationer en god investering?

Som enhver investering skal det forventede afkast af en obligation afvejes i forhold til dets risikofyldhed. Jo mere risikofyldt udstederen er, desto højere vil investorerne kræve. Skrotobligationer betaler derfor højere renter, men har også større risiko for misligholdelse. Amerikanske statskasser betaler meget lave renter, men har praktisk talt nul risiko.

Er obligationer en sikker investering?

Obligationer har en tendens til at være stabile investeringer med lavere risiko, der giver mulighed for både renteindtægter og prisstigning. Det anbefales, at en diversificeret portefølje har en vis allokering til obligationer, med større vægt på obligationer, når ens tidshorisont bliver kortere.

Kan du tabe penge på obligationsmarkedet?

Ja. Selvom det ikke er så risikabelt som aktier, varierer obligationspriser i gennemsnit og kan falde. Hvis renten for eksempel stiger, vil prisen på selv en højt vurderet obligation falde. Følsomheden af ​​en obligations pris over for renteændringer er kendt som dens varighed. En obligation vil også miste betydelig værdi, hvis dens udsteder misligholder eller går konkurs, hvilket betyder, at den ikke længere kan tilbagebetale den oprindelige investering eller den skyldige rente.