Tildeling af handel (AOT) Definition

Hvad er handelstildeling (AOT)?

Tildeling af handel (AOT) er en transaktion bruges primært i realkreditobligationer (MBS'er)annonceres (TBA) marked, hvor forpligtelsen til at opfylde en eksisterende terminshandel tildeles af en af modparter til a tredje part.

AOT'er bruges ofte for at undgå at skulle levere værdipapirer ind i eller modtage levering af værdipapirer fra en TBA -handel - en kontrakt om køb eller salg af en MBS, a bånd der er sikret med pantlån, på en bestemt dato.

Sådan fungerer overdragelse af handel (AOT)

AOT er dybest set en trepartsaftale mellem en tildeler(normalt ophavsmanden til de underliggende realkreditlån), en modtager (det investor), og a forhandlerellermægler. Overdrageren er ivrig efter at flytte realkreditlånene fra bøgerne for at fjerne truslen fra faktorer som f.eks renterisiko, risiko for forudbetaling, og Standardrisiko.

Overdrageren ønsker, at denne risiko forsvinder før end senere, så a hæk sælges i form af en MBS på TBA -markedet. Imidlertid skal MBS stadig leveres, og AOT kan være den mest omkostningseffektive måde at få det til at ske.

Realkreditinstitutter bruger AOT til at lette prisfastsættelse og køb af hele lån fra den tredjepart, som TBA -handlen er tildelt, med aftale om, at tredjeparten derefter vil levere en MBS til den oprindelige TBA -handel, som blev optaget af realkreditlånet som en hæk.

Med andre ord tillader en AOT et realkreditinstitut at afvikle sin sikringsposition ved at tildele den til tredjepart og samtidig acceptere at sælge et tilsvarende beløb til denne tredjepart. Den pris, hvor hele lånene sælges til tredjepart, bestemmes af prisen på den handel, der tildeles.

Eksempel på overdragelse af handel (AOT)

Overdrageren sælger en MBS til forhandleren til fremtidig levering, hvilket skaber en afdækning mod nogle af de risici, der følger med de lån, den har udstedt. På dette tidspunkt venter forhandleren på den samlede sikkerhed, og overdrageren er forpligtet til at levere den.

Indtast tredjepartsmodtageren, der er villig til at optage lånene med det samme og indsamle indkomst strømmer fra dem og derefter leverer MBS til forhandleren og opfylder overdragerens ansvar. Indehaveren har nu lånene, og forhandleren har det MBS, som de underliggende lån leverer til.

Indehaveren står over for standardrisici, men kan stadig drage fordel af rente skift, der øger overskud fra variable lån. Forhandleren har MBS og de forudbetalingsrisici, der følger med dem, samt de aftalte strømme af interesse og rektor. I mellemtiden har overdrageren som låneophavsmand nyt plads på bøgerne til at udstede nye lån.

Denne tilgang kan reducere nogle af de udgifter, der ellers kan komme i form af gebyrer, tilbagekøb, og overførsler.

Kritik af overdragelse af handel (AOT)

Selvom tildeling af handel (AOT) har mange fordele, er det ikke altid ligetil at udføre korrekt. Kritikere påpeger, at transaktioner normalt består i at indtaste masser af afgørende oplysninger fra forskellige kilder i stakke af papirarbejde, en arbejdskrævende proces, der undertiden er tilbøjelig til fejl og afsendelse af e-mails, der ikke altid er garanteret at nå alle deltagere.

Nogle branchetal har efterlyst en mere standardiseret proces, f.eks. En enkelt elektronisk platform til handelsopgaver, for at gøre det lettere for oplysninger at blive sporet, logget og arkiveret.